⊙海通证券基金研究小组

　　上周行情犹如过山车般的大落大起，上证指数临近年线下方，尽管股指对其有所畏惧，但是经历了单日大幅调整之后又连阳重返强势，显然此次攻破年线阻力将会明显减弱，特别是在部分宏观数据明朗之后，场内外各方资金入市信心倍增。周四、周五以两根中阳线形成“阳包阴”，将上周三盘面跌幅成功挽回。最终上证综指报收于2444.23点，全周上涨1.01％；深证成指报收于9345.44点，全周上涨1.09％。采掘、电子等行业指数涨幅居前，但金融、地产跌幅较大。受此影响，股混型基金业绩分化较为明显。

　　重仓小盘股基金表现好

　　从各类基金的具体表现看，26只指数型基金简单平均净值上涨0.86%，但分化较为严重，以金融、地产为代表的大盘蓝筹股上周表现不足，因此相应的指数基金表现落后大盘，华夏50ETF涨幅仅为0.05%；友邦红利ETF更是出现了负收益，净值下跌0.2%。在新能源和创投板块的带动下中小板指数表现强势，华夏中小板ETF全周上涨2.3%。

　　除了指数型基金外，股票型基金和混合型基金（含QDII）的单位净值平均涨幅分别为1.37%和1.24%,其中QDII基金净值平均上涨0.7%。嘉实主题、金鹰红利、金鹰小盘涨幅居前，净值分别上涨了4.95%、4.29%和4.28%，从持股情况来看，嘉实主题重仓的南玻A、金风科技、天威保变上周均大幅上涨，由于小盘股在上周表现强势，金鹰小盘的持股特点使其受益较大。涨幅相对靠后甚至出现跌幅主要是部分保守型基金，低仓位决定了在市场反弹时表现不佳。上周国债指数和企债指数双双回调，债券型基金和保本型基金的单位净值都有不同程度下跌，债券基金净值平均下跌0.22%，跌幅较大的多为纯债基金。

　　封基分红进入高潮

　　沪深基金指数上周震荡加剧，全周呈现探底回升态势。上证基金指数上周五收于3277.09点，周涨幅为0.17%；深证基金指数上周五收于3276.22点，周涨幅为0.36%。开盘交易的32只封闭式基金中，全周17只上涨，4只持平，11只下跌。上涨的基金中，上周涨幅最大的是基金同益，上涨2.57%；其次是基金泰和上涨2.15%；下跌的基金中基金裕阳跌幅最大，下跌2.38%；其他跌幅较大的有基金汉兴下跌1.94%，基金景宏下跌1.58%，基金汉盛下跌1.40%，跌幅愈1%。另外，上周正式进入封闭式基金分红的高潮，共计有5只封闭式基金进行了分红，其中基金汉盛的分红额度最高，每10份基金份额分红3.33元，共计派发现金红利6.66亿元；此外基金汉兴和基金通乾分别为每10份基金份额派发现金红利1.79元和1元；基金普惠分红较少，每10份基金份额分红0.48元；而2008年末可分配收益为负的基金普丰也进行了小额分红，每10份基金份额分红0.05元。截至上周末，大盘封基折价率为28.66%，小盘封基的折价率有所回落，基金天华的折价率回落至5.44%。

　　封杀市场下跌空间

　　随着上证指数一度上行至2450点上方，年线的争夺无疑成为多空双方的焦点。从宏观层面来看，贷款情况预计3月份新增信贷较2月份继续增加，规模在万亿元以上，这必将导致货币供应量的大幅回升，而无论是M1还是M2增速都会较2月份继续反弹，全社会流动性充裕的局面仍将延续。与此同时，今年一季度共有22只新基金完成募集，合计募资规模达到454.26亿元，随着新基金的陆续入场，这将在一定程度上封杀A股市场的下跌空间。因此市场走势将仍以震荡为主，板块的风格轮动现象仍将此起彼伏，选股能力将发挥更大的作用，而且规模较小的基金有利于业绩提升，我们建议依旧关注优秀选股能力的基金。对于封基我们依旧看好中长期的投资机会，对于折价较大的绩优封基可以长期持有。