基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2009年04月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2009年01月01日起至03月31日止。
§2 基金产品概况
■
§3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位:人民币元
■
注:1、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
■
注:业绩比较基准收益率=75%×沪深300指数+25%×中信标普国债指数,业绩比较基准在每个交易日实现再平衡。
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
■
注:1、根据基金合同的规定:本基金将基金资产的60%-95%投资于股票,将基金资产的5%-40%投资于债券和现金等固定收益类品种(其中,现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%)。本基金可以投资于权证,权证的投资比例不高于基金资产净值的3%。截至2009年03月31日,本基金投资于股票等权益资产占基金净资产90.21%,其中权证投资比例为0.00%。投资于债券和现金等固定收益类品种占基金净资产 9.70%,其中现金或到期日在一年以内的政府债券占基金净资产为9.70%。上述各项投资比例均符合基金合同的规定。
2、本基金的建仓期为2008年06月19日至2008年12月18日,截至建仓期结束时(2008年12月18日)本基金投资于股票等权益资产占基金净资产67.56%,其中权证投资比例为0.00%。投资于债券和现金等固定收益类品种占基金净资产27.99%,其中现金或到期日在一年以内的政府债券占基金净资产为23.66%。各项资产配置比例均符合基金合同的规定。
3、本基金于2008年06月19日成立,至2009年03月31日未满1年。
§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
■
注:1、本基金基金经理的任职日期为本基金合同生效日;
2、证券从业年限计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的中关于证券从业人员范围的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
基金管理人声明:在本报告期内,本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以及《招商大盘蓝筹股票型证券投资基金基金合同》等基金法律文件的约定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的前提下,为基金持有人谋求最大利益。本报告期内,基金运作整体合法合规,无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围以及投资运作符合有关法律法规及基金合同的规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
基金管理人(以下简称“公司”)已建立较完善的研究方法和投资决策流程,确保各投资组合享有公平的投资决策机会。公司建立了所有组合适用的投资对象备选库,制定明确的备选库建立、维护程序。公司拥有健全的投资授权制度,明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理等各投资决策主体的职责和权限划分,投资组合经理在授权范围内可以自主决策,超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。公司的相关研究成果向内部所有投资组合开放,在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。公司交易部在报告期内,对所有组合的各条指令,均在中央交易员的统一分派下,本着持有人利益最大化的原则执行了公平交易。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本报告期内,本组合不存在与其他投资风格相似的组合之间的业绩表现差异超过5%的情况。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本报告期内,本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行,未发现重大异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 行情回顾及运作分析
股票市场
1、大盘走势回顾
国家4万亿投资计划、十大产业振兴规划,工业企业生产的反弹和商业银行信贷的连续超预期投放等利好因素的陆续出现最终有效的改变了投资者对宏观经济增长的悲观预期,在实体经济反弹、政府政策支持和流动性大量投放的共同驱动下,行业轮动和主题轮动频繁,推动股指走出一轮震荡上扬行情。1季度投资者的信心得到了较好的修复,市场成交活跃度大幅提升。期间外围市场的剧烈调整一度给A股市场带来较大的调整压力,同时也给市场提供了较多的热点题材。1季度上证综指上涨552.4点,涨幅达30.34%;沪深300指数上涨690点,涨幅达37.96%;为一年半以来市场的首次单季大幅上涨。
2、市场运行特征
从行业表现来看,1季度有色金属、汽车及配件、元器件、建材、房地产、机械和煤炭等行业相对表现较好。除了08年跌幅过深和静态市盈率偏低是这些周期性行业大幅反弹的重要原因外,建材和机械行业主要受到国家4万亿投资计划的拉动;汽车及配件行业主要受到产业振兴政策和汽车下乡政策的推动;元器件和房地产行业出现了显著的行业景气底部反弹;有色金属和煤炭行业则更多的受益于通胀预期概念。1季度铁路运输、建筑业、石油、食品、商业、医药和电力等行业则明显落后于大盘。建筑业受到房地产开发投资放缓的影响,石油行业受到国际原油价格大幅回落的冲击,铁路运输、食品、商业、医药和电力等行业则经营业绩相对较为稳定,且被市场所充分预期而估值相对较高,在经济面和资金面同时向好的情况下对资金的吸引力相对较弱。
