通过5个角度寻找投资标的

　　虽然以美国为首的发达经济体尚未真正复苏，但中国已经具备呈现“衰退中繁荣”的三大基础，主要体现在财政政策刺激、流动性改善和市场风险偏好的变化，国内股市从去年11月至今都在享受经济衰退期的“繁荣”。关于二季度行情，由于大小非解禁的高峰是在7月和10月，创业板更可能是在8月以后开板，因此资金供给仍然较为充裕，流动性会保持强的惯性。但考虑到较差年景估值水平回到历史均值的困难，且随着指数上涨的大小非可减持的市值增加，预计二季度沪深300的波动区间在2100-3000点之间。行业配置上可以通过5个角度寻找投资标的：一是类似衰退中繁荣的历史经验；二是年报超预期的情况；三是行业收益率的一致预期；四是行业预期市盈率与其他行业的比较；五是行业的预期成长性。综合这五项指标，二季度可超配采掘、房地产、信息服务、建筑建材、商业贸易、化工、医药和金融。