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⊙本报记者 但有为
虽然一季度银行净利差有所收窄，但信贷的超常规增长以及中间业务收入的回暖，很可能使得上市银行的业绩好于市场预期。
一季度利润同比有望正增长
按照惯例，上市银行将于4月底前公布其2009年一季报。而截至目前，已有多家机构就银行的一季度业绩作出了预测。据媒体报道，国金证券研究所在其研究报告中预测，在息差大幅下降的背景下，一季度银行业将会出现10.42%的负增长。
国泰君安银行业研究员伍永刚近日也表示，通过规模扩张、中间业务的增长和费用收入比略降，银行2009年净利率增幅预计为5%-10%，但是1季度将出现小幅度的负增长。
国信证券首席银行业分析师邱志承则表示，2008年央行多次降息，这一效应将从今年一季度开始显现，这将导致银行的净利差减小，这很可能导致部分上市银行的业绩同比出现负增长。但也有部分银行会略有增长，总体来看，一季度银行利润很可能和去年同期“做平”。
不过，与市场人士相比，银行人士显得比较乐观。一位国有大行人士日前告诉上海证券报，虽然一季度银行净利差有所收窄，但银行的信贷出现了爆发式的增长，绝大部分银行应该实现了 “以量补价”，银行净利息收入有望实现正增长。考虑到近期费用的控制普遍加强，银行利润也很可能实现正增长。
这位银行人士还表示，受到近期资本市场回暖等一系列因素影响，今年一季度银行理财、代理等中间业务收入大幅增长，这也将对银行业绩产生积极作用。
工行日前披露的数据显示，2008年该行推出理财产品216款，其中自主开发的理财产品销售额达到了21976亿元，同比增长715%。今年一季度，工行的理财产品销售额又达到了12000亿元。
此外，在3月下旬的2008年业绩发布会上，工行董事长姜建清也透露，今年前两个月，工行经营情况不错，全部达到甚至超额达到了年初设定的目标。
另一位银行总行人士表示，虽然目前尚没有看到前三个月的经营数据，但根据掌握的情况，一季度其所在的银行经营情况不错，实现正增长问题不大。
值得注意的是，虽然市场对信贷高增长下的银行资产质量十分忧心，但银监会昨日公布的统计数据表明，一季度我国商业银行继续保持了不良贷款余额和比例“双下降”的态势。2009年3月末，我国境内商业银行不良贷款余额5495.4亿元，比年初减少107.7亿元；不良贷款率2.04%，比年初下降0.38个百分点。
银行股有望跑赢大盘
虽然相对去年来说，今年银行的业绩增幅放缓。但考虑到其今年业绩仍有望实现正增长，且其利润绝对额十分巨大，业内普遍认为，银行股今年有望跑赢大盘。
伍永刚指出，银行2009年业绩正增长和相对于大盘的估值优势将使银行股跑赢大盘。
他还特别提出了增持银行股的五大理由：信贷投放超预期对银行2009年盈利产生正面支撑；经济增长保八将使银行信贷资产质量普遍超预期，加之2008年4季度银行普遍多提拨备，今年银行信贷成本压力大为减轻；银行净利差NIM收窄的幅度可能超预期，但2009年银行业净利润仍将维持低水平正增长；银行估值优势明显流动性充足；实证经验表明：历次经济金融危机底部区域买入银行股，均将明显跑赢大盘。
天相投资则指出，历史经验表明，银行股通常同步或领先于经济而见底，在预期经济回暖的预期下，将有望获得估值修复；即使经济未能复苏，目前银行的估值也相对安全。
中金公司最新的报告也表示，尽管市场对中国经济能否进入长期增长轨道还存在分歧，但基于市场流动性、基本面改善和相对估值水平，中金认为A股银行的配置价值提升，未来1个月内跑赢大盘的可能性加大，因此上调A股银行业评级至“审慎推荐”。
报告进一步指出，在市场流动性充裕、经济基本面改善的背景下，在A股偏好盈利对宏观环境变化敏感性强的中小商业银行中，中金偏好估值水平相对较低的民生、华夏、交通、南京和兴业银行。