华电国际(600027)亏损超预期 静待需求明朗
2009年04月10日 来源:上海证券报 作者:(东海证券研究所 高冬 靳雪翔)
去年公司实现营业收入319.61亿元,同比增加32.53%;利润总额-31.62亿元,同比下降249.53%,实现净利润-25.58亿元,同比下降287.85%,超出市场预期。公司业绩亏损的原因主要是发电用煤价格较上年同期大幅增加,同时影响了公司、所属子公司和公司投资的发电企业。
公司燃料成本比重高于行业内多数重点企业,服务区域内煤价涨幅过高,公司抗风险能力低的缺点在面临行业风险时显露无遗。但正因为这样,公司在煤价下滑时,业绩回调速度会快于行业内其他企业,预计2009年、2010年每股收益分别为0.30元和0.35元,对应PE分别为16.33倍和14倍,目前PB为2.68倍,上调为增持评级。
(东海证券研究所 高冬 靳雪翔)