§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2009年4月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2009年1月1日起至3月31日止。
§2 基金产品概况
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
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本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
1、博时稳定价值债券A：
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2、博时稳定价值债券B：
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3.2.2 自基金转型以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
1．博时稳定价值债券A
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2．博时稳定价值债券B
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§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
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4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明
在本报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、《博时稳定价值债券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，没有损害基金持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司制定的公平交易相关制度。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金与本基金管理人旗下的其他投资组合的投资风格不同。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
截至2009年3月31日，稳定价值A基金份额净值为1.105元，份额累计净值为1.213元；稳定价值B基金份额净值为1.099元，份额累计净值为1.207元。报告期内，稳定价值A基金份额净值增长率为-0.99％，稳定价值B基金份额净值增长率为-1.08%。
2009年一季度，由于股市的好转，市场资金持续从债市向股市转移，央行4万亿投资以及银行信贷发放的爆发，也对市场资金面造成挤压，从而导致债市出现较大的调整。尽管不少全球主要经济体在第一季度继续降息，由于中国宏观经济情况好于他国，以及财政政策效应开始显现，法定利率基本已无下调空间，债券市场政策性利好基本出尽，整个国家信用债券出现了较大的调整。与此同时，由于经济面的好转以及企业盈利的恢复预期，企业信用债券出现了较为红火的行情，与国债金融债的利差逐步缩小。我们预计的信用品种和可转债将可能是2009年潜力较大的投资品种这种说法得到了市场的验证。
2009年一季度，博时稳定价值基金采取了收缩债券投资、下调组合久期以及调整组合结构的策略。1季度卖出了组合5年以上的国家信用债券，降低组合久期于指数基准之下，同时增加了在企业信用债券品种上的投资。并在市场出现大幅波动的时候进行了短期的波段操作。
展望二季度，国开行的商业化改制将依旧是债券市场最不确定的因素。随着投资者对该行所发金融债的重新风险定价，债市可能将面临一轮新的调整，收益率曲线面临进一步陡峭。但从基本面上看，我们认为尽管管理层大举输入流动性导致股市出现回暖，但实体经济是否能在目前点位支撑股市估值还存在不确定性。由于债券在近期出现较大调整，单纯从估值来看，信用债券收益率和股市市盈率比较已不再像年初具有明显劣势，意味着市场如果进一步调整，可能在短期内具有一定的投资机会。可转债在股市大幅上涨后，股性增强，未来空间有限。稳定价值基金将在市场出现机会的时候，在控制风险的前提下,灵活进行资产配置，获取稳定收益。
§5 投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。
5.8.2基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
5.8.3其他资产构成
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5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
5.8.6其他需说明的重要事项
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
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§7 影响投资者决策的其他重要信息
博时基金管理有限公司是中国内地首批成立的五家基金管理公司之一。“为国民创造财富”是博时的使命。博时的投资理念是“做投资价值的发现者”。目前，博时基金公司管理十一只开放式基金、三只封闭式基金，同时管理部分全国社保基金，以及多个企业年金账户。截至2009年3月末，博时的资产管理规模逾1711亿元，是目前我国资产管理规模最大的基金公司之一，养老金资产管理规模在同业中名列前茅，累计分红超过人民币415亿元。
