基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2009年4月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。本报告期自2009年1月1日起至3月31日止。
§2 基金产品概况
■
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
■
注：1.下述基金业绩指标不包括持有人认购、申购或赎回基金等各项交易费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额。
3.本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
■
3.2.2自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
浦银安盛价值成长股票型证券投资基金
累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2008年4月16日至2009年3月31日）
■
注：本基金合同生效日为 2008年4月16 日，至本报告期末，本基金合同生效未满一年。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
■
4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明
本报告期内，基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其他相关法律法规、证监会规定和基金合同的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内未有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人旗下两只基金产品，分别为股票型和债券型基金,因此尚不存在不同组合之间的利益输送问题。
公司为充分保护持有人利益，确保基金管理人旗下各投资组合获得公平对待，已根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》 的要求， 初步完成公司公平交易制度的拟订工作， 并从投资、研究、交易流程设计、组织结构设计、技术系统建设和完善、公平交易执行效果评估等各方面出发，逐步建立健全有效的公平交易执行体系。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本报告期内，公司暂不存在其他与本投资组合风格相似的不同投资组合。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本报告期内未发现本基金存在违反法律、法规、中国证监会和证券交易所颁布的相关规范性文件中认定的异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
09年一季度A股市场延续了08年底的反弹并呈现出加速上扬的态势，整个季度上证综合指数上涨了26.83%，其中三月份单月涨幅达到了13.94%，创了本轮市场反弹以来的最大涨幅。
从近期相继公布的季度宏观数据来看，通过政府及时的强有力的刺激政策的实施，宏观经济在经历去年四季度的冰点后回暖迹象明显，包括固定资产投资增速、信贷增速、汽车和商品房销售等经济指标均有明显改善。实体经济的触底反弹、充裕的流动性以及A股本身的估值修复是一季度市场表现强劲的主要原因。
本基金在一季度初迅速提高了股票仓位，并加大了对周期性行业的配置比例；为应对市场剧烈波动，在股票仓位和行业配置以及个股方面均进行了相应的战术性调整，取得了一定的效果。但由于整体策略偏于谨慎，基于估值和风险的考虑亦未参与各类主题投资博弈，本季度净值虽有不菲上涨，上涨幅度却低于基准上涨幅度。
二季度是政府主导的基建投资密集投入的时期，其对整体经济的积极拉动将会进一步显现。消费和外贸的低迷局面则很难在短期内迅速扭转。在全球各国政府纷纷开动印钞机的情况下，全球的流动性有望继续得以改善。国内宽松的货币政策亦有望对A股市场提供充沛的流动性支持。另一方面，A股市场经较长时间和较在幅度的反弹后，估值水平迅速上升，风险也在逐渐积聚。市场持续上涨后发生震荡回调亦是情理之中。
本基金在二季度将密切关注市场环境的变化，适时战术性调整股票仓位配置，行业配置方面则力求相对均衡。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
■
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
■
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
■
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
■
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
■
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
截止报告期末，本基金未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
截止报告期末，本基金未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1报告期内，本基金投资的前十名证券中，中兴通讯在2008年10月7日由于在财务报表中的集团内部往来、营业收入核算、个税返还手续费核算、 成本费用核算、国债专项资金核算、企业所得税汇算清缴等方面执行会计政策时对于成本和费用的计算尽量采用了较为保守的会计政策，而财政部根据国内会计准则认为可以适当放宽，因此受到财政部本次行政处罚仅16 万元，补缴上年所得税380 万元，对公司08年损益表没有影响。
5.8.2本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
5.8.3 其他资产构成
■
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
截止报告期末，本基金未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
截止报告期末，本基金前十名股票中未存在流通受限情况。
5.8.6其他需说明的重要事项
本基金在报告期内没有超过净值 10%的股票投资。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
■
§7 备查文件目录
7.1 备查文件目录
1、 中国证监会批准浦银安盛价值成长股票型证券投资基金设立的文件
2、 浦银安盛价值成长股票型证券投资基金基金合同
3、 浦银安盛价值成长股票型证券投资基金招募说明书
4、 浦银安盛价值成长股票型证券投资基金托管协议
5、 基金管理人业务资格批件、营业执照、公司章程
6、 基金托管人业务资格批件和营业执照
7、 本报告期内在中国证监会指定报刊上披露的各项公告
8、 中国证监会要求的其他文件
7.2 存放地点
上海市淮海中路381号中环广场38楼基金管理人办公场所。
7.3 查阅方式
投资者可登录基金管理人网站（www.py-axa.com）查阅，
或在营业时间内至基金管理人办公场所免费查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人。
客户服务中心电话：400-8828-999 或 021-33079999。
浦银安盛基金管理有限公司
二〇〇九年四月二十二日
2009年第一季度报告
基金管理人：浦银安盛基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期： 二〇〇九年四月二十二日
