海马股份（000572）销售仍未好转 毛利率较低

　　公司2008年实现销售收入61.26亿元，同比下滑27.73％，利润总额5287万元，同比下滑94.28％。

　　公司控股子公司海马汽车2008年共实现汽车销售8.51万辆，同比下滑30.58％，其中主力车型福美来、海马3和普利马都出现较大幅度下滑，公司2008年综合毛利率较低是造成营业利润为负值的主要原因。

　　由于公司新推乘用车和郑州商务汽车5万辆轻型客车将于2009年量产并上市，公司2009年拥有的利润增长点较为丰富，我们认为公司2009年、2010年销售收入将实现25％以上的复合增长。

　　（东海证券 赵世光 李涛）