基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人华夏银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2009年04月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。本报告期自2009年1月1日起至3月31日止。
§2 基金产品概况
■
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
■
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
■
注：比较基准=75%*沪深300指数+25%*中信标普全债指数。
3.2.2自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
东吴行业轮动股票型证券投资基金
累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2008年4月23日至2009年3月31日）
■
注：东吴行业轮动基金于2008年4月23日成立。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
■
注：1、此处的任职日期和离职日期均指公司作出决定之日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、《东吴行业轮动股票型证券投资基金基金合同》的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益，无损害基金持有人利益的行为，基金投资组合符合有关法律法规的规定及基金合同的约定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人按照法律法规关于公平交易的相关规定，严格执行公司公平交易管理制度，确保了公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节得到公平对待。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
截至本报告期末，本基金管理人管理的投资组合全部为开放式基金，其中混合型基金1只、股票型基金2只、债券型基金1只。本基金与其他投资风格相似的基金之间的业绩比较如下：
本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较表
■
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
2009年一季度，在政府出台振兴经济政策、央行积极释放流动性这两大利好因素推动下，A股市场已具有较为明显的“结构性牛市”特征。遵循政策、流动性两大投资主线，在一季度的资产配置中，我们一方面重点配置了银行、证券等受益于资金推动下资产价格上涨的行业，另一方面配置了在经济复苏初期，下游需求反应敏感的“早周期行业”，如房地产、汽车、家电等。另外，在政府推动产业转型的政策引导下，配置了风电等新能源为主题的个股。
展望二季度，政策支持、流动性充裕这两大利好因素有望延续。在经历生产型企业“去库存化”后，下游需求出现回升，3月份后许多行业数据出现回暖，部分行业及经济数据将会出现环比上升，基本面的进一步向好成为支持市场短期走高的又一推动力，但市场风格不断转变的特征可能会持续。在二季度，我们将重点关注以下投资品种：一是受益于政府基建拉动下的行业，未来行业基本面及公司业绩将会好于市场预期，如水泥、机械等。二是随着下游需求的逐渐复苏，将向中上游行业传导，化工、钢铁、有色等行业基本面将会好转。三是行业基本面出现明显好转，未来有估值提升空间的行业，如煤炭。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
■
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
■
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
■
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
■
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
■
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.8.2本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.8.3 其他资产构成
■
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有可转换债券
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况
§6 开放式基金份额变动
单位：份
■
注：1、如果本报告期间发生转换入、红利再投业务，则总申购份额中包含该业务；
2、如果本报告期间发生转换出业务，则总赎回份额中包含该业务。
§7 备查文件目录
7.1 备查文件目录
1.中国证监会批准东吴行业轮动股票型证券投资基金设立的文件；
2.《东吴行业轮动股票型证券投资基金基金合同》；
3.《东吴行业轮动股票型证券投资基金托管协议》；
4.基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程；
5.报告期内东吴行业轮动股票型证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿。
7.2 存放地点
基金管理人处、基金托管人处
7.3 查阅方式
投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅
网站：http：//www.scfund.com.cn
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人东吴基金管理有限公司
客户服务中心电话 （021）50509666
东吴基金管理有限公司
二〇〇九年四月二十日
2009年第一季度报告
2009年3月31日
基金管理人：东吴基金管理有限公司 基金托管人：华夏银行股份有限公司
报告送出日期： 二〇〇九年四月二十日
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2009年04月14日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。本报告期自2009年1月1日起至3月31日止。
§2 基金产品概况
■
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
■
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
■
3.2.2自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
东吴价值成长双动力股票型证券投资基金
累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2006年12月15日至2009年3月31日）
■
注：东吴双动力基金于2006年12月15日成立。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
■
注：1、此处的任职日期和离职日期均指公司作出决定之日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵循《中华人民共和国证券投资基金法》及相关法律法规、基金合同的规定，对基金资产进行合理运作和管理，交易行为合法合规，基金投资组合符合有关法律法规的规定及基金合同的约定，无损害基金份额持有人利益的行为，诚实信用、勤勉尽责地为基金份额持有人谋求最大利益。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人按照法律法规关于公平交易的相关规定，严格执行公司公平交易管理制度，确保了公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节得到公平对待。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
截至本报告期末，本基金管理人管理的投资组合全部为开放式基金，其中混合型基金1只、股票型基金2只、债券型基金1只。本基金与其他投资风格相似的基金之间的业绩比较如下：
■
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
从2008年10月底到09年1季度，A股市场在政策利好刺激和流动性的推动下，走出一波规模较大的上涨行情。其中题材股和高弹性股票涨幅巨大，估值大幅攀升。本基金采取了较为稳健的策略，侧重于增长确定的行业和个股，故基金净值增长缓慢。
虽然微观经济的低迷表现仍然让人无法坚定入场的信心，但是市场的强劲表现远远超出我们的预期。同时美国和香港市场也反弹强劲，这些都说明了全球投资者的信心已经逐步恢复，市场处于强劲的估值反弹中。乐观来看，政府的投资拉动将推动工业增加值增速逐季回升，上市公司的盈利能力将于第二季度开始改善明显。因此在2009年中国经济有望筑底回升的预期下，A股市场将呈现震荡筑底的走势。未来我们的投资策略是 “寻找业绩增长确定公司”＋“早周期行业”，重点关注以下一些投资机会：一是寻找受益于政策推动景气有复苏趋势的行业，二是受益于通胀预期下商品价格有望触底回升的大宗商品原材料行业，如有色、煤炭、钢铁。另外是自下而上从公司技术优势、市场优势和管理运营优势等角度，寻找细分行业中业绩增长相对确定的公司。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
