• 1:头版
  • 2:财经要闻
  • 3:焦点
  • 4:金融·证券
  • 5:金融·证券
  • 6:观点评论
  • 7:时事国内
  • 8:时事·海外
  • A1:市场
  • A2:基金
  • A3:货币债券
  • A4:期货
  • A5:策略·数据
  • A6:行业·个股
  • A7:热点·博客
  • A8:理财
  • B1:公 司
  • B2:上市公司
  • B3:特别报道
  • B4:产业·公司
  • B5:产业·公司
  • B6:中国融资
  • B7:产权信息
  • B8:人物
  • C1:披 露
  • C3:信息披露
  • C4:信息披露
  • C5:信息披露
  • C6:信息披露
  • C7:信息披露
  • C8:信息披露
  • C9:信息披露
  • C10:信息披露
  • C11:信息披露
  • C12:信息披露
  • C13:信息披露
  • C14:信息披露
  • C15:信息披露
  • C16:信息披露
  • C17:信息披露
  • C18:信息披露
  • C19:信息披露
  • C20:信息披露
  • C21:信息披露
  • C22:信息披露
  • C23:信息披露
  • C24:信息披露
  • C25:信息披露
  • C26:信息披露
  • C27:信息披露
  • C28:信息披露
  • C29:信息披露
  • C30:信息披露
  • C31:信息披露
  • C32:信息披露
  • C33:信息披露
  • C34:信息披露
  • C35:信息披露
  • C36:信息披露
  • C37:信息披露
  • C38:信息披露
  • C39:信息披露
  • C40:信息披露
  • C41:信息披露
  • C42:信息披露
  • C43:信息披露
  • C44:信息披露
  • C45:信息披露
  • C46:信息披露
  • C47:信息披露
  • C48:信息披露
  • C49:信息披露
  • C50:信息披露
  • C51:信息披露
  • C52:信息披露
  •  
      2009 3 24
    前一天  后一天  
    按日期查找
    A8版:理财
    上一版  下一版  
    pdf
     
     
     
      | A8版:理财
    流动性神奇助多头 二千四或许无战事
    “金涨、铜涨、地产涨”
    的深层次原因
    再度挑战前期高点
    真突破时机可能仍未成熟
    资源股“火”过之后,三强将争接下一棒
    今日视频·在线
    更多新闻请登陆中国证券网〉〉〉
     
     
    上海证券报网络版郑重声明
       经上海证券报社授权,中国证券网独家全权代理《上海证券报》信息登载业务。本页内容未经书面授权许可,不得转载、复制或在非中国证券网所属服务器建立镜像。欲咨询授权事宜请与中国证券网联系 (8621-38967588 ) 。

     
    标题: 作者: 正文: 起始时间: 截止时间:
      本版导航 | 版面导航 | 标题导航 收藏 | 打印 | 推荐  
    真突破时机可能仍未成熟
    2009年03月24日      来源:上海证券报      作者:⊙西部证券 张炜玲
      ⊙西部证券 张炜玲

      

      自2月17日沪综指摸高2402点之后步入收敛三角形整理。经过1个月的时间,股指最终选择了突破向上。上周沪综指涨幅达7.15%,A股重新进入上升通道中。但在市场齐声看涨时,笔者认为,真突破时机或许仍未成熟,投资者仍需留一半清醒。

      

      基本面不支持股指持续快速上涨

      上周,美联储发行货币向市场注资1.15万亿美元,导致美元暴跌;而以美元计价的资源类商品都出现大幅上涨,并导致A股的资源类板块也跟风快速拉升。近期以有色为代表的周期性行业的走势确实十分引人注目。市场普遍认为,流动性的泛滥将导致通胀,因此应该超配资源股。可是,硬币是有两面的,人们似乎更多地看到其好的一面,而忽略了不太好的一面。首先,需要考虑到的就是美元的贬值将导致人民币相对美元的升值,这无疑对我国出口企业来说将是雪上加霜。其次,对于资源品来说,近期快速拉升的主因是流动性冲击,而基本面需求并未发生彻底改观。比如说,钢材价格已经连续下跌了一个多月,其中建筑钢材价格出现普跌,生产企业普遍下调了出厂价格,从这一趋势来看,反映出国内经济复苏迹象仍然微弱。结合其他数据走势,基本可以看出目前房地产投资仍然下滑严重,政府投资究竟能否抵御其他领域需求下滑带来的压力,仍有待进一步的观察。在目前需求不足、产能过剩的背景下,资源品价格更多可能还是在成本线附近起伏,而且在经济还未见到全面复苏的时候,就开始期待通胀,笔者认为有些为时过早。

      经济基本面在通往复苏的道路上将会是曲折复杂的,尽管近期市场的走势超出了预期,但笔者认为在基本面没有新的重大变化情况下,随着股指和市场估值的提升,将不断加大大盘调整的压力。

      

      2300-2500点上档区间或难突破

      尽管股指在对称三角形末端选择了向上突破,但根据三角形末端选择突破往往突破力度大幅减弱的惯例,因此,本周股指继续大幅上扬的可能性不大,前期高点2402点处仍具有一定的压力,将继续制约着股指的上冲。多头对2402点的冲击不可能一蹴而就。而一旦股指快速冲高,大盘回档反复将不可避免。

      另外,估值压力随着股指拉升逐步显现。当前A股的平均股价已上升至10元附近,PB和PE水平达到2.81倍和23倍左右,除银行外,其他大部分板块估值已接近2700-2800点的水平,因此,并不便宜的估值将可能限制市场短期上涨幅度。

      综上所述,近期A股的持续走强主要得益于充沛的流动性,流动性过剩使得短期多空博弈的天平向多方倾斜,但当前的宏观基本面并不支持股指的持续快速上涨。未来A股市场的走强仍将取决于实体经济的进一步回暖,还需要更多、更持续的经济数据来支持,以确定最终经济的发展方向。因此,在流动性充裕背景下尽管市场短期仍具备一定的走强动力,但从稍长的时间周期来看,股指更可能维持强势震荡格局,以待时机的成熟。