本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2009年04月14日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2009年01月01日起至03月31日止。
§2 基金产品概况
■
§3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
■
注：①本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
②上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
■
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
■
注：本基金合同规定本基金投资组合为：股票投资比例为基金净资产的10%－85%；权证投资比例为基金净资产的0%-3%；债券投资比例为基金净资产的10%－85%；现金或者到期日在一年以内的政府债券为基金净资产的5%以上。
本基金的建仓期为自本基金基金合同生效日起6个月内，截止本报告披露时点，本基金的建仓期已满，各项资产配置比例符合基金合同约定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
■
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守了《证券投资基金法》、《长城安心回报混合型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制和防范风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大的利益，未出现投资违反法律法规、基金合同约定和相关规定的情况，无因公司未勤勉尽责或操作不当而导致基金财产损失的情况，不存在损害基金份额持有人利益的行为。本报告期运作过程中曾出现投资组合指标被动偏离规定标准的情况，本基金管理人在规定的合理期限内进行了调整，有效地保护了基金持有人利益。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期本基金管理人严格遵守了公平交易管理制度的规定，各基金在研究支持、投资决策上享有公平的机会。
公司严格执行了公平交易分配制度和公平交易程序，保证各基金获得了公平的交易机会。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金为混合型基金，以获取高于银行一年期定期存款（税前）利率2倍的回报为目标，投资风格与公司所管理的其他投资组合均不同。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本报告期公司内部风险控制和监察稽核工作中未发现异常交易行为，未发现直接或通过第三方的交易安排在不同投资组合之间进行利益输送的行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
今年一季度，在政策、流动性的助推下，证券市场出现了巨大反弹，交易异常活跃。从市场风格上看，大盘股整体表现弱于指数，中小盘股和题材股涨幅惊人，板块和风格指数分化非常明显，这种市场走势堪比牛市。
本基金一季度的操作策略仍然是比较谨慎，仓位水平一直控制在较低水平，同时适度增加了消费板块的配置比例。本基金一季度业绩表现不理想，主要是对上市公司未来业绩增长保持谨慎态度，但对市场的流动性考虑不足，导致业绩表现较差，在此对持有人深表歉意，我们将认真反思和检讨，以便改进投资绩效。
从目前的情况看，宏观经济面临的不确定性因素并没有减少，美日欧三大经济体年内经济难见起色，各国不断注入流动性也增加了对未来通胀的担忧，大宗商品的价格波动和汇率等一系列因素对我国出口和经济增长都将带来新的变数。虽然我国经济在扩大投资的推动下，部分经济指标出现了环比好转的迹象，但其持续性有待进一步观察。企业在历经去库存化后将面临消化产能的压力，业绩难以得到根本改善。市场走势将在流动性、政策预期和公司业绩三者之间进行博弈，波动幅度会较大。
基于上述基本判断，本基金将继续坚持从基本面出发，中长线布局，仓位进一步向业绩增长确定的个股集中，同时结合09年一季报，逐步调整组合的配置。
§5投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
■
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
■
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
■
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
■
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
■
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
■
■
5.8.3 其他资产构成
■
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
■
§7 备查文件目录
7.1 备查文件目录
1、本基金设立批准的相关文件
2、《长城安心回报混合型证券投资基金基金合同》
3、《长城安心回报混合型证券投资基金托管协议》
4、《长城安心回报混合型证券投资基金招募说明书》
5、基金管理人业务资格批件、营业执照
6、基金托管人业务资格批件、营业执照
7、中国证监会规定的其他文件。
7.2 存放地点
广东省深圳市福田区益田路6009号新世界商务中心41层
7.3 查阅方式
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人长城基金管理有限公司
