中国物流与采购联合会3日公布数据显示，3月中国制造业采购经理指数（PMI）为52.4%，比上月上升3.4个百分点。而就在2天前，里昂证券(CLSA)公布的PMI为44.8%，较上月的45.1%还有所下降，为什么两者之间会存在这样大的差异？

　　中采咨询的于颖对记者表示，样本量和调整处理的不同，导致两个数据之间存在差异。

　　样本量存在差异

　　制造业PMI是一个综合指数，按照国际上通用的做法，由5个主要扩散指数加权而成。通常PMI指数在50%以上，反映经济总体扩张；低于50%，反映经济衰退。

　　据介绍，从样本量上来说，中国物流与采购联合会采用了2000个样本，涉及40个行业，而里昂证券的统计样本量为400个。

　　此外，从调整因素来看，比如说在季节性调整和工作日调整等方面，两家机构采取的处理方式也都不一样，因此导致结果也存在差异。

　　于颖指出，从短期波动幅度来说，相对于物流与采购联合会的数据，里昂证券的数据波幅可能更小一些。纵观历史数据，可以发现其曲线显示出较为平滑的特征。

　　回升至50%以上符合预期

　　“其实2月份PMI数据回升至49.0%之后，我们已经做出3月份数据回升至50%以上的预期，数据的表现一点也不让人意外”，于颖认为，3月数据回升也存在季节性因素的影响，从历史经验来说，三四月份正是传统企业开工旺季，因此企业开工量回升，生产出现转好趋势。

　　国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群指出，2008年12月份以来，PMI指数已连续四个月提高，与经济运行情况对比表现了超前变化的特点。

　　今年1-2月份工业增长率为3.8%，调整不可比因素后为5.2%，增幅虽然继续有所回落，但是发电量降幅持续减缓，投资、消费实际增幅均较上年同期明显提高，投资开始进入活跃季节，综合各项因素可以得出3月份经济增长率将有所提高的预期。随着政策效果的显现，预计二季度经济增长率也将继续提高。

　　回升势头或将持续

　　西南证券首席宏观分析师董先安对PMI发展趋势抱有乐观预期，他认为，在未来几个月，我国PMI都会在50%以上，甚至保持到年底各月在50%以上的概率都很高，中国经济真正的谷底已经过去。

　　于颖介绍说，4月份之后季节性因素开始减弱，PMI数据是否会继续回升，还取决于经济刺激政策是否有效传导至需求环节。

　　3月份我国信贷额度估计能达到1.3-1.5万亿，这是比采购经理指数更重要的市场信息。前几个月的投资效应在当月企业开工情况和生产指数的回升上得到部分体现。事实上，3月份PMI生产指数分项达到56.9%，比上月上升5.7个百分点。不过，上升势头是否会持续，还要看政策效应的显现情况，毕竟从投资到位企业开工，再到对需求的影响，还需要几个月的传导过程。

　　“实际上，5月份的数据最值得关注，因为这时候才能看出需求是否真正拉动。”于颖说。

　　但是另一方面，3月购进价格指数为48.3%，仅仅比上月上升1.8个百分点，并没有很大幅度的上升，这为企业减轻了很大的压力，降低了企业的成本，于颖说：“购进价格指数和库存指数的表现使我们对经济回暖产生更大的信心。”