创业板的起航，不仅有望为券商投行业务带来增量收入，同时也将给直投业务提供发展新契机。

　　目前，全国１０７家券商中，共有９家券商已经获得直投试点资格。中信证券和中金公司于２００７年获得该资格，海通证券、华泰证券、光大证券、广发证券、国泰君安、国信证券和平安证券于２００８年获得该资格。不过，据记者了解，由于２００８年行情低迷，证券公司业绩大幅下滑，部分券商对于直投业务的投入资本比较有限。“在主板市场尚未重启IPO的情况下，创业板的推出，将为券商直投业务打开一片天空。”一家大型券商直投子公司人员表示。

　　上述券商人士表示，创业板即将推出，将为券商直接投资业务的发展带来新的重大机遇。从国际投行业的发展历程来看，直投业务是券商未来发展的方向。近年来，高盛证券、美林证券、摩根士丹利等国际知名投行已在中国投资了多个Pre-IPO项目，其中不少项目获利丰厚。显然，以创业板市场为主体，大力发展直投业务，拓宽盈利渠道，可以改变国内券商以传统业务为主“靠天吃饭” 的发展模式，提升管理水平和核心竞争力。

　　而且，由于券商投行业务部门经常接触拟上市企业，掌握了比较丰富的上市资源，创业板的推出将促使这些券商积极进行直接投资，这是券商开展直投业务的一大优势。

　　此外，创业板的推出，将丰富券商直投业务的退出渠道。因此，创业板的推出将极大地促进券商直投业务的发展。

　　目前，已获得直投业务试点资格的券商大部分已经设立直投子公司，且储备了不少项目。比如，广发信德直投公司，申银万国研究所估计目前该公司已投资项目超过10个，投资金额接近2亿元，凭借良好的政府关系有望持续获取优质中小项目。中信证券拥有完备的直投业务平台，金石投资以自有资金投资于昊华能源、中信地产、中油金鸿天然气输送、沈阳新松机器人等多个优质项目，部分项目正在申报IPO。中信证券还发起设立绵阳基金，总规模达60亿元，总投入11.67亿元，其中0.67亿元用于成立绵阳产业基金管理公司，申银万国研究所估计目前该基金已投出将近13亿元。海通证券通过中比基金的运作，也积累了丰富的直投业务经验。中比基金目前投资的项目中，辰州矿业、云海金属、金风科技、海利得４家公司已经上市，还有１６家未上市，其中７家已准备上市。

　　根据有关预测，国内Pre－IPO项目的投资收益率有望高于美国PE的水平，大约在20%-30%之间。如果按20%的投资收益率计算，券商直投业务的利润也相当可观。不过，也有业内人士指出，由于首批登陆创业板的公司数量有限，国内券商的直投业务也刚刚起步，加上投资规模较小和项目周期较长，因此，初期对券商直投业务的利润贡献较小，其经济效益将在未来逐步显现。

　　获得直投试点资格的证券公司一览

    

公司名称	获得直投业务时间	直投公司	注册资本	最大规模
光大证券	2008年8月	光大资本投资有限公司	未知	12.3亿元
广发证券	2008年8月	广发信德投资公司	5亿元	17.96亿元
国泰君安	2008年8月	高特佳投资公司	2.36亿元	20.4亿元
国信证券	2008年7月	国信弘盛投资公司	10亿元	10.95亿元
海通证券	2008年7月	海通开元投资有限公司	未知	54亿元
华泰证券	2008年7月	华泰紫金投资公司	2亿元	10.5亿元
平安证券	2008年8月	平安财智投资公司	3亿元	5亿元
中金公司	2007年9月	中金佳成投资公司	6亿元	6亿元
中信证券	2007年9月	金石投资公司	30亿元	65亿元

　　制表：张雪　最大规模以券商净资本的15%统计