1. 客户服务方面
1) 为进一步方便投资者,丰富电子交易的服务手段,博时于今年2月份推出“博时基金手机网站”，成为业内最早的推出手机基金交易平台的基金公司之一。投资者可通过手机上网访问http://wap.bosera.com，进行博时基金管理的开放式基金交易、查询等业务，及查阅博时旗下基金最新净值和博时动态、观点。上述手机基金业务包含认购、申购、赎回、转换、撤单、交易查询、分红查询、收益查询、密码变更查询、账户查询、账户资料查询、修改分红方式、账户资料变更等众多功能。
2) 为提高服务效率，同时更好地支持环保，从今年3月份起，博时在原来已经提供的季度、年度电子对账单服务的基础上，增加了月度电子对账单服务，即除每季末当月月度以外，每月结束后，博时将为所有订阅电子对账单的投资者增加发送月度电子对账单。
3) 以“信心·中国·价值”为主题的2009年博时基金高端论坛于今年3月份起全面启动。作为博时基金旗下高端品牌系列活动之一，目前该论坛已经在大连、成都、广州三地举办，受邀专家就当前的宏观经济、资本市场发展等话题发表演讲，并进行了深入浅出的交流，受到了投资者欢迎。除了现场交流外，博时基金还在公司网站开辟了专题页面，以让更多未到现场的投资者了解“信心·中国·价值”2009年博时基金高端论坛，分享专家的见解。
2. 公司荣誉方面
1) 在2009年1月份揭晓的第六届中国基金业金牛奖评选中，博时蝉联“金牛基金管理公司”的称号，基金裕隆、博时主题行业、博时平衡配置分别获得“封闭式持续优胜金牛基金”、“开放式股票型持续优胜金牛基金”和“2008年度同业领先开放式混合型基金”的奖项。另外，博时稳定价值、博时现金收益分别获得“2008年度开放式债券型金牛基金”和“2008年度开放式货币市场金牛基金”奖项。博时获得6个奖项，成为获奖最多的基金公司之一。
2) 2009年1月20日，博时独家荣获《亚洲资产管理》(Asia Asset Management)杂志颁发的两项大奖，公司获得“最佳中国基金公司奖”，公司副总裁李全获得“2008年度亚太地区最佳营销人物奖”。
3) 晨星（中国）2008年度基金奖3月3日揭晓，博时旗下博时平衡配置基金荣获开放式配置型基金提名奖。截至2008年12月31日，该基金过去一年回报在同类基金中名列前茅，同时被晨星评为两年期五星级基金。
4) 2009年3月9日，博时在由《21世纪经济报道》主办的“21世纪中国赢基金奖”的评选中，蝉联 “中国基金公司综合实力大奖”。同时，博时荣获“中国基金公司最佳研究团队奖”。
5) 2009年“理柏中国基金奖”于3月20日揭晓， 博时获得三个奖项，其中博时平衡配置基金分别获得一年期平衡混合型和二年期平衡混合型两项大奖；博时主题行业基金获得二年期股票型基金奖。
6) 2009年3月20日，在由证券时报社主办的“2008年度中国明星基金及最佳托管银行”评选中，博时荣获三个奖项：“2008年度十大明星基金公司奖”；博时稳定价值获“2008年度债券型明星基金奖”；基金裕隆获得“三年持续回报封闭式明星基金奖”。
7) 2009年3月27日，由上海证券报、中国证券网主办的第六届“金基金”系列评选活动揭晓。根据业内30多位专家、机构及超过38万个人投资者的评选结果，博时荣获“2008年度最佳风险控制奖”，同时，博时平衡配置基金、基金裕隆分别荣获“2008年度积极配置型金基金”、“2008年度三年期封闭式金基金” 称号。
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
8.1.1中国证监会批准博时稳定价值债券投资基金设立的文件
8.1.2《博时稳定价值债券投资基金基金合同》
8.1.3《博时稳定价值债券投资基金基金托管协议》
8.1.4基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
8.1.5博时稳定价值债券证券投资基金各年度审计报告正本
8.1.6报告期内博时稳定价值债券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿
8.2 存放地点
基金管理人、基金托管人处
8.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司
客户服务中心电话： 95105568（免长途话费）
| 基金简称 | 博时稳定价值债券 | |
| 基金运作方式： | 契约型开放式 | |
| 基金转型日： | 2007年9月6日 | |
| 报告期末基金份额总额： | 2,508,180,765.75份 | |
| 投资目标： | 本基金为主动式管理的债券型基金。本基金通过对宏观经济分析和债券等固定收益市场分析，对基金投资组合做出相应的调整，力争为投资者获取超越业绩比较基准的投资回报。 | |
| 投资策略： | 本基金通过宏观经济和债券市场自上而下和自下而上的分析，把握市场利率水平的运行态势，根据债券市场收益率曲线的整体运动方向制定具体的投资策略。 | |
| 业绩比较基准： | 中信标普全债指数 今后如果市场出现更具代表性的业绩比较基准，或者更科学的复合指数权重比例，在与基金托管人协商一致后，本基金管理人可调整或变更本基金的业绩比较基准。 | |
| 风险收益特征： | 本基金属于证券市场中的低风险品种，预期收益和风险高于货币市场基金，低于股票型基金。 | |
| 基金管理人： | 博时基金管理有限公司 | |
| 基金托管人： | 中国建设银行股份有限公司 | |
| 下属两级基金的基金简称 ： | 博时稳定价值债券A | 博时稳定价值债券B |
| 下属两级基金的交易代码 ： | 050106（前端）/051106（后端） | 050006 |
| 报告期末下属两级基金的份额总额 ： | 611,336,428.27份 | 1,896,844,337.48份 |
