基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2009年04月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。本报告期自2009年1月1日起至3月31日止。
§2 基金产品概况
■
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位:人民币元
■
注:
1.根据《关于易方达货币市场基金实施基金份额分级的公告》,本基金于2006年7月18日实施分级,分级后本基金设两级基金份额:A级基金份额和B级基金份额,升级后的B级基金份额从2006年7月19日起享受B级基金收益。
2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益,由于货币市场基金采用摊余成本法核算,因此,公允价值变动收益为零,本期已实现收益和本期利润的金额相等。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值收益率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
1.易方达货币A:
■
注:本基金收益分配是按月结转份额;
2.易方达货币B:
■
注:本基金收益分配是按月结转份额;
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值收益率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
易方达货币市场基金
累计净值收益率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
1. 易方达货币A
(2005年2月2日至2009年3月31日)
■
A级基金自基金合同生效至报告期末的基金份额净值收益率为11.4172%,同期业绩比较基准收益率为10.1683%。
2. 易方达货币B
(2006年7月19日至2009年3月31日)
■
B级基金自基金分级至报告期末的基金份额净值收益率为8.7227%,同期业绩比较基准收益率为7.5448%。
注:
1. 基金合同中关于基金投资比例的约定:
(1) 投资于同一公司发行的短期企业债券的比例,不得超过基金资产净值的10%;
(2) 存放在具有基金托管资格的同一商业银行的存款,不得超过基金资产净值的30%;存放在不具有基金托管资格的同一商业银行的存款,不得超过基金资产净值的5%;
(3) 在全国银行间债券市场债券正回购的资金余额不得超过基金资产净值的20%。
(4) 本基金与由本基金管理人管理的其他基金持有一家公司发行的证券,不超过该证券的10%;
(5) 本基金投资组合的平均剩余期限,不得超过180天;
(6) 中国证监会、中国人民银行的其他限制规定。
因基金规模或市场变化等原因导致投资组合超出上述约定的规定,基金管理人应在合理期限内进行调整,以符合有关限制规定。
2. 本基金本报告期遵守法律、法规和基金合同的比例限制进行证券投资。
3. 根据2008年12月25日《易方达基金管理有限公司关于变更易方达货币市场基金业绩比较基准的公告》,自2009年1月1日起,本基金原约定的业绩比较基准“一年期银行定期储蓄存款的税后利率:(1-利息税率)×一年期银行定期储蓄存款利率”,变更为:“税后活期存款利率(即活期存款利率×(1-利息税率))”。
§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
■
4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明
本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定,以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在控制风险的前提下,为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内,基金运作合法合规,无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
公司主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程来确保公平对待不同投资组合,切实防范利益输送。公司规定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等,并重视交易执行环节的公平交易措施,以“时间优先、价格优先”作为执行指令的基本原则,对在同一个交易系统中交易的组合,启用投资交易系统中的公平交易模块,以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内,公平交易制度总体执行情况良好。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
无。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本报告期内,未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
(1)行情回顾及运作分析
2009年1季度,中国经济增长在经历了上季度的持续快速下滑之后初现反弹迹象。在国家出台4万亿投资措施的推动下,固定资产投资呈现强劲的增长势头,1-2月份我国城镇固定资产投资增速达26.5%,高于市场预期。这一增速基本与2008年全年投资增速持平,较去年12月21.9%的增速上升了4.6个百分点,较去年4季度23.1%的增速上升了3.4个百分点。虽然1-2月份工业增加值同比增速仅为3.8%,但2月份同比增速达到11%,即使剔除春节因素的影响,工业增加值的环比也确实在逐月改善。从消费来看,2009 年1-2月社会消费品零售总额20080.4亿元,同比增长15.2%,扣除物价下降因素,其实际增速为15.7%,依然保持相对平稳。目前,对经济增长造成明显负面拖累的主要是进出口。2月份当月我国外贸进出口总值为1249.5 亿美元,比去年同期下降24.9%,其中出口为649 亿美元,同比下降25.7%;进口为600.5 亿美元,同比下降24.1%。总体而言,虽然目前经济增长仍存在一定的负面因素,但是一季度经济增长环比改善的趋势是确定的,经济增长呈现“外冷内热”的状态。
