市场转暖提升券商盈利预期

　　东方证券研究所在昨日发布的证券行业策略报告中表示，由于2009年证券行业主要业务驱动指标取得超预期的提升，更新对上市券商2009 年的盈利预测。

　　东方证券指出，2009 年以来，A 股市场保持震荡上行趋势，流通市值增长及换手率提升使得市场成交量维持高位，证券行业主要业务驱动指标取得超预期的提升。因此，东方证券考虑上调2009年证券行业主要驱动指标的预测假设：将2009年指数涨幅假设由10%上调至20%；在指数涨幅20%，解禁股份50%进入实际流通，实际年均市值流通换手率为5倍的假设下，将日均成交金额预测由860 亿元调升至1178 亿元，较2008年同比增长约9%。在对09 年末A 股流通市值的预测中，主要考虑了限售股份解禁及指数涨幅这两方面因素的影响，并引入了解禁股份流通比例这一变量以反映解禁股份部分进入实际流通对流通市值的影响。

　　东方证券根据预测假设调整，同时更新了对上市券商2009 年的盈利预测。从假设调整前后盈利预测变动情况来看，业绩提升幅度最大的前三名券商分别为东北证券、宏源证券及国元证券，表明上述三家上市券商2009 年业绩对交易量及指数涨幅的综合敏感度最高。而中信证券由于本身业务结构较为均衡，对指数及交易量的敏感度最低，表明公司业绩稳健性较好。（张雪）