这轮反弹行情是在经济企稳预期基础上，由资金面推动的上涨，这是市场的共识。资金面无论发行带来的增量还是信贷释放的存量都是超预期的天量，对股市构成强大的推动力。然而经济下降虽然减缓，但还是处在低迷阶段，对市场仍然构成压力。目前，在基本面与资金面的较量中，资金面明显占据上风。但即使如此，如果基本面压力性质不变，这轮行情还是反弹性质。而随着时间的推移，这两种力量会不会发生改变呢？目前看，短期还不会有方向性的变化。经济快速衰退阶段刚过去，低迷的萧条周期不可能一跃而过，期待经济马上复苏不太现实。同时，宽松的货币政策总体还会延续，而且资金的流动性还存在累积效应。但局部看，这两股力量在悄悄的发生量变。随着经济筑底的逐步完成，基本面压力在逐步减轻，一旦经济完成从萧条到复苏的拐点，经济对股市的作用就会从压力变成动力；而资金面，由于货币政策的对冲性质，一旦经济步入复苏，流动性必然回收，毕竟现在释放的超常规流动性对未来的通胀构成巨大隐患。

　　那么，在两种力量从量变到质变过程中，股市行情会如何演绎呢？有三点值得注意，一是管理层对经济的判断。如果对经济过于乐观，可能会较早的、较大力度的回收流动性。这样资金的推动力减弱，而经济支撑力并未跟上，股市出现较大调整，所以管理层做出比实际要悲观的预期对股市更有力；二是股市对经济的反应。股市对经济预期乐观将会透支行情，而等待基本面好转，基本面从量变到质变需要时间，期待股市V型反转与期待经济V型复苏一样，不太现实；三是基本面最差阶段的过去，对应的可能是资金面最好阶段的过去。现在这两种反方向对冲力量的量变，反应资金主导的题材投机会逐步降温，而业绩主导的投资机会将逐步增多。