在嘉实基金成立十周年之际,昨天该公司于北京举办“信心决胜未来——2009嘉实基金中国投资论坛”,包括嘉实投研团队在内的市场人士对A股市场的中长期投资发出了明确乐观信号。
嘉实基金认为,解决百年一遇的金融危机绝非一蹴而就,但全球救市的行动将逐步发酵,国际市场在期内或有震荡,但已深具中长期的投资价值;而中国经济在三十年来改革开放所积累的能量支持,以及全国同心的政策指导下,从中长期的角度来看,中国经济仍将能保持较高增长。嘉实基金副总经理戴京焦表示,就今年市场来看,短期虽然仍无法作出准确的结论,但在三到四季度随着一系列经济数据的逐步明朗,市场很可能会提前做出正面的反应。
北京大学宋国青教授在论坛上关于中国经济的最新数据分析同时也佐证了嘉实基金的观点。宋国青从工业生产增加值、工业发电量回升、企业短期存款增加等指标的最新变化得出了中国经济复苏迹象正在逐步明显,经济正在以前所未有的速度迅速回升的判断。宋国青认为中国企业较低的负债率使得银行的贷款风险减小,银行更愿意放贷,从而推动市场的流动性得以有效释放,金融对实体经济的支撑会更有效。而此前积累的丰厚的财政盈余的也使得中国政府调控经济的能力更强。
戴京焦表示,虽然未来几个月内全球的实体经济仍在加速衰退,全球经济危机难言见底,但中国的投资效果开始初现“转机”,不论信贷高速增长带来的宽松的流动性,还是中国通过投资来拉动经济的增长,都已看到一定的成效。从历史来看,信贷和货币供应量的快速投放,有助于缓解短期内通缩压力,但也必将会对未来的通胀产生推力。目前A股市场隐含收益率仍高于无风险国债收益率,长期看股票资产和债券资产收益率存在合拢趋势,在流动性充裕的前提下,权益资产将出现一个估值提升的过程。中短期看扰动因素主要来自于海外市场情绪和上市公司盈利继续恶化的程度。
嘉实基金总经理助理邵健表示,长远来看,中国特有的城市化发展及居民消费的增长,都将能支持中国经济中长期增长。从股市来看,2009年缺乏单边向上的系统性投资机会,而值得关注的结构性投资机会,包括能够穿越周期,具有确定成长预期及合理估值的企业。
“最差的交易往往是在市场最好的时候发生,而最好的交易却往往发生在市场最差的时候。”Canonbury Group总裁Philippa Malmgren博士在论坛上提醒投资者从中长期内看待投资机会,“当媒体还是谈论通缩的时候,实际上好的交易已经在发生,当绿灯已经亮起来的时候再去投资,那已经晚了。”