宏观经济指标如发电量、房屋销售量、信贷增长额、PMI指数、进出口数据等环比都开始回升，预示着宏观经济开始触底回升。从投资者角度看，目前股票、基金新开账户明显开始增加，2009年第一季度新基金的销售规模较上季度大幅增加。上证综合指数也开始逐步创出年内新高，股市回暖明显。

　　华商收益增强债券型基金于2009年1月23日成立，恰处于国内经济开始复苏之际。在债券资产的配置上，我们认识到随着经济的复苏，债市信用风险会减弱，但通货膨胀风险会加强，因此重点配置含地方政府信用的部分高收益率城投债，而此类债券到期收益率往往超过6%，发行利率也高于同期银行贷款利率。按照目前中国的政府组织结构和财政收支结构，地方政府违约的概率极小，城投类企业债信用风险可控。随着财政部代发地方政府债券的开闸，地方政府的现金流更加充裕，城投公司资信会大幅提高，形形色色的高收益城投债将是未来各路投资者的投资重点。

　　今年一季度股市小牛格局有望继续维持，目前在未发新股之前，债券型基金可以通过可转债（及转股）和增发等方式参与投资股性产品，本基金已经通过积极参与投资可转债的方式，获得了超越同期债券市场平均水平的收益率。而目前的可转债市场，依然存在性价比较强的品种，这些品种向下风险较低，在未来股市继续走强的前提下又有机会分享股市上涨带来的收益，是我们债券基金理想的投资选择。

　　截至上周五华商收益增强债券型基金A（代码：630003）累计收益率为2.3%，年化收益率10.2%，而同期上证国债指数累计收益率为0.02%，债券基金的收益率远高于国债投资和储蓄存款收益。大部分投资者认为，经济复苏不利于债券型基金，但我们的投资实践表明，债券基金通过调整好资产配置，能够分享经济复苏成果。