上海医药（600849）业绩低于预期 看好长期发展
2009年03月27日 来源：上海证券报 作者：（东海证券研究所 屈昳、袁舰波）
公司2008年业绩低于市场的普遍预期，主要原因是公司在年底计提了大额的资产减值损失。2008年公司以分销业务为核心的医药商业发展较快，营业收入同比增长20％，毛利率水平约为8.4％。大额资产减值损失令公司2008年业绩低于预期，我们认为在消化这一不利因素后，公司未来的业绩将大幅增长。
我们预测2009年至2010年的每股收益分别为0.22元和0.33元，按照公司目前的股价对应PE分别为42.7倍和28.5倍，估值已基本反映公司短期价值，维持公司中性评级。
（东海证券研究所 屈昳、袁舰波）