■
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
■
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
■
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
■
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
■
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.8.2本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.8.3 其他资产构成
■
5.8.2 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.3 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的股票。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
■
注：1、如果本报告期间发生转换入、红利再投业务，则总申购份额中包含该业务；
2、如果本报告期间发生转换出业务，则总赎回份额中包含该业务。
§7 备查文件目录
7.1 备查文件目录
1、中国证监会批准东吴价值成长双动力股票型证券投资基金设立的文件；
2、《东吴价值成长双动力股票型证券投资基金基金合同》；
3、《东吴价值成长双动力股票型证券投资基金托管协议》；
4、基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程；
5、报告期内东吴价值成长双动力股票型证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿。
7.2 存放地点
基金管理人处、基金托管人处。
7.3 查阅方式
投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅 。
网站：http：//www.scfund.com.cn
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人东吴基金管理有限公司。
客户服务中心电话 （021）50509666
东吴基金管理有限公司
二〇〇九年四月二十日
东吴价值成长双动力股票型证券投资基金
2009年第一季度报告
2009年3月31日
基金管理人：东吴基金管理有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司
报告送出日期： 二〇〇九年四月二十日
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2009年04月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。本报告期自2009年1月1日起至3月31日止。
§2 基金产品概况
■
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
■
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
■
注：比较基准=65%*（60%*上证180+40%*深圳100）+35%*中信标普全债指数。
3.2.2自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
东吴嘉禾优势精选混合型开放式证券投资基金
累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2005年2月1日至2009年3月31日）
■
注：东吴嘉禾基金于2005年2月2日成立。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
■
注：1、此处的任职日期和离职日期均指公司作出决定之日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、《东吴嘉禾基金合同》的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益，无损害基金持有人利益的行为，基金投资组合符合有关法律法规的规定及基金合同的约定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人按照法律法规关于公平交易的相关规定，严格执行公司公平交易管理制度，确保了公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节得到公平对待。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
截至本报告期末，本基金管理人管理的投资组合全部为开放式基金，其中混合型基金1只、股票型基金2只、债券型基金1只。本基金为混合型基金，与其他投资组合无风格相似的情况。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
2009年初，A股市场走出了2008年大跌的阴霾，在政府强力振兴经济政策促动和经济见底复苏的乐观预期推动下，一季度总体保持了振荡向上的态势。但由于对市场的乐观预期我们持较谨慎的态度，所以在本季度我们的操作略显保守，在一定程度上影响了基金的业绩表现。
展望二季度，我们认为，市场波动将会明显加大。由于各国政府都在通过释放流动性来刺激经济复苏，国内政策在加大政府投资力度的同时，也通过贷款释放了大量的流动性，投资者对经济复苏和通货膨胀产生了较高的预期，鼓舞了市场情绪，流动性充裕成为做多的重要理由。我们认为，经济刺激政策受益的行业和通胀受益的行业，二季度仍然有望成为市场关注的焦点。但经过连续的上涨，市场估值已经处于相对高位，我们需要重视经济复苏预期被过度透支的风险以及市场估值回归的压力，尤其微观层面如上市公司业绩是否会低于预期，要保持重点关注。二季度是预期与现实碰撞的开始，市场也将受此影响，有可能出现较大的波动。
二季度，我们认为投资主线的选择应该是攻守兼备。我们将重点关注下列行业：经济振兴政策受益的新能源、建筑节能、电力设备、军工、基建等行业；通胀受益的行业如地产、保险证券、有色、煤炭等行业；复苏迹象明显的汽车、地产、化工、机械等。稳定增长、防御性强的食品饮料、医药、商业等也保持重点关注。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
■
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
■
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
■
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证
5.8 投资组合报告附注
5.8.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.8.2本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.8.3 其他资产构成
■
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有可转换债券
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况
§6 开放式基金份额变动
单位：份
■
注：1、如果本报告期间发生转换入、红利再投业务，则总申购份额中包含该业务；
2、如果本报告期间发生转换出业务，则总赎回份额中包含该业务。
§7 备查文件目录
7.1 备查文件目录
1、中国证监会批准东吴嘉禾优势精选混合型开放式证券投资基金设立的文件；
2、《东吴嘉禾优势精选混合型开放式证券投资基金基金合同》；
3、《东吴嘉禾优势精选混合型开放式证券投资基金托管协议》；
4、基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程；
5、报告期内东吴嘉禾优势精选混合型开放式证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿。
7.2 存放地点
基金管理人处、基金托管人处
7.3 查阅方式
投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅
网站：http：//www.scfund.com.cn
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人东吴基金管理有限公司
客户服务中心电话 （021）50509666
东吴基金管理有限公司
二〇〇九年四月二十日
东吴嘉禾优势精选混合型开放式证券投资基金
2009年第一季度报告
2009年3月31日
基金管理人：东吴基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期： 二〇〇九年四月二十日