经济增长的适度回暖使得通缩压力有所减轻,2月份CPI环比与1月份基本持平,同比虽然下降1.6%,但是这主要是受翘尾因素的影响。不过,需要指出的是,虽然2月份同比有可能是全年的最低点,但是由于目前产能过剩的问题依然很严重,因此在这种情况下,我们只能认为是目前通缩压力有所减小,但还没有到通胀压力显现的地步。
一季度最引人关注的是信贷数据持续超预期增长。1月份和2月份人民币各项贷款分别增加1.62万亿和1.07万亿,同比分别多增8141亿元和8273亿元。在此带动下,1月份和2月份,广义货币供应量(M2)同比分别增长18.79%和20.48%,分别比上年末高0.97个百分点和2.66个百分点。货币信贷的快速增长,无疑将对实体经济带来一定的刺激作用,促使经济增长迅速触底反弹,但同时也会带来中长期的通胀压力。
在此影响下,一季度债券市场承受了较大的压力,出现了较大幅度的调整,部分长期债券的收益率已经回到去年10月初的水平,但是由于市场资金面还是非常充裕,短端收益率水平依然处于历史最低位,因此目前收益率曲线整体出现异常陡峭的情况。
由于目前货币基金可投资品种的收益率相对较低,因此投资者不应对货币基金的预期收益率有过高的期望,更多地还是应该将其看作与活期存款相比的流动性管理工具。
报告期内本基金维持相对较短的平均剩余期限,均衡投资短期逆回购、央票和信用级别较好的短期融资券,力求在保持较高流动性的同时为投资者提供满意的投资收益。
(2)基金业绩表现
A级基金份额本报告期净值收益率为0.4419%,同期比较基准收益率为0.0888%;B级基金份额本报告期净值收益率为0.5012%,同期比较基准收益率为0.0888%。基金的业绩比较基准为活期存款的税后利率。
(3)市场展望和投资策略
目前国内经济增长虽然出现了一定的反弹迹象,但是我们依然不可低估本次金融危机所带来的影响和冲击。正如我们在上季度不建议对未来中国经济增长的前景过于悲观一样,现在我们也同样不建议对目前的经济形势过于乐观。
我们估计,为了实现“保八”的经济增长目标,各级政府部门有可能继续出台系列财政政策以进一步刺激经济增长,未来央行仍将使资金面维持适度宽松的局面,公开市场操作也将短期品种为主。
从物价水平来看,受翘尾因素的影响,未来几个月CPI和PPI仍将维持低位运行,即使环比有可能出现上涨,但是我们估计也只是使得目前的通缩压力有所缓解而已,目前还没有到通胀压力显现的地步。
基于以上分析,我们估计债券市场目前将呈现震荡整理的走势。从宏观经济层面上看,目前的经济数据不足以支撑债券大幅上涨;从资金层面上看,目前债券的供求形势也不足于支持债券大幅下跌,因此最近的债券市场走势取决于上述两者的博弈,未来做出方向性的选择需要新的宏观经济数据的配合。
本基金将坚持货币市场基金作为流动性管理工具的定位,继续保持投资组合较好的流动性和较短的组合期限。基金投资类属配置将以央行票据、政策性金融债和信用级别较高的短期融资券为主,追求相对稳定的投资收益。
基金管理人始终将基金资产安全和基金收益稳定的重要性置于高收益的追求之上,坚持规范运作、审慎投资,勤勉尽责地为基金持有人谋求长期、稳定的回报。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
■
5.2 报告期债券回购融资情况
■
注:上表中报告期内债券回购融资余额为报告期内每个交易日的融资余额的合计数,报告期内债券回购融资余额占基金资产净值的比例为报告期内每个交易日融资余额占基金资产净值比例的简单平均值。
债券正回购的资金余额超过基金资产净值的20%的说明
在本报告期内本货币市场基金债券正回购的资金余额未超过资产净值的20%。
5.3 基金投资组合平均剩余期限
5.3.1 投资组合平均剩余期限基本情况
■
报告期内投资组合平均剩余期限超过180天情况说明
报告期内投资组合平均剩余期限无超过180天的情况。
5.3.2 报告期末投资组合平均剩余期限分布比例
■
5.4 报告期末按券种品种分类的债券投资组合
■
5.5报告期末按摊余成本占基金资产净值比例大小排名的前十名债券投资明细
■
5.6 “影子定价”与“摊余成本法”确定的基金资产净值的偏离
■
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 基金计价方法说明
本基金目前投资工具的估值方法如下:
(1)基金持有的债券(包括票据)购买时采用实际支付价款(包含交易费用)确定初始成本,按实际利率计算其摊余成本及各期利息收入,每日计提收益;
(2)基金持有的回购以成本列示,按实际利率在实际持有期间内逐日计提利息;合同利率与实际利率差异较小的,也可采用合同利率计算确定利息收入;
(3)基金持有的银行存款以本金列示,按实际协议利率逐日计提利息。
如有确凿证据表明按上述方法进行估值不能客观反映其公允价值的,基金管理人可根据具体情况与基金托管人商定后,按最能反映公允价值的方法估值。
如有新增事项,按国家最新规定估值。
5.8.2 本基金本报告期内不存在剩余期限小于397天但剩余存续期超过397天的浮动利率债券的摊余成本超过当日基金资产净值的20%的情况。
5.8.3 本报告期内,本基金投资的前十名证券的发行主体没有出现被监管部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.8.4 其他资产构成
■
§6 开放式基金份额变动
单位:份
■
注:总申购份额含因份额升降级导致的强制调增份额, 总赎回份额含因份额升降级导致的强制调减份额。