3、运作分析
年初到春节前这段时间本基金的股票仓位一直呈逐渐上升的态势,节后由于对市场运行趋势估计不足,因而又将仓位降低,导致本基金在后来的上升行情中净值表现一直不如人意;同时在个股选择上过于谨慎,对后来的主题性投资机会参与较少,这也是净值表现不如人意的原因之一。对于一季度本基金的投资运作以及业绩表现,值得深入的总结和反思。
债券市场
09年一季度央行继续实行适度宽松的货币政策,市场流动性宽裕,但是由于政府主导的4万亿投资计划对经济回稳逐步产生效果,表现为信贷连续数月开始放量、部分经济指标显露改善的迹象,市场对先前的通缩预期迅速转向,导致债券遭受大量抛售。与去年四季度相比,收益率曲线上移并呈现陡峭化(见下图)。
国债各期限收益率变化情况
■
资料来源:CEIC,招商基金
4.4.2基金表现
截至报告期末,招商大盘蓝筹股票份额净值为1.146元,本报告期份额净值增长率为18.88%,同期业绩比较基准增长率为27.61%,基金净值表现落后基准指数,幅度为8.73%。主要原因是:在大类资产配置上,本基金对市场的判断出现较大失误,认为市场会出现大幅下跌行情,因而提前减仓,在市场上涨过程中取得了负收益;二是股票组合配置上过早的防御,主题投资类股票比重过少,在1季度的行情中也取得了负收益。
4.4.3 市场展望与投资策略
股票市场
尽管外围市场环境的负面压力仍然存在,我国消费、出口和物价也还面临一定的压力,同时企业的盈利增长尚未反转,A股市场的估值水平也得以明显修复;但我们判断在累积刚性需求的集中释放和政府主导投资的拉动下,中国的经济增长在未来几个季度内将迎来反弹;而商业银行信贷的大规模投放在为经济的运行提供有力支撑的同时,也使得资本市场的流动性异常充裕。由于经济面与资金面的同时向好将给股市的向上运行提供强有力的支持,我们对二季度的A股市场行情相对较为乐观,我们判断二季度市场将继续震荡上行。
由于09 年大多数公司的业绩都会是乏善可陈的,我们认为市场会给予业绩成长公司的估值溢价的。深入研究个股,寻找成长股会是提高09年基金业绩的决定性因素。 本基金投资采取自下而上的方法,以深入的基本面研究为基础,围绕着业绩持续成长、政府政策扶持以及资产注入和兼并重组等主线进行,精选价值被低估、 具备长期稳定增长能力的大盘蓝筹企业,构建投资组合,以寻求超越业绩基准的超额收益。在组合管理上则会保持相对的进攻性和灵活性,以期取得较好的投资收益。
债券市场
展望09年2季度,从宏观面来看,宏观经济继续恢复,但“外冷内热”的态势仍将延续:随着政府投资拨付资金逐步到位,以政府投资为主导的投资仍将保持快速增长,而以美国为首的西方发达国家虽然出现一定的缓和迹象,但总体仍处于低位,这使得我国的外贸出口形势仍然严峻。从资金面来看,在央行适度从紧的货币政策基调下,市场流动性仍将保持充裕。从政策面来看,以美国为首的西方发达国家采取的“数量宽松”货币政策对于稳定全球主要金融市场以及主要发达国家宏观经济及就业市场将产生积极作用,而这对于我国国内宏观经济的改善,尤其是外贸形势的改善必将带来正面的影响;而目前国内的政策重点依然是加大财政政策的运用力度,加大出口退税等结构性政策的调整力度,同时继续保持宽松的货币流动性,大幅度降息政策的必要性大大降低。
总的来看,我们对09年2季度债券走势保持谨慎,逐步企稳的宏观经济、宽松的资金面、不断变化的通胀形势以及未来可能的IPO融资启动等都会对债券收益率变动带来影响,我们判断2季度债券收益率大幅度上涨或下跌的机会都不是很大。基于此,我们将保持低久期策略,密切跟踪相关数据并及时进行组合调整。
§5投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
■
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
■
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
■
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
■
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
■
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 声明本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未有被监管部门立案调查,不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.8.2 声明基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库。
本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库,本基金管理人从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。
5.8.3 其他资产构成
■
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6 开放式基金份额变动
单位:份
■
注:申购含红利再投、转换入份额,赎回含转换出份额。
§7 备查文件目录
7.1 备查文件目录
1、中国证券监督管理委员会批准设立招商大盘蓝筹股票型证券投资基金的文件(证监基金字[2008]568号文);
2、中国证监会批准设立招商基金管理有限公司的文件(中国证监会证监基金字[2002]100号文);
3、《招商大盘蓝筹股票型证券投资基金基金合同》;
4、《招商大盘蓝筹股票型证券投资基金托管协议》;
5、《招商大盘蓝筹股票型证券投资基金招募说明书》;
6、《招商大盘蓝筹股票型证券投资基金2009年第1季度报告》。
7.2 存放地点
招商基金管理有限公司
地址:深圳市福田区深南大道7088号招商银行大厦
7.3 查阅方式
基金选定的信息披露报纸名称:上海证券报
