银行理财向稳健更进一步

　　⊙本报记者 金苹苹

　　相比大环境的动荡，银行理财产品在目前看来或许是投资者资产配置中较好的选择之一。根据西南财经大学信托与理财研究所最近发布的报告显示，在2009年2月，538款到期的银行理财产品中，其中86.62%的理财产品实现了预期收益，其收益曲线趋稳，且票据资产类产品的表现较为突出。

　　报告指出，2月份到期的信贷与票据资产类、债券和货币市场类理财产品继续保持着良好的收益实现能力。其中，深圳发展银行“聚财宝金票据08 年17 号人民币理财产品”和中信银行“中信理财之票据通计划16 期7 号”，两款票据资产类理财产品的到期收益水平均高于其预期。

　　不仅如此，来自银监会的数据也显示，银行理财产品的表现，或许并没有想像中那么糟糕。银监会的数据显示，2008年全国银行的理财业务销售额达到3.7万亿元，其中亏损占比不到２％。而且从整体来看，大部分理财产品保持了正收益率，并且比存款利息要高。

　　而在未实现预期收益的理财产品中，信贷资产类理财产品的实际收益与预期收益偏差进一步扩大，偏差值为0.07%至1.67%不等，显示出连续降息对该类产品的影响仍在持续。此外，证券投资类和结构性理财产品的到期收益情况依然不容乐观，其中，负收益的产品有11 款，零收益的产品有16 款。除部分挂钩利率和汇率的结构性理财产品外，挂钩股票、期货、指数、基金的结构性理财产品未实现预期收益的比例较高。而证券投资类理财产品的收益与预期值偏离较大，由于产品到期表现不理想，部分商业银行对该产品提供了延期选择权。

　　此外，随着部分商业银行在对2009年的宏观经济和各类金融市场进行研判的基础上，其产品发行策略也发生了改变，2月份市场上出现了较以往更多的结构性理财产品。不过在理财产品收益和风险特征方面，延续了近期的发展趋势，理财产品相当稳健，甚至趋于保守。

　　根据理财产品设计结构和商业银行对理财产品的定义综合分析，2月发行的34 款结构性理财产品全部为保证收益或者保本浮动收益理财产品。并且，在理财产品设计中，观察期明显增多，部分理财产品采取逐日观察，有效地提升了盈利的机会。从中可以看出，在市场波动较大，各项政策实施形势不明朗的情形下，商业银行在理财产品设计中，注重理财资金的风险控制，以确保投资者资金的安全和维护商业银行自身品牌。