交通银行（601328）下半年新增不良贷款增加
2009年03月20日 来源：上海证券报 作者：（东海证券研究所 李文）
交通银行（601328）
下半年新增不良贷款增加
2008年公司营业收入增长23.01％，营业支出增长20.94％，资产减值损失支出增长58.69％，受此影响利润总额只增长15.40％。
尽管不良贷款比率在下降，但去年下半年新增不良贷款却在增加，2008年下半年新增不良贷款约38.61亿元，占年底不良贷款余额的比例达到15.16％。 由于增加了呆账准备计提，截至2008年末，公司拨备覆盖率提高到117.1％，若监管政策要求大银行进一步提高拨备率，公司仍面临继续增加计提的压力。
我们估计，2009年度公司净利润约下降9.84％，随着经济缓慢复苏及生息资产收益率的逐渐提高，从2010年开始，利润开始恢复性增长。按2009年EPS0.52元及每股净资产3.48元估计，目前公司的PE、PB分别为11.31倍和1.69倍。（东海证券研究所 李文）