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    流动性神奇助多头 二千四或许无战事
    “金涨、铜涨、地产涨”
    的深层次原因
    再度挑战前期高点
    真突破时机可能仍未成熟
    资源股“火”过之后,三强将争接下一棒
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    “金涨、铜涨、地产涨”的深层次原因
    2009年03月24日      来源:上海证券报      作者:⊙黄硕
      ⊙黄硕

      

      周一,A股收盘上涨44点。地产指数上涨4.29%。地产股一马当先,有色金属行情依然上涨得有声有色,金涨停、铜强势。这一切,背后皆隐含着一个深层次的原因。故事要从18日这一天说起,在遥远的大洋彼岸发生了一件事——美联储在宣布基准利率维持零至0.25%不变的同时,出人意料地决定将购买3000亿美元的长期国债以提振经济复苏。美联储购买本国国债等同于变相发行美元,稀释了美元价值,导致美元大幅下跌。于是,因此在全球各个市场内引发了一系列悲欢离合、涨涨跌跌的故事。

      一、引发大宗商品涨价。由于国际大宗商品多以美元货币标价,美元贬值自然抬高商品价格。大宗商品反弹将削弱美元的避险需求,使美元和大宗商品的跷跷板效应更加显著。故而近日油涨、金涨,铜也涨。纽约市场油价19日大幅飙升7%至每桶51美元之上,并创下今年以来最高盘中和收盘价格;纽约商品交易所黄金期货价格19日大涨,4月合约收于每盎司958.80美元,上涨69.70美元,涨幅为7.8%;19日伦敦金属交易所三个月期铜上涨133.3美元,报于3978.3美元/吨,盘中最高达4020美元。

      二、引发通胀。近日有分析师持有的这个观点很有道理:以美国为首的各国央行的大规模印钞票行动,一方面将刺激经济尽快走向复苏,另一方面也会引发通胀,引发资产价格上扬。近日,以美国为首,全球各主要经济体都推出大规模刺激经济计划,流动性泛滥将导致包括股市、房市以及商品市场的新一轮价格上涨。虽然目前仍不能判断是否通胀很快到来,但是通胀预期的强化很有可能引发全球股市的新一轮上涨。

      三、带来地产机会。说起通胀,我们并不陌生,第一反应便是“买房以求保值”。正如摩根大通大中华区首席经济学家龚方雄在媒体上特别提到地产板块时称,“我们不用担心通缩预期,而是要担心通胀,那么地产上升预期就很强,不管怎么样,地产股都会跑赢”。他同时表示,我国股市经过一轮题材炒作,目前即将进入的是由回暖的基本面带动的第二轮上涨,而此轮上升的主力将是地产、消费等率先走出低谷的行业。“现在已经是熊转牛的初级阶段了。”

      四、再吹起大泡泡。另一位以敢言著称的国内知名分析师国金证券金岩石的观点非常鲜明:“如果今天我们站在月球上看地球,会看到一张严重失衡的资产负债表:资产急剧贬值,负债逐渐提高。全球资产负债表的失衡既是危机爆发的结果,但也给出了解决危机的方向。如何使资产负债表重新恢复平衡呢?只能是把世界财富再吹起个大泡泡,并以通货膨胀使负债相对下降,降到可承受的水平,使世界恢复平衡……如果把房价止跌和股市反弹作为中国经济复苏的信号,从投资人的角度看,预计上半年的机会将是买股票,下半年的机会将是买房子”。

      美联储购买本国国债——变相发行美元,稀释了美元价值。然后兵分两路:一路是抬高了以美元货币标价的大宗商品的价格;一路是再吹起一个财富大泡泡,引发了通胀——股市、地产的机会又来了。推理讲到这,我们也就明白了:这个周一A股市场上“金涨、铜涨、地产涨”的深层次原因了吧?