§7 备查文件目录
7.1 备查文件目录
1.中国证监会批准易方达货币市场基金设立的文件;
2.《易方达货币市场基金基金合同》;
3.《易方达货币市场基金托管协议》;
4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》;
5.基金管理人业务资格批件和营业执照;
6.基金托管人业务资格批件和营业执照。
7.2 存放地点
基金管理人、基金托管人处。
7.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅,也可按工本费购买复印件。
易方达基金管理有限公司
二〇〇九年四月二十二日
易方达货币市场基金
2009年第一季度报告
2009年3月31日
基金管理人:易方达基金管理有限公司 基金托管人:中国银行股份有限公司 报告送出日期: 二〇〇九年四月二十二日
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2009年04月13日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2009年1月1日起至3月31日止。
§2 基金产品概况
■
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位:人民币元
■
注:
1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
■
3.2.2自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
易方达积极成长证券投资基金
累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
(2004年9月9日至2009年3月31日)
■
注:
1.基金合同中关于基金投资比例的约定:
一般情况下,本基金将60%以上的资产投资于股票市场。而当股票市场系统性风险加大时,本基金可加大投资债券市场的比例,但股票资产占基金总资产的比重最低不低于40%。
因基金规模或市场剧烈变化导致投资组合不符合上述比例限制时,基金管理人应在合理的期限内进行调整,以符合有关限制规定。法律法规另有规定时从其规定。
2.本基金本报告期遵守法律、法规和基金合同的比例限制进行证券投资。
3.本基金自基金合同生效至报告期末的基金份额净值增长率为262.49%,同期业绩比较基准收益率为81.35%。
§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
■
4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明
本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定,以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在控制风险的前提下,为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内,基金运作合法合规,无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
公司主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程来确保公平对待不同投资组合,切实防范利益输送。公司规定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等,并重视交易执行环节的公平交易措施,以“时间优先、价格优先”作为执行指令的基本原则,对在同一个交易系统中交易的组合,启用投资交易系统中的公平交易模块,以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内,公平交易制度总体执行情况良好。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
无。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本报告期内,未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
(1)行情回顾及运作分析
09年1季度,A股市场一改08年的颓势,走出一波较为强劲的反弹行情。虽然其间海外经济继续延续衰退走势,国内陆续公布的上市公司08年业绩和09年1季度工业企业利润数据也如预期所料表现较差,但随着信贷的持续大幅增加以及国家政策力度的逐步加强,国内经济出现环比回升迹象,投资者对未来几个月的经济复苏抱有较大期望,市场呈现震荡上升走势,市场成交量逐步放大。本季上证综合指数上涨552.4点,涨幅达30.34%,从板块及个股走势上看,市场结构性差异较为明显。前期超跌的煤炭、化工、工程机械和航运等周期类个股受经济复苏预期刺激涨幅较大,而08年较为抗跌的铁路建设、电力设备、医药板块个股走势较弱。
由于判断市场可能在经济复苏预期的支撑下出现一定程度的反弹,易方达积极成长基金采取了逐步增加股票仓位的投资策略,同时对股票结构进行了一定调整。在行业配置上,适当增加了前期超跌而基本面出现改善的煤炭、化工、工程机械等周期类个股,提高组合弹性。对估值较高的铁路建设、电力设备、通讯设备等稳定增长类个股适当进行了减持。从实际效果来看,上述操作获得了一定的成效。但由于对本次反弹力度估计不足,总体仓位仍偏低,股票结构调整力度也不够,高弹性股票配置比重不高,导致本季度基金业绩表现一般。
(2)本基金业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为1.0220元,本报告期份额净值增长率为18.75%,同期业绩比较基准收益率为30.28%。
