虽然各种投资者持股市值接近200亿元，但至少有30亿元以上资金看上的是“攀钢系”整合附着在攀钢钢钒股价中的无风险收益。就在“攀钢系”整合4月9日申报现金选择权的第一天，又有7.18亿元资金以不低于9.59元换股价的价格抢入攀钢钢钒股份。

　　随着攀钢钢钒、攀渝钛业、长城股份投资者4月9日开始申报现金选择权，意味着“攀钢系”整合进入尾声。但就在整合不再有任何悬念之际，攀钢钢钒却在9.59元换股价之上出现了巨额成交。4月9日，攀钢钢钒的股价不但报收于9.62元，而且全天成交的7.18亿元都没有一笔低于9.59元的。加上前面三个交易日，不低于9.59元换股价格买入攀钢钢钒的资金至少有30亿元。

　　早在攀钢钢钒股价站上换股价之前，攀渝钛业和长城股份的股价2月24日就突破了各自14.14元和6.9元的换股价。攀渝钛业、长城股份突破换股价情有可原，因为“攀钢系”整合方案中给了两公司股东20.79%的风险溢价。几十亿元的资金此时以不低于9.59元换股价的价格买入攀钢钢钒，看中的则应该是追送而来的无风险收益。按照“攀钢系”的方案，目前不进行现金选择权申报的攀钢钢钒投资者未来两年每年将获得6％左右的无风险收益，持股等于是变相持有远高于存款利息的债券。

　　当初集体出逃的基金杀了个回马枪，从一定程度上印证了巨额资金看中的确实是攀钢钢钒附着的无风险收益。在这些基金中，像中信红利精选、中信稳定双利债券、南方避险增值、南方宝元债券等都是以低风险产品为主要投资标的的。一位基金经理表示，攀钢钢钒附着的无风险收益，对强调安全边际的基金来说当然是个理想投资对象。

　　在4月23日现金选择权申报结束之前，估计还会有资金会继续以高于9.59元换股价的价格抢入攀钢钢钒。除了攀钢集团和鞍钢集团持股外，攀钢钢钒发行在外其余股份的市值接近200亿元。截至2008年12月31日，以基金为主的机构投资者持股市值至少28亿元。按照国泰君安钢铁行业研究员崔婧怡的分析，散户可能会更倾向在高于9.59元之上先行卖出攀钢钢钒。