警惕末日轮风险

　　末日轮通常是指剩余期限较短的权证，尤其是当末日权证时间价值充分消耗以后，溢价水平会接近于零。由于此时价外权证的绝对价格会比较低，往往会吸引不少投机资金进场炒作，使权证价格瞬间大幅波动。而不少投资者由于缺乏权证的风险意识，在暴利效应吸引下参与末日权证炒作，往往在末日轮暴跌后血本无归。因此，特别是在权证的最后交易日，投资者更需清醒认清其风险。

　　以4月9日为最后交易日的武钢CWB1为例，在不考虑其他成本的情况下，按照其对应正股武钢股份4月8日的收盘价7.24元计算，武钢股份价格离武钢CWB1行权价格9.58元尚有约32%的空间，换而言之，如果武钢股份价格在权证剩余的存续期内不能相对7.24元上涨约32%以上，武钢权证将不具有行权价值。

　　更需要注意的是，此前已经出现过上海证券交易所根据《上海证券交易所证券异常交易实时监控指引》第三条的有关规定，对受到非理性炒作的价外末日权证，实施盘中临时停牌监管措施的案例。因此，投资者如参与末日权证炒作，需关注可能面临无法及时卖出手中权证的风险。

　　因此，对于价外末日权证，投资者需充分关注上述风险，以免在权证价格大幅波动中遭遇损失。

　　（广发证券 衍生产品部）