咨询电话：0755-23982338
客户服务电话：400-8868-666
公司网址：http://www.ccfund.com.cn
2009年第一季度报告
2009年03月31日
基金管理人：长城基金管理有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司
报告送出日期：2009年04月20日
§1 重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2009年04月14日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2009年01月01日起至03月31日止。
§2 基金产品概况
■
§3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
■
注：①本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
②上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
■
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
■
注：
本基金合同规定本基金投资组合中，股票投资比例为基金净资产的60%－95%；债券及短期金融工具的投资比例为基金净资产的5%-40%。现金或者到期日在一年以内的政府债券为基金净资产的5%以上。
本基金的建仓期为自本基金基金合同生效日起6个月内，即2006年4月6日至2006年10月5日，截止本报告披露时点，本基金的建仓期已满，各项资产配置比例符合基金合同约定。本报告期本基金的投资运作符合法律法规和基金合同的相关规定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
■
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守了《证券投资基金法》、《长城消费增值股票型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制和防范风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大的利益，未出现投资违反法律法规、基金合同约定和相关规定的情况，无因公司未勤勉尽责或操作不当而导致基金财产损失的情况，不存在损害基金份额持有人利益的行为。本报告期运作过程中曾出现投资组合指标被动偏离规定标准的情况，本基金管理人在规定的合理期限内进行了调整，有效地保护了基金持有人利益。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期本基金管理人严格遵守了公平交易管理制度的规定，各基金在研究支持、投资决策上享有公平的机会。
公司严格执行了公平交易分配制度和公平交易程序，保证各基金获得了公平的交易机会。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金重点投资于消费品及消费服务行业中的优势企业，投资风格与公司所管理的其他投资组合均不同。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本报告期公司内部风险控制和监察稽核工作中未发现异常交易行为，未发现直接或通过第三方的交易安排在不同投资组合之间进行利益输送的行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
2009年第一季度，长城消费增值基金净值增长率为27.19％，本基金的业绩比较基准为29.02%,一季度末本基金重点的投资方向主要集中在金融服务、食品饮料、信息技术、批发零售等行业，一季度末本基金的股票仓位为81.12%。
2009年第一季度，长城消费增值基金的净值增长相对较好,主要原因是本基金的重点持有股票在一季度的表现较好,另外本基金及时有效地提高了股票仓位也对净值增长产生了较大的贡献。
美国金融风暴的爆发增加了投资者对经济增长的担忧，但我们仍然坚定地相信未来数年中国经济运行将保持较好的发展态势，从中国经济增长的内生因素以及中国经济增长的结构特征来看，推动中国经济长期增长的因素没有根本改变，中国经济总量仍有巨大的增长空间，一些行业与公司仍然存在巨大的成长空间。
由于2008年A股市场在短时间内下降幅度大，随着经济的逐步回暖，投资者信心的逐步回升，在流动性向好的背景下，2009年一季度大盘出现了较大的上扬行情。从未来的角度来看，我们认为市场的结构性投资机会将继续存在，一些未来成长空间大且目前业绩良好的优质股在2008年出现了非理性的大幅度下跌，我们认为这些公司的估值仍然有一定的提升与修正空间。而且随着经济的逐步回暖，优质公司的盈利状况将回到正常的增长状态，在估值修正以及盈利增长预期的驱动下，优质股的投资机会是可以持续期待的。
我们继续以投资具有长期增长空间的公司为主，从长期的确定性增长与估值的合理来寻找投资机会，选择估值较低、长期增长明确的品种作为我们的重点投资品种，在投资策略上,我们将继续采取轻上游重下游、轻出口重消费、重服务的思路，在股票资产配置上我们主要关注金融服务、食品饮料、信息技术、零售、房地产、交通运输仓储、机械、采掘等行业的投资机会。
§5投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
■
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
■
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
■
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
■
