武钢股份分离债二次融资之路风云突变。最近两个交易日里蜂拥而出的67亿元抛单，在武钢股份日K线图上砸出两根长阴的同时，也令该公司融资70亿元的希望变得越来越渺茫。

　　武钢认购权证行权价为9.58元，72750万份权证若全部行权，将最多给武钢股份带来近70亿元的募集资金。但是，其前提是正股价格高于行权价，认购权证具备行权价值。从3月16日算起的15个交易日里，武钢股份累计上涨46%，远远高于同期大盘和钢铁板块的整体涨幅，至上周五收于8.63元，距行权价仅剩11%的空间。

　　但就在市场人士对武钢正股股价冲破行权价持乐观预期时，驻扎在该股中的机构却开始反手做空。在大量抛单打压之下，武钢股份前天大跌8.23%，昨日再度放量重挫8.59%，两天共成交67.19亿元，换手率高达36%。该股昨日报收于7.24元，与行权价的差距一下子拉大到了32%，使权证行权的可能性越来越小。

　　武钢认购权证昨日则毫无意外地延续跌势，跌幅达70.56%，换手1609%，收于0.242元。今日为武钢认购权证最后交易日。由于无论武钢股份正股表现如何，武钢认购今日都将以价外权证的身份谢幕，其价格跌至接近于零的可能性极大。

　　不过，武钢认购权证摆脱变为一张废纸的命运，武钢股份实现分离债的二次融资目前仍存在理论上的可能。因为武钢认购权证的行权期是4月10日至4月16日，只要武钢正股股价在这5个交易日内能够回到9.58元上方，武钢认购权证都可能具备行权价值。

　　武钢股份发行分离债的募集资金共投向4个项目。据该公司2008年半年报披露，4个项目中的三硅钢工程项目拟投入61亿元，实际投入29.89亿元，项目进度49%；薄板坯连铸连轧项目拟投入49亿元，实际投入18.93亿元，项目进度39%；三冷轧工程项目拟投入37.12亿元，实际投入3.01亿元，项目进度8%；高速重轨生产线项目拟投入16亿元，实际投入13.16亿元，项目进度82%。但据记者了解到的最新情况，武钢股份除三冷轧项目外的3个分离债募资项目均已于去年年底进入尾声。