近期A股市场受各种因素的影响时常震荡，但压力越大抗跌性越强的特征越来越明显，说明本轮反弹尚未有结束的迹象。

　　人民币资产再成“香饽饽”

　　继3月19日美联储宣布“开动印钞机”购买国债后，3月23日美国财政部宣布将收购总规模达万亿美元的金融机构“有毒资产”。“从印钞机出来的钱”能快速修补处于危机中的金融机构的资产负债表，使得金融危机能很快在账面上宣告结束，全球资本市场将迎来一个流动性大泛滥的时代。美元贬值对应的必然是人民币资产的升值，金融危机发生后，人民币资产的优越性更显突出，中国的股市与房市必定会再度受到外资的垂青。最近一段时间以来，外资再次向人民币资产的桥头堡——香港市场聚集，当然，其最终的目标是“更肥沃的”内地市场。

　　通胀预期带来“冲回”利好

　　美元“印钞机开动”后已开始进入新的贬值轨道，通胀的预期再次形成，国际大宗商品价格自然继续看涨，这给A股市场上的大多数上市公司带来了一个“措手不及”——为数众多的公司刚刚在2008年年报中进行了资源品、原材料库存的跌价减值计提，现在这些库存大多还在，但大宗商品价格却明显上涨了。如果大宗商品价格以后几个月有更好的表现，许多公司可能等不到今年的年报，在中报中就可能需对此前的减值计提导致的亏损予以冲回。此类公司因“计提”大幅拉低了2008年业绩，今年的中报或年报又将因“冲回”带来业绩上的惊喜，这有助于减轻行情面临的估值压力。2008年年报涉及“计提”的上市公司太多了，几乎涵盖了A股公司的大多数，“计提”是去年年末行情的一个系统性风险，现今“冲回”又构成行情的一个系统性利好，从而导致A股市场行情更有走强的底气。

　　题材股行情方兴未艾

　　今年因“题材概念多、业绩增长少、市场资金多”的缘故流行炒题材，在所有类型的概念与题材中，最具有想象空间与行情爆发力的是产业革命，产业革命之所以会受到市场资金的高度推崇，是因为它能改变经济的发展模式，带来系统性的产业革命，甚至会改变我们生产与生活的方式。产业革命概念的行情往往具有“天马行空”的特点，目前新能源概念的行情在演绎方式上已颇具当初网络股行情的风范——热点围绕几只核心股全面发散，主营纺织的，甚至做饲料的，只要有一小块资产与新能源相关，市场就会对之进行炒作——当充裕的流动性遇到最具力度的产业革命概念的时候，行情自然是“干柴遇到烈火”。在“主题投资”已成市场主要盈利模式之后，只要新能源这个核心概念的行情不倒，其他层出不穷、轮番表演的题材股行情也不会衰败。这意味着即使后市指数仍然无动于衷，行情的热度仍将继续存在。

　　震荡仍是低买的机会

　　由于创业板融资规模不如主板公司的增发压力，且推出的时间还未确定，对现阶段主板行情的影响极其有限。创业板IPO办法的颁布再度激活了创投概念，后市还有上市公司的“直投”题材尚待挖掘，给行情带来了活跃的因素。细心的投资者可能已注意到，在最近几天全球股市共振性的震荡调整中，境外股市皆是低开低走，唯独A股市场先是矜持抗跌，后是低开一步到位，A股市场相对强势的特性进一步凸显。诸多因素表明，近期乃至整个4月份的行情可能会维持反复拉锯的强势震荡格局：一、3月下旬以权重股为代表的基金重仓股骚动有基金提拉季度净值的因素，进入4月份，这个驱动力已不复存在，且有季度性调仓的需求，从而可能带来行情的阶段性震荡；二、4月份将披露可能是最低迷的一季度经济与公司盈利数据，“最坏的”数据将给市场带来冲击；三、4月份是绩差年报“丑媳妇见公婆”的时期，也是一季报集中公布的周期，可能导致大盘震荡；四、在创业板IPO办法公布之后，市场对主板改革后的新股发行制度、IPO重启的预期也将增强。然而，在“外资再度垂涎人民币资产”、“全球流动性扩张意味着未来货币财富会被稀释”的大背景下，震荡仍是择股低买的策略性机会。