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
■
注：本基金本报告期末共持有三只债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
■
■
5.8.3 其他资产构成
■
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中未存在流通受限的情况。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
■
§7 备查文件目录
7.1 备查文件目录
1、中国证监会批准长城消费增值股票型证券投资基金设立的文件
2、《长城消费增值股票型证券投资基金基金合同》
3、《长城消费增值股票型证券投资基金托管协议》
4、法律意见书
5、基金管理人业务资格批件、营业执照
6、基金托管人业务资格批件、营业执照
7、中国证监会规定的其他文件
7.2 存放地点
广东省深圳市福田区益田路6009号新世界商务中心41层
7.3 查阅方式
投资者可在办公时间亲临上述存放地点免费查阅，如有疑问，可向本基金管理人长城基金管理有限公司咨询。
咨询电话：400-8868-666
网站：www.ccfund.com.cn
长城消费增值股票型证券投资基金
2009年第一季度报告
2009年03月31日
基金管理人：长城基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期：2009年04月20日
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2009年4月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2009年1月1日起至3月31日止。
§2 基金产品概况
■
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
■
注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后投资人的实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
■
3.2.2自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
■
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
■
4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明
在本报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、《裕隆证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，没有损害基金持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司制定的公平交易相关制度。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金与本基金管理人旗下的其他投资组合的投资风格不同。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
截至2009年3月31日，本基金份额净值为1.1409元，份额累计净值为4.0099元。报告期内，本基金份额净值增长率为23.80％，同期上证指数上涨30.34％。
投资回顾：
面对百年一遇的金融危机，一季度我国政府出台了多项经济刺激政策，尤其是在宽松的货币政策下，银行贷款高速增长，预计当季超出3.9万亿，创历史新高。在政府政策、流动性过剩双重作用下，市场信心逐渐恢复，一季度上证综指上涨了30.34％，成为全球表现最好的市场。板块中，一季度表现较好的主要是有色金属、房地产、电子元器件、汽车等，而食品饮料、石油、建筑建材、电力等行业涨幅明显落后。综合来看，一季度表现好的行业多是周期性股票，因为预期改变导致反弹幅度领先，而具有防守性的消费类股票因为预期变化的差异小，涨幅落后。
面对市场整体回暖，我们改变08年的防守策略，逐渐转向积极配置。在大类资产配置上，加大了股票比例，并相应地降低了债券和现金的配置，使得一季度裕隆平均股票仓位高出去年四季度。其次从行业配置上，增加了地产、机械、家电、汽车等周期性复苏的先导型行业，同时降低了医药、电力和建筑建材等防御性行业的配置比例，取得了一定的投资效果。
投资展望：
随着金融危机的持续深化，各国政府的刺激经济政策将更加积极，预计二季度后会逐渐看到全球经济见底的迹象。对中国而言，虽然受到经济危机的影响并不严重，但是我们出台的政策力度超出许多发达国家，预计2009年中国经济有望率先触底反弹。考虑到未来一个季度仍然看不到赢利的实质性增长，因此当前股市的主要影响因素仍然是政府政策和资金的流动性过剩，预计二季度的股市更多地表现为震荡走势。未来我们仍然采取自下而上的策略选择成长特征明显的个股，同时结合宏观环境，加大地产、家电等经济复苏先导类行业的配置，以期为持有人取得较好的相对受益。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
■
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
■
■
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
■
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
■
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
■