登载季度报告的管理人互联网网址:http://www.cmfchina.com
招商基金管理有限公司
2009年04月22日
2009年第一季度报告
2009年03月31日
基金管理人:招商基金管理有限公司 基金托管人:中国工商银行股份有限公司
报告送出日期:2009年04月22日
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国光大银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2009年04月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2009年01月01日起至03月31日止。
§2 基金产品概况
■
§3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位:人民币元
■
注:1、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
■
注:业绩比较基准收益率=三年期银行定期存款税后利率+0.2%,业绩比较基准按日收益进行算术累加。
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
■
注:1、根据基金合同第十二条(三)投资方向的规定:本基金对债券等固定收益类品种的投资比例为80%-100%(其中现金或到期日在一年以内的政府债券不低于5%);股票等权益类品种的投资比例为0%-20%。本基 金于2006年07月11日成立,自基金成立日起6个月内为建仓期,建仓期结束时相关比例均符合上述规定的要求;
2、截至2009年03月31日,本基金投资于股票等权益类品种占基金净资产为6.05%,投资于债券等固定收益类品种占基金净资产为85.28%,现金或到期日在一年以内的政府债券占基金净资产为25.40% ,符合上述规定的要求。
§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
■
注:1、本基金基金经理的任职日期为公司相关会议做出决定的公告(生效)日期;
2、证券从业年限计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》中关于证券从业人员范围的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
基金管理人声明:在本报告期内,本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以及《招商安本增利债券型证券投资基金基金合同》等基金法律文件的约定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的前提下,为基金持有人谋求最大利益。本报告期内,基金运作整体合法合规,无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围以及投资运作符合有关法律法规及基金合同的规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
基金管理人(以下简称“公司”)已建立较完善的研究方法和投资决策流程,确保各投资组合享有公平的投资决策机会。公司建立了所有组合适用的投资对象备选库,制定明确的备选库建立、维护程序。公司拥有健全的投资授权制度,明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理等各投资决策主体的职责和权限划分,投资组合经理在授权范围内可以自主决策,超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。公司的相关研究成果向内部所有投资组合开放,在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。公司交易部在报告期内,对所有组合的各条指令,均在中央交易员的统一分派下,本着持有人利益最大化的原则执行了公平交易。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
报告期内,本组合不存在与其他投资风格相似的组合之间的业绩表现差异超过5%的情况。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本报告期内,本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行,未发现重大异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 行情回顾及运作分析
一季度在经济刺激计划效果开始显现的影响下,股票市场参与者信心开始增强,股票市场上涨,由于债券抛售,债券市场下跌,债券市场和股票市场呈现跷跷板的走势。
回顾2009年第一季度的基金操作,我们严格遵照基金合同的相关约定,按照既定的投资流程进行了规范运作。在投资过程中,早期由于对经济形势的变化存在和市场不同的理解,债券减持力度过慢,随后由于PMI数据等变化,开始加大了股票投资力度,股票市场较好的回报抵消了债券负回报的不利影响。
4.4.2基金表现
截至报告期末,招商安本增利债券份额净值为1.1346元,本报告期份额净值增长率为-1.18%,同期业绩比较基准增长率为0.88%,基金净值表现低于业绩比较基准2.06%。主要原因是减持债券节奏过慢。
4.4.3 市场展望与投资策略
股票市场
2009年一季度股票市场呈现震荡上升走势,一季度上证指数上涨29.50%。股票市场上升的主要原因来自于市场对中国经济未来增长过度悲观的预期的修正。
1、市场展望:
我们认为2009年证券市场的环境将好于2008年,今年二季度将继续延续一季度震荡向上的走势,但是震荡幅度可能会大于一季度。2009年二季度我们将重点关注国内外宏观经济数据和走势、实体经济是否如预期一样逐步走好、证券市场的估值水平、各行业的盈利变化情况以及证券市场创新等因素,在估值和盈利增长之间寻找平衡,寻找稳定类行业和周期性行业的投资机会。
