柳工（000528）营收加速下滑 偿债能力强
2009年03月24日 来源：上海证券报 作者：（东海证券研究所 牛纪刚）
公司2008年实现营业收入92.68亿元，同比增长21.34％；实现净利润3.4亿元，同比增长－40.65％。公司全年各类整机销量达到36374台，比上年增长19.9％。装载机销量超过28900台，增长7％；挖掘机销售超过2500台，与2007年的2100台相比增长19.5％。
公司2008年一至四季度，营业收入呈明显加速下滑趋势，经营现金虽为流出，但公司长短期偿债能力均无风险，公司短期借款为12.9亿元，但公司账面现金为8.8亿元，公司长期借款公司流动比例速冻比例分别为1.51和0.69，与历年指标相近属安全范围。随着国家各项基础设施建设大规模展开，工程机械市场逐渐转暖，预计公司三季报可恢复增长。结合未来发展前景，我们给予公司中性评级。（东海证券研究所 牛纪刚）