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1报告期内基金投资的前十名证券的发行主体，没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。
5.8.2基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
5.8.3 其他资产构成
■
5.8.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有的处于转股期的可转换债券。
5.8.15报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.8.6其他需说明的重要事项
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 基金管理人运用固有资金投资本封闭式基金情况
单位：份
■
§7 影响投资者决策的其他重要信息
博时基金管理有限公司是中国内地首批成立的五家基金管理公司之一。“为国民创造财富”是博时的使命。博时的投资理念是“做投资价值的发现者”。目前，博时基金公司管理十一只开放式基金、三只封闭式基金，同时管理部分全国社保基金，以及多个企业年金账户。截至2009年3月末，博时的资产管理规模逾1711亿元，是目前我国资产管理规模最大的基金公司之一，养老金资产管理规模在同业中名列前茅，累计分红超过人民币415亿元。
1. 客户服务方面
1) 为进一步方便投资者,丰富电子交易的服务手段,博时于今年2月份推出“博时基金手机网站”，成为业内最早的推出手机基金交易平台的基金公司之一。投资者可通过手机上网访问http://wap.bosera.com，进行博时基金管理的开放式基金交易、查询等业务，及查阅博时旗下基金最新净值和博时动态、观点。上述手机基金业务包含认购、申购、赎回、转换、撤单、交易查询、分红查询、收益查询、密码变更查询、账户查询、账户资料查询、修改分红方式、账户资料变更等众多功能。
2) 为提高服务效率，同时更好地支持环保，从今年3月份起，博时在原来已经提供的季度、年度电子对账单服务的基础上，增加了月度电子对账单服务，即除每季末当月月度以外，每月结束后，博时将为所有订阅电子对账单的投资者增加发送月度电子对账单。
3) 以“信心·中国·价值”为主题的2009年博时基金高端论坛于今年3月份起全面启动。作为博时基金旗下高端品牌系列活动之一，目前该论坛已经在大连、成都、广州三地举办，受邀专家就当前的宏观经济、资本市场发展等话题发表演讲，并进行了深入浅出的交流，受到了投资者欢迎。除了现场交流外，博时基金还在公司网站开辟了专题页面，以让更多未到现场的投资者了解“信心·中国·价值”2009年博时基金高端论坛，分享专家的见解。
2. 公司荣誉方面
1) 在2009年1月份揭晓的第六届中国基金业金牛奖评选中，博时蝉联“金牛基金管理公司”的称号，基金裕隆、博时主题行业、博时平衡配置分别获得“封闭式持续优胜金牛基金”、“开放式股票型持续优胜金牛基金”和“2008年度同业领先开放式混合型基金”的奖项。另外，博时稳定价值、博时现金收益分别获得“2008年度开放式债券型金牛基金”和“2008年度开放式货币市场金牛基金”奖项。博时获得6个奖项，成为获奖最多的基金公司之一。
2) 2009年1月20日，博时独家荣获《亚洲资产管理》(Asia Asset Management)杂志颁发的两项大奖，公司获得“最佳中国基金公司奖”，公司副总裁李全获得“2008年度亚太地区最佳营销人物奖”。
3) 晨星（中国）2008年度基金奖3月3日揭晓，博时旗下博时平衡配置基金荣获开放式配置型基金提名奖。截至2008年12月31日，该基金过去一年回报在同类基金中名列前茅，同时被晨星评为两年期五星级基金。
4) 2009年3月9日，博时在由《21世纪经济报道》主办的“21世纪中国赢基金奖”的评选中，蝉联 “中国基金公司综合实力大奖”。同时，博时荣获“中国基金公司最佳研究团队奖”。
5) 2009年“理柏中国基金奖”于3月20日揭晓， 博时获得三个奖项，其中博时平衡配置基金分别获得一年期平衡混合型和二年期平衡混合型两项大奖；博时主题行业基金获得二年期股票型基金奖。
6) 2009年3月20日，在由证券时报社主办的“2008年度中国明星基金及最佳托管银行”评选中，博时荣获三个奖项：“2008年度十大明星基金公司奖”；博时稳定价值获“2008年度债券型明星基金奖”；基金裕隆获得“三年持续回报封闭式明星基金奖”。
7) 2009年3月27日，由上海证券报、中国证券网主办的第六届“金基金”系列评选活动揭晓。根据业内30多位专家、机构及超过38万个人投资者的评选结果，博时荣获“2008年度最佳风险控制奖”，同时，博时平衡配置基金、基金裕隆分别荣获“2008年度积极配置型金基金”、“2008年度三年期封闭式金基金” 称号。
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
8.1.1 中国证监会批准裕隆证券投资基金设立的文件
8.1.2 《裕隆证券投资基金基金合同》
8.1.3 《裕隆证券投资基金基金托管协议》
8.1.4 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
8.1.5 裕隆证券投资基金各年度审计报告正本
8.1.6 报告期内裕隆证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿
8.2 存放地点
基金管理人、基金托管人处
8.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司
客户服务中心电话：95105568（免长途话费）
裕隆证券投资基金
2009年第一季度报告
2009年3月31日
基金管理人：博时基金管理有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司
报告送出日期： 2009年4月20日