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2009年04月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。本报告期自2009年1月1日起至3月31日止。
§2 基金产品概况
■
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
■
注：1.下述基金业绩指标不包括持有人认购、申购或赎回基金等各项交易费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额。
3.本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
■
3.2.2自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
浦银安盛优化收益债券型证券投资基金
累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2008年12月30日至2009年3月31日）
■
注：本基金合同生效日为 2008年12月30 日，至本报告期末，本基金合同生效未满一年。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
■
4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明
本报告期内，基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其他相关法律法规、证监会规定和基金合同的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内未有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人旗下仅管理一只债券基金，故尚不存在不同组合之间的利益输送问题。
公司为充分保护持有人利益，确保基金管理人旗下各投资组合获得公平对待，已根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》 的要求， 初步完成公司公平交易制度的拟订工作， 并从投资、研究、交易流程设计、组织结构设计、技术系统建设和完善、公平交易执行效果评估等各方面出发，逐步建立健全有效的公平交易执行体系。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本报告期内，公司暂不存在其他与本投资组合风格相似的不同投资组合。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本报告期内未发现本基金存在违反法律、法规、中国证监会和证券交易所颁布的相关规范性文件中认定的异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
截止2009年3月31日，浦银收益基金份额净值为0.999元，基金份额净值增长率为-0.1%。
2009年第一季度，虽然外部经济环境不断恶化，但是，在中国政府积极的财政政策与适度宽松的货币政策刺激作用下，中国经济出现了明显复苏的迹象，货币信贷、固定资产投资、PMI均出现反弹。受此影响，尤其是受信贷数据快速增长的影响，债券市场出现了较大幅度的下跌，债券收益率明显上升。整个季度来看，债券收益率经历了先大幅上升、后小幅回落的过程。
浦银收益基金在第一季度处于建仓期。1月中旬债券市场开始快速下跌，基金及时控制了建仓的节奏，在2月份债券市场企稳反弹的过程中进一步增加了5年-7年期国债的投资，稳步提高债券投资比例，在3月份主要通过一级市场增加了信用债券的配置。
展望二季度，中国经济复苏的持续性还有待观察，通货紧缩的压力与通货膨胀的压力也存在此消彼长的可能。同时，货币信贷政策也可能会有一定的反复。所以，二季度的债券市场面临比较大的不确定性，预计市场利率在目前水平上下波动的可能性比较大。与利率产品相比，信用债券与可转换债券的投资机会可能更加明显。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
■
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
■
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
截止报告期末，本基金未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
■
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
■
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
截止报告期末，本基金未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
截止报告期末，本基金未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。
5.8.2报告期内本基金未投资股票。
5.8.3 其他资产构成
■
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
截止报告期末，本基金未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
截止报告期末，本基金前十名股票中不存在流通受限情况。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
■
§7 备查文件目录
7.1 备查文件目录
1、 中国证监会批准浦银安盛优化收益债券型证券投资基金设立的文件
2、 浦银安盛优化收益债券型证券投资基金基金合同
3、 浦银安盛优化收益债券型证券投资基金招募说明书
4、 浦银安盛优化收益债券型证券投资基金托管协议
5、 基金管理人业务资格批件、营业执照、公司章程
6、 基金托管人业务资格批件和营业执照
7、 本报告期内在中国证监会指定报刊上披露的各项公告
8、 中国证监会要求的其他文件
7.2 存放地点
上海市淮海中路381号中环广场38楼基金管理人办公场所。
7.3 查阅方式
投资者可登录基金管理人网站（www.py-axa.com）查阅，
或在营业时间内至基金管理人办公场所免费查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人。
客户服务中心电话：400-8828-999 或 021-33079999。
浦银安盛基金管理有限公司
二〇〇九年四月二十二日
浦银安盛优化收益债券型证券投资基金
2009年第一季度报告
基金管理人：浦银安盛基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期： 二〇〇九年四月二十二日
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据基金合同规定，于 2009 年4月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证本基金一定盈利。
本基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中的财务资料未经审计。本报告期自2009年1月1日起至3月31日止。
§2 基金产品概况
■
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
■
注：本期指2009年1月1日至2009年3月31日。上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用(例如：申购赎回费、基金转换费等),计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
■