2、投资策略:
基于对市场的判断,本基金二季度在股票仓位方面计划将采取更加灵活的方式;在组合构建方面,将增大周期性行业和主题性板块投资的比例;在个股选择上,本基金管理人认为,增长和价值是个股选择的永恒标准,本基金将对稳定增长、预期盈利改观并且符合多个主题的个股进行重点配置。
债券市场
1、市场展望:
展望2009年第二季度的债券市场,基于目前交织的利空和利好经济数据,和不断变化的通胀形势以及充沛的资金面,债券市场大幅上涨和下跌的机会都不是很大。在第二季度,我们将紧密关注经济刺激计划是否能够达到预期效果,以及外围经济走势和通胀变化,在宏观经济和企业盈利好转的时候增配信用产品,挖掘超额收益。
2、投资策略:
基于对市场的判断,本基金在第二季度将继续保持低久期策略,增加配置部分高票息的企业债券,以提高组合静态收益,同时关注经济形势的变化。
§5投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
■
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
■
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
■
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
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5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 声明本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未有被监管部门立案调查,不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.8.2 声明基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库。
本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库,本基金管理人从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。
5.8.3 其他资产构成
■
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6 开放式基金份额变动
单位:份
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注:申购含红利再投、转换入份额,赎回含转换出份额。
§7 备查文件目录
7.1 备查文件目录
1、中国证监会批准招商安本增利债券型证券投资基金设立的文件;
2、基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程;
3、《招商安本增利债券型证券投资基金基金合同》;
4、《招商安本增利债券型证券投资基金招募说明书》;
5、《招商安本增利债券型证券投资基金托管协议》;
6、《招商安本增利债券型证券投资基金2009年第1季度报告》。
7.2 存放地点
招商基金管理有限公司
地址:中国深圳深南大道7088号招商银行大厦
7.3 查阅方式
基金选定的信息披露报纸名称:上海证券报
登载季度报告的管理人互联网网址:http://www.cmfchina.com
招商基金管理有限公司
2009年04月22日
2009年第一季度报告
2009年03月31日
基金管理人:招商基金管理有限公司 基金托管人:中国光大银行股份有限公司
报告送出日期:2009年04月22日
招商安本增利债券型证券投资基金
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2009年4月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2009年1月1日起至3月31日止。
§2 基金产品概况
■
§3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位:人民币元
■
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
■
注:1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
■
注:1、根据基金合同的规定:本基金对债券等固定收益类品种的投资比例不低于基金资产的80%(其中,企业债投资比例为0-40%,可转债投资比例为0-40%),股票等权益类品种的投资比例不高于基金资产的20%,现金或到期日在一年以内的政府债券不低于5%。截至2009年3月31日,本基金投资于债券等固定收益类品种的投资比例为85.01%(其中,企业债投资比例为27.26%,可转债投资比例为7.05%),股票等权益类品种的投资比例为0%,现金或到期日在一年以内的政府债券的投资比例为10.83%。上述各项投资比例均符合基金合同的规定。
2、本基金合同于2008年10月22日开始生效,至本报告期末不满1年。
3、本基金的建仓期为基金合同生效之日起六个月,至本报告期末,建仓期尚未结束。
§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
■
注:1、本基金基金经理的任职日期为本基金合同生效日;
2、证券从业年限计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》中关于证券从业人员范围的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
基金管理人声明:在本报告期内,本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以及《招商安心收益债券型证券投资基金基金合同》等基金法律文件的约定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的前提下,为基金持有人谋求最大利益。本报告期内,基金运作整体合法合规,无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
