笔者上周的文章中推荐了因与可口可乐分手而股价大跌的汇源果汁，理由是大盘已经跌了那么多，如果一些有实力的公司因某单一事件而大跌，买入它们的赢面是十分大的。前天汇源果汁果然大涨10%以上，股价重回5港元之上，原因是市场传言汇源有可能再次卖盘或引入境外投资者，这实在有点幸运的成分。除了汇源果汁之外，另一只可以印证笔者理论的是合生创展，从传言其主席被查的那天起，到昨天，股价已经上涨了一倍以上。

　　最近一些朋友谈起这波升浪会持续多久，笔者坚持认为这波升浪只是反弹，逢高应该卖出一部分筹码，逢低则应吸纳。但这两天的涨势出乎笔者的意料，比想象中强得多。市场上又开始出现有关牛熊的言论，牛市要来了吗？素有“新兴市场教父”之称的邓普顿资产管理董事总经理麦朴思表示，新的牛市行情已经展开，法巴更是预期恒指有望在上半年见16000点。近日看了那么多的上市公司年报，十家公司中有九家的业务都在经历熊市，大盘怎会那么快再次步入牛市？目前还看不到业绩好转的迹象，市场热炒的热点似乎总是围绕着美国和中国所推出的利好政策。

　　笔者曾说投资者如果想买指数基金，不要买盈富基金，而要买恒生H股指数。笔者认为如果去杠杆化完成后，基金的钱都会买内地企业而不是买香港企业的股票。回过头去看这一个月中它们的表现，恒生H股指数从低位上涨了25%以上，盈富基金只上涨了大概18%左右。另一个有力的例子是陆续有国外大型企业趁股票市场大跌收购或入股中国企业，尤其是在内地的食品市场上，先有可口可乐欲收购汇源果汁，后有在纽约上市、经营多个餐厅品牌，其中包括肯德基、必胜客的Yum!Brands Inc.入股小肥羊。与之相反，香港的企业则无人问津。

　　2008年之前因为木浆价格狂涨，导致维达国际的成本蹿高。木浆是维达的主要成本，这个成本占了营业额的一半，只要木浆成本下跌一点点，盈利的增长可能是成倍的。目前木浆比去年高位时已经下跌了50%，再看维达近期股价走势，似乎也印证了这个观点，其股价从去年11月低位不到1.6港元一路直上涨到现在的3.3港元，上涨了一倍多。

　　其实，与维达相同概念的还有一只股票，那就是群星纸业，群星的主要成本也是木浆，下星期的专栏会谈一谈群星。