3.2.2自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
中海能源策略混合型证券投资基金
累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2007年3月13日至2009年3月31日）
■
注1：按相关法规规定，本基金自基金合同生效日起6个月内为建仓期，建仓期结束时各项资产配置比例符合合同约定。
注2：截至报告期末本基金的各项投资比例符合基金合同第十一部分（二、投资范围和六、（二）投资组合限制）的有关约定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
■
4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明
本报告期，中海基金管理有限公司作为中海能源策略混合型证券投资基金的管理人按照《中华人民共和国证券投资基金法》、《中海能源策略混合型证券投资基金基金合同》以及其它有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
为进一步完善公平交易管理，防范和杜绝不规范交易行为，保护基金份额持有人的合法权益，公司建立了有纪律、规范化的投资研究和决策流程来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。
公司通过制定《中海基金研究部研究报告质量考评制度》，树立了研究导向的投资文化，强调投资应以研究作为依据，不断建立完善系统、科学的研究方法和流程，并认真地推行实施。
对于场内交易，公司制定了《中海基金管理有限公司交易管理制度》，所有的投资指令必须通过集中交易室下达，集中交易室与投资部门相隔离，规定多基金指令处理原则是：时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡，通过公司已有交易软件进行控制，不同基金同向买卖同一证券完全通过系统进行比例分配，同时禁止多基金之间的同日反向交易。对于场外交易，通过《固定收益证券投资管理办法》、《新股询价网下申购流程》以及《中海基金旗下基金投资流通受限证券管理办法》等规定对交易行为进行规范。
本报告期，本基金运作合法合规，不同投资组合的交易得到公平对待，未发生可能导致不公平交易和利益输送的异常交易，无损害基金份额持有人利益的行为，基金的投资管理符合有关法规及基金合同的规定。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金与本基金管理人旗下的其他投资组合的投资风格不同。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本报告期，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
2009年一季度市场的表现强劲，A股市场成为了全球表现最佳的市场之一，投资者信心恢复，沪深股市均有较佳表现，周期性行业表现突出。
本基金上期末组合以能源进攻配置为主，煤炭，新能源，电力设备均采取了超配。从油价的角度，符合我们预期，40美元以下的油价下跌的空间非常有限，因此采取相对进攻策略能够获得更好的收益。
回顾2009年一季度，流动性和预期复苏成为了市场上涨最大的两大推动力。2008年四季度从单季度的情况分析，无论是宏观角度，还是上市公司企业的利润都是最差的，甚至应该是未来一到两年的低点，从环比的角度，一季度的宏观趋势和上市公司企业的利润都有了明显的回升。政府基于刺激经济的需要，大量释放流动性，1、2月份的信贷之和已经超过了2.8万亿，全年信贷规模也将超出预期。资金持续从银行放出，无论是流入资本市场，还是流入实业，未来一个阶段宽裕的流动性是一个确定的事情。在这样的背景下，未来的经济复苏也是一个确定的事情，企业去库存化后回升也是一个趋势。
从全年的角度，螺旋式的上升是一个主基调，但从微观的层面，上市公司业绩的改善可能需要相当长的时间，我们在相当长的一个阶段都会面临经济数据不错，上市公司业绩不佳的格局，其核心的原因是在经济自身趋势不行，目前政府主要推动的是保量、保持就业，而不是让企业获得更好的利润，因此经济活动中大量的都是追求量而不是质。所以业绩和估值压力在今年市场会始终存在。
回顾1998年，当时面临东南亚金融危机，随后的财政刺激规模也达到了1000亿元，考虑通货膨胀，和目前的规模比较相当。当时的格局就是经济的温和修复和企业的利润表现不佳。按照目前的趋势，2008年上市公司企业利润增速可能下降10%，2009年全年企业利润增速可能也会下降10%，2400点的动态PE就为20倍，这个估值属于合理范围，但继续上行的空间取决于经济变好的程度。
从今年的角度，跌下来买是一个比较佳的策略，追涨并不是一个非常理想的策略，顺应趋势，但不完全跟随趋势，对于2009年的投资尤为重要。
相对而言，我们对油价的趋势更为乐观一些，主要的原因是大量的研究证明，石油和有色金属不同，石油是跟GDP的绝对量相关较高，有色金属是跟GDP的增量相关较高，石油的消耗属性使之具有更好的基本面支持，一旦经济反弹，油价的回升是可预期的，同时目前石油的开采成本隐形的都超过了40美元，使油价基本不可能在低位持续。
油价反弹，我们看好煤炭和新能源，煤炭股相比有色估值的安全性高很多，2009年的动态PE都在20倍以下，而有色的估值已经超过了60倍，煤炭是较好的进可攻退可守的行业。新能源包括太阳能、风能、混合动力汽车相关概念，前两者都有较好的业绩支撑，也是我们关注的重点，对于混合动力汽车我们先考虑布局，寻找其中的投资机会。
截至2009年3月31日，本基金份额净值0.7073元(累计净值1.0173元)。报告期内本基金净值增长率为19.78%，低于业绩比较基准3.83个百分点。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
■
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
■
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
■
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
■
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
■
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。
5.8.2报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之外的股票。
5.8.3 其他资产构成
■
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转债。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
■
§7 备查文件目录
7.1 备查文件目录
1、 中国证监会批准设立中海能源策略混合型证券投资基金的文件
2、 中海能源策略混合型证券投资基金基金合同
3、 中海能源策略混合型证券投资基金财务报表及报表附注
4、 报告期内在指定报刊上披露的各项公告
7.2 存放地点
上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心29楼
7.3 查阅方式
投资者可于本基金管理人办公时间预约查阅。投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中海基金管理有限公司。
咨询电话：(021)38789788
公司网址：http://www.zhfund.com
中海基金管理有限公司
二〇〇九年四月二十二日
中海能源策略混合型证券投资基金
2009年第一季度报告
2009年3月31日
基金管理人：中海基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期： 二〇〇九年四月二十二日