创业板的起航,不仅有望为券商投行业务带来增量收入,同时也将给直投业务提供发展新契机。
目前,全国107家券商中,共有9家券商已经获得直投试点资格。中信证券和中金公司于2007年获得该资格,海通证券、华泰证券、光大证券、广发证券、国泰君安、国信证券和平安证券于2008年获得该资格。不过,据记者了解,由于2008年行情低迷,证券公司业绩大幅下滑,部分券商对于直投业务的投入资本比较有限。“在主板市场尚未重启IPO的情况下,创业板的推出,将为券商直投业务打开一片天空。”一家大型券商直投子公司人员表示。
上述券商人士表示,创业板即将推出,将为券商直接投资业务的发展带来新的重大机遇。从国际投行业的发展历程来看,直投业务是券商未来发展的方向。近年来,高盛证券、美林证券、摩根士丹利等国际知名投行已在中国投资了多个Pre-IPO项目,其中不少项目获利丰厚。显然,以创业板市场为主体,大力发展直投业务,拓宽盈利渠道,可以改变国内券商以传统业务为主“靠天吃饭” 的发展模式,提升管理水平和核心竞争力。
而且,由于券商投行业务部门经常接触拟上市企业,掌握了比较丰富的上市资源,创业板的推出将促使这些券商积极进行直接投资,这是券商开展直投业务的一大优势。
此外,创业板的推出,将丰富券商直投业务的退出渠道。因此,创业板的推出将极大地促进券商直投业务的发展。
目前,已获得直投业务试点资格的券商大部分已经设立直投子公司,且储备了不少项目。比如,广发信德直投公司,申银万国研究所估计目前该公司已投资项目超过10个,投资金额接近2亿元,凭借良好的政府关系有望持续获取优质中小项目。中信证券拥有完备的直投业务平台,金石投资以自有资金投资于昊华能源、中信地产、中油金鸿天然气输送、沈阳新松机器人等多个优质项目,部分项目正在申报IPO。中信证券还发起设立绵阳基金,总规模达60亿元,总投入11.67亿元,其中0.67亿元用于成立绵阳产业基金管理公司,申银万国研究所估计目前该基金已投出将近13亿元。海通证券通过中比基金的运作,也积累了丰富的直投业务经验。中比基金目前投资的项目中,辰州矿业、云海金属、金风科技、海利得4家公司已经上市,还有16家未上市,其中7家已准备上市。
根据有关预测,国内Pre-IPO项目的投资收益率有望高于美国PE的水平,大约在20%-30%之间。如果按20%的投资收益率计算,券商直投业务的利润也相当可观。不过,也有业内人士指出,由于首批登陆创业板的公司数量有限,国内券商的直投业务也刚刚起步,加上投资规模较小和项目周期较长,因此,初期对券商直投业务的利润贡献较小,其经济效益将在未来逐步显现。
获得直投试点资格的证券公司一览
公司名称 | 获得直投业务时间 | 直投公司 | 注册资本 | 最大规模 |
光大证券 | 2008年8月 | 光大资本投资有限公司 | 未知 | 12.3亿元 |
广发证券 | 2008年8月 | 广发信德投资公司 | 5亿元 | 17.96亿元 |
国泰君安 | 2008年8月 | 高特佳投资公司 | 2.36亿元 | 20.4亿元 |
国信证券 | 2008年7月 | 国信弘盛投资公司 | 10亿元 | 10.95亿元 |
海通证券 | 2008年7月 | 海通开元投资有限公司 | 未知 | 54亿元 |
华泰证券 | 2008年7月 | 华泰紫金投资公司 | 2亿元 | 10.5亿元 |
平安证券 | 2008年8月 | 平安财智投资公司 | 3亿元 | 5亿元 |
中金公司 | 2007年9月 | 中金佳成投资公司 | 6亿元 | 6亿元 |
中信证券 | 2007年9月 | 金石投资公司 | 30亿元 | 65亿元 |
制表:张雪 最大规模以券商净资本的15%统计