首季上市券商净利

　　环比增7成

　　⊙本报记者 杨晶

　　国泰君安证券日前发布证券业报告，分析师梁静指出，2009年证券业开局良好，一季度上市券商业绩环比增长将超过70%。这显示证券行业业绩已从底部走出，并为全年业绩奠定增长基调。

　　国泰君安证券测算，1季度上市券商营业收入115亿元，环比增加27%，较去年同比下降12%。净利润50亿元，环比增加74%，较去年同比降低10%。分析师指出，1季度上市券商业绩环比显著增长，主要受益于交易额快速增长及投资业务回暖，从这一数据看，证券行业业绩已走出底部。

　　券商业绩分化明显，业绩弹性大的中小型券商环比增速较快。报告指出，环比基数较低的中小券商，一季度业绩环比增速普遍将超过100%。大型券商对市场变化的敏感度较差、增速较缓，但也能达到40%左右。另外，受累于去年一季度经纪佣金和自营投资较高的基数、以及今年股票IPO暂停等因素，券商一季度同比业绩增速表现逊色，国元证券同比增长超过100%，海通证券和广发证券基本持平，其余券商则有不同程度的下降。

　　基于券商一季度的良好开局，国泰君安认为今年全年业绩增长可期。分析员再度上调全年日均交易额预测至1200亿元，伴随市场指数趋升、IPO重新开闸，流通市值的增长还将可能使交易额超出预期。若换手率不变，存量流通市值升20%，将推动日均交易额增长10%-15%。

　　在基本面回暖的前提下，证券业投资机会也就此涌现。国泰君安证券认为，目前中小券商的估值水平，已基本反映了对交易额的乐观预期。而竞争优势明显、创新能力强，从行业规模扩张和机构优化中长期受益的领先券商，具备估值优势的参股券商的上市公司等仍值得关注，分析员表示仍看好中信证券、“广发三宝”（辽宁成大、吉林敖东和中山公用），以及受益上海“两个中心”建设的海通证券。