昨日郑州白糖期货盘面终于摆脱了前几个交易日的阴跌盘整局面，盘中因受到广西某糖企陈糖出库消息“雷击”，引发盘面向下跳水，痛痛快快地下了一场“中雨”。

　　盘中，市场传闻广西某糖企把去年行业收储的12万吨糖，以低于市场价格200元，即约3350元/吨的价格投放到市场，并很快被几家中间商分走。该消息犹如晴空霹雳，有可能导致近期调整行情的加重。

　　笔者认为，近期主要存在以下几方面利空因素：

　　1、春节后糖市的连续疯狂上涨，透支了减产的利好，郑糖合约SR0909涨至3800上方，多头内部出现了分歧，近期冲击4000大关成了小概率事件。

　　2、去年截至3月底全国销糖率为51.27%，今年同期为49%，但是去年的数据并没有包含国储和地方储备部分，而今年终端消费究竟有多少还是个谜，尤其是云南方向，大的中间商对今年消费形势比较悲观，反映在今年第一季度消费同比去年萎缩20%至30%。去年4月糖价开始走下坡路，今年尽管减产，但是陈糖的拖累以及消费的萎缩几乎抵消了减产因素的作用，短期支撑糖价大幅上涨的因素荡然无存。

　　3、余下未销售的新、陈白糖，在目前的价位已经很有吸引力了，糖厂力扛几个月后，已经或准备到盘上套期保值，这是目前各个盘口实盘十分沉重的原因，没有更好的渠道比得上各个盘面销售白糖来得方便了。别看今年减产，如果糖企在高位都惜售，那么后期还将有转接糖的出现。

　　4、纽约原糖走出了与基本面背离的走势，近期有可能跌破12美分，逼近巴西糖厂11.5美分的生产成本线；纽约原糖的下破会对国内糖市造成一定的心理影响。

　　从昨日盘后持仓结构分析，城头变幻大王旗，老多大幅缩减持仓量，换成新多的面孔，同时一些老空头也大幅减仓，另外一些老空头却增加了空单。表面上看是前20名主力多头增加了1万多手多单，但这只能起到短线抑制盘面大幅杀跌的作用，并不表明多头又来抄底、新的上涨又到来。

　　近期盘面还有可能出现中高幅上冲行情，但调整的帷幕已经拉开；投资者应审时度势，以波段下跌对待当下糖市。（作者为银河期货分析师）