| 主要财务指标 | 报告期（2009年1月1日-2009年3月31日） | |
| 博时稳定价值债券A | 博时稳定价值债券B | |
| 1.本期已实现收益 | 24,700,648.36 | 105,593,429.94 |
| 2.本期利润 | -10,361,369.07 | -53,438,532.77 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.0148 | -0.0181 |
| 4.期末基金资产净值 | 675,342,636.06 | 2,084,371,975.58 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.105 | 1.099 |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
| 过去三个月 | -0.99% | 0.19% | 0.00% | 0.10% | -0.99% | 0.09% |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
| 过去三个月 | -1.08% | 0.19% | 0.00% | 0.10% | -1.08% | 0.09% |
| 姓名 | 职务 | 任本基金的基金经理期限 | 证券从业年限 | 说明 | |
| 任职日期 | 离任日期 | ||||
| 过钧 | 基金经理 | 2005-8-19 | - | 10 | 硕士，基金从业资格，CFA,中国；1999－2000 美国GE资产管理公司；2001-2005 华夏基金公司；2005年加入博时，任博时稳定价值债券基金经理。 |
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（％） |
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 固定收益投资 | 2,717,271,502.90 | 95.45 |
| 其中：债券 | 2,717,271,502.90 | 95.45 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 4 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 5 | 银行存款和结算备付金合计 | 49,192,907.27 | 1.73 |
| 6 | 其他资产 | 80,210,803.26 | 2.82 |
| 7 | 合计 | 2,846,675,213.43 | 100.00 |
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 国家债券 | 490,801,772.00 | 17.78 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 1,355,495,000.00 | 49.12 |
| 其中：政策性金融债 | 1,355,495,000.00 | 49.12 | |
| 4 | 企业债券 | 499,602,730.90 | 18.10 |
| 5 | 企业短期融资券 | 371,372,000.00 | 13.46 |
| 6 | 可转债 | - | - |
| 7 | 其他 | - | - |
| 8 | 合计 | 2,717,271,502.90 | 98.46 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 080215 | 08国开15 | 3,700,000 | 403,189,000.00 | 14.61 |
| 2 | 080017 | 08国债17 | 3,000,000 | 318,510,000.00 | 11.54 |
| 3 | 090401 | 09农发01 | 3,000,000 | 290,100,000.00 | 10.51 |
| 4 | 0981026 | 09华能CP01 | 2,500,000 | 250,950,000.00 | 9.09 |
| 5 | 070421 | 07农发21 | 1,300,000 | 132,457,000.00 | 4.80 |
| 序号 | 名称 | 金额（人民币元） |
| 1 | 存出保证金 | 250,000.00 |
| 2 | 应收证券清算款 | 30,157,732.19 |
| 3 | 应收股利 | - |
| 4 | 应收利息 | 37,811,623.06 |
| 5 | 应收申购款 | 11,991,298.01 |
| 6 | 其他应收款 | 150.00 |
| 7 | 其他 | - |
| 8 | 合计 | 80,210,803.26 |
| 项目 | 博时稳定价值债券A | 博时稳定价值债券B |
| 报告期期初基金份额总额 | 795,224,212.23 | 3,693,274,674.27 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 205,753,114.16 | 1,987,188,806.95 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 389,640,898.12 | 3,783,619,143.74 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 611,336,428.27 | 1,896,844,337.48 |
2009年3月31日
基金管理人：博时基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期： 2009年4月20日