基金管理人(以下简称“公司”)已建立较完善的研究方法和投资决策流程,确保各投资组合享有公平的投资决策机会。公司建立了所有组合适用的投资对象备选库,制定明确的备选库建立、维护程序。公司拥有健全的投资授权制度,明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理等各投资决策主体的职责和权限划分,投资组合经理在授权范围内可以自主决策,超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。公司的相关研究成果向内部所有投资组合开放,在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。公司交易部在报告期内,对所有组合的各条指令,均在中央交易员的统一分派下,本着持有人利益最大化的原则执行了公平交易。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
报告期内,本组合不存在与其他投资风格相似的组合之间的业绩表现差异超过5%的情况。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本报告期内,本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行,未发现重大异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 行情回顾及运作分析
2009年一季度央行继续实行适度宽松的货币政策,市场流动性宽裕,但是由于政府主导的4万亿投资逐步产生效果,同时信贷表现为连续数月开始放量、部分经济指标显露改善的迹象,市场对先前的通缩预期迅速转向,导致债券遭受大量抛售,各债券收益率快速上升。与去年四季度相比,收益率曲线上移并呈现陡峭化(见下图)。本基金虽然对宏观经济复苏持谨慎乐观态度,但在基金实际操作中,对于债券仓位减持力度不够,使得净值表现不尽理想。
国债各期限收益率变化情况
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资料来源:CEIC,招商基金
4.4.2基金表现
截至2009年3月31日,本基金份额净值增长率为-0.86%,同期业绩比较基准收益率为0.00%,基金份额净值增长率低于业绩比较基准0.86%。基金收益率低于业绩比较基准的原因主要是中长期债券减持力度不够。
4.4.3 市场展望与投资策略
展望2009年2季度,从宏观面来看,宏观经济继续恢复,但“外冷内热”的态势仍将延续:随着政府投资资金逐步到位,以政府投资为主导的投资仍将保持快速增长,而以美国为首的西方发达国家虽然出现一定的缓和迹象,但总体仍处于低位,这使得我国的外贸出口形势依然严峻。从资金面来看,在央行适度从紧的货币政策基调下,市场流动性仍保持充裕。从政策面来看,以美国为首的西方发达国家采取的“数量宽松”货币政策对于稳定全球主要金融市场以及主要发达国家宏观经济及就业将产生积极作用,而这对于我国国内宏观经济的改善,尤其是外贸形势的改善必将带来正面的影响;而目前国内的政策重点依然是加大财政政策的运用力度,加大出口退税等结构性政策的调整力度,同时继续保持宽松的货币流动性,大幅度降息政策的必要性大大降低。
总的来看,我们对2009年2季度债券走势保持谨慎,逐步企稳的宏观经济、宽松的资金面、不断变化的通胀形势以及未来可能的IPO融资启动等都会对债券收益率变动带来影响,我们判断2季度债券收益率大幅度上涨或下跌的机会都不是很大。基于此,我们将保持低久期策略,密切跟踪相关数据并及时进行组合调整。
§5投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 声明本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查,在报告编制日前一年内未受到过公开谴责、处罚的情形。
5.8.2 声明基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库
本基金本报告期末未持有股票。
5.8.3 其他资产构成
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5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
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5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
§6 开放式基金份额变动
单位:份
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注:申购含红利再投、转换入份额,赎回含转换出份额。
§7备查文件目录
7.1 备查文件目录
1、中国证监会批准招商安心收益债券型证券投资基金设立的文件;
2、《招商安心收益债券型证券投资基金基金合同》;
3、《招商安心收益债券型证券投资基金托管协议》;
4、《招商安心收益债券型证券投资基金招募说明书》;
5、《招商安心收益债券型证券投资基金2009年第1季度报告》;
6、基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程。
7.2 存放地点
招商基金管理有限公司
地址:中国深圳深南大道7088号招商银行大厦
7.3 查阅方式
基金选定的信息披露报纸名称: 上海证券报,证券时报
登载季度报告的管理人互联网网址:http://www.cmfchina.com
招商基金管理有限公司
2009年04月22日
2009年第一季度报告
2009年03月31日
基金管理人:招商基金管理有限公司 基金托管人:中国工商银行股份有限公司
报告送出日期:2009年04月22日
招商安心收益债券型证券投资基金