时间、空间、能量是一切物质运动也是股市运动的三大基本要素。从时间说，股价运动是有周期的，这一点早为绝大多数人所认可，对此的研究与著述也可以“汗牛充栋”来形容。但迄今为止，人们对周期的研究大多局限于对顶、底的捕捉上，对另一个同样重要且更富前瞻性的问题却关注得不多，那就是周期的定性化研究。
沪深股市存在一个平均19个月的周期。以此为标准，从1989年11月至今，总共已运行了12个周期，这12个周期可按下列几个标准进行梳理。
一个是周期落点。如果一个周期结束时，其落点低于上一个周期的落点，那么，这个周期就算作下降周期，哪怕在周期半途曾创出过新高。
一个是周期高点。如果一个周期的高点高于上一周期，周期落点也高于上一周期落点，那么，这个周期就是上升周期。
如果一个周期既未创出过新高，也未创出过新低，那么，这个周期就是整理周期。
以上述几个标准衡量，迄今为止的周期状况分别如下。
第1周期，从1989年11月到1991年5月，为上升周期；
第2周期，从1991年5月到1992年11月，为上升周期；
第3周期，从1992年11月到1994年7月，为下降周期；
第4周期，从1994年7月到1996年1月，为整理周期；
第5周期，从1996年1月到1997年9月，为上升周期；
第6周期，从1997年9月到1999年5月，为整理周期；
第7周期，从1999年5月到2000年12月，为上升周期；
第8周期，从2000年12月到2002年7月，为下降周期；
第9周期，从2002年7月到2004年2月，为整理周期；
第10周期，从2004年2月到2005年9月，为下降周期；
第11周期，从2005年9月到2007年5月，为上升周期；
第12周期，从2007年5月到2008年10月，为下降周期。
总结上述12个周期，我们可发现一些规律性的东西。
首先，股市运动的基本态势是上升、下降、整理周期的互相交替。除了1989年到1992年连续出现过2个上升周期外，其余时间中，一个上升周期后紧接着总是一个下降周期或整理周期。与上升周期相比，连续出现2个下降周期的概率等于零。
其次，在上升周期和下降周期间，整理周期扮演着中间过渡的角色。其中1994年7月到1996年1月的这个整理周期，起着从下降周期过渡到上升周期的作用。1997年9月到1999年5月的这个整理周期，扮演着从一个上升周期到另一个上升周期的桥梁作用。这两种角色都属于股市中人常说的整理蓄势。从2002年7月到2004年2月的整理周期，夹在2个下降周期中间，起着过渡作用，这种类型的整理周期即所谓的熊市中期整理。
其三，以累加统计方式看，无论如何，一个市场的下降周期数都不会等于上升周期数。
从第1周期到第3周期，为2升1降，接下来就是1994年7月到1996年1月的整理周期。由于这个整理周期的上升幅度极大，而且周期落点512点比上一周期落点325点足足高出57%，因此，这个周期是一个偏向于上升型的整理周期。
从第1周期到第4周期，为2个上升周期，1个下降周期，1个整理周期，接下来就是1个上升周期。
从第1周期到第6周期，为3个上升周期，1个下降周期，2个整理周期，接下来就是1个上升周期。
从第1周期到第10周期，为4个上升周期，3个下降周期，3个整理周期，接下来是1个上升周期。
总而言之，无论在何种情况下，上升周期数总是会比下降周期数多1—2个。而且每当下降周期数达到比上升周期数少1个时，接下来不是上升周期，就是整理周期，不再会出现下降周期。这种情况和世界各国股市的统计结果是一样的：排除整理时间，上升时间总是占到总交易时间的62%左右。超出这一比例，就会出现调整；低于这一比例，市场就会回升。
如此，剩下的问题就很简单了,从1989年迄今，总共12个周期中，除了3个整理周期外，剩余的9个周期中，上升周期为5个，下降周期为4个。在这种情况下，还会再出现一个下降周期吗？显然不可能。不可能出现下降周期，那么，从去年10月1664点以来的这个周期，只能是上升和整理两种周期中的一个。
由于1993年的1558点调整后，股市出现的是一个偏上升型的整理周期——相对这样一轮时间短、幅度大的调整，出现这种类型的周期势所必然，它既是修复创伤的需要，也是为新一轮上升周期的到来进行充分蓄势的需要，因此，本轮周期大体上也会是这种类型的周期。
偏上升型的整理周期有两种运行模式。一种是上涨时间短、幅度大，1994年7月到1996年1月的这个整理周期便是这种情况。一种是幅度相对较小，但上涨时间长。如果是前者，周期高点基本上会出现周期开始的头几个月，也就是5月份左右。如果是后者，那么周期高点大体上会出现在周期开始后的第11到13个月之间，也就是10月份左右——常态的整理周期高点总是会出现在周期的半途中，如1997年9月到1999年5月的这个整理周期。而目前，无论是哪种情况，产生周期高点的条件都还没有满足。