(3)市场展望和投资策略
展望09年2季度,虽然美国、欧洲和日本经济受金融危机影响仍处于衰退中,但近期美国经济先行指标已经呈现出启稳复苏迹象。虽然上市公司较差的09年1季度业绩在2季度将陆续公布,但基本在投资者预期之中,国内宏观经济在庞大的信贷和政策刺激力度下也出现了较明显的环比回升态势,A股投资者信心恢复较快。另外,从静态估值的角度看,A股市场经历1季度反弹后估值水平有所提升,但如果经济复苏的速度超出预期,将使得投资者提升对上市公司的盈利预测,有助于降低动态估值水平,因此A股市场上涨动力犹存。
基于上述判断,预计09年2季度市场将处于震荡上升格局。市场结构性分化将较为明显,对国家政策、经济和行业数据的敏感度将较高。前期跌幅较深、基本面出现改善的周期性个股需要重点关注,而业绩增长确定、估值相对合理的优势龙头企业仍将受到市场关注和追捧。此外,新能源和新技术优质个股也需关注。本基金将坚持价值投资的理念及自下而上的选股策略,继续做好基本面研究,优选成长性高、有持续成长能力、定价相对合理的“超速成长”公司,同时努力提高操作效率,争取为投资者带来满意的回报。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
■
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
■
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
■
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
■
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
■
注:本基金本报告期末仅持有以上债券。
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1本报告期内,本基金投资的前十名证券的发行主体没有出现被监管部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.8.2本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.8.3 其他资产构成
■
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6 开放式基金份额变动
单位:份
■
§7 备查文件目录
7.1 备查文件目录
1. 中国证监会批准易方达积极成长证券投资基金设立的文件;
2. 《易方达积极成长证券投资基金基金合同》;
3. 《易方达积极成长证券投资基金托管协议》;
4. 《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》;
5. 基金管理人业务资格批件和营业执照;
6. 基金托管人业务资格批件和营业执照。
7.2 存放地点
基金管理人、基金托管人处 。
7.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅,也可按工本费购买复印件。
易方达基金管理有限公司
二〇〇九年四月二十二日
易方达积极成长证券投资基金
2009年第一季度报告
2009年3月31日
基金管理人:易方达基金管理有限公司 基金托管人:中国银行股份有限公司 报告送出日期: 二〇〇九年四月二十二日
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2009年04月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。本报告期自2009年1月1日起至3月31日止。
§2 基金产品概况
■
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位:人民币元
■
注:
1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
■
3.2.2自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
易方达价值成长混合型证券投资基金
累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
(2007年4月2日至2009年3月31日)
■
注:
1.基金合同中关于基金投资比例的约定:
(1) 本基金持有一家上市公司的股票,其市值不得超过基金资产净值的10%;
(2) 本基金与由本基金管理人管理的其他基金共同持有一家公司发行的证券,不得超过该证券的10%;
(3) 本基金股票资产占基金资产的40%—95%;
(4) 现金、债券资产、权证以及中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的5%-60%;
(5) 基金保留的现金以及投资于到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%;
(6) 本基金投资股权分置改革中产生的权证,在任何交易日买入的总金额,不超过上一交易日基金资产净值的0.5%,基金持有的全部权证的市值不超过基金资产净值的3%,本公司管理的全部基金持有同一权证的比例不超过该权证的10%。其它权证的投资比例,遵从法规或监管部门的相关规定;
(7) 基金财产参与股票发行申购,本基金所申报的金额不得超过本基金的总资产,所申报的股票数量不得超过拟发行股票公司本次发行股票的总量;
(8) 基金合同约定、相关法律法规以及监管部门规定的其它投资限制。
如法律法规或监管部门取消上述限制性规定,本基金不受上述规定的限制。法律法规或监管部门对上述比例限制另有规定的,本基金将从其规定。
由于证券市场波动、上市公司合并或基金规模变动等基金管理人之外的原因导致投资组合不符合上述约定比例的,基金管理人应在10个交易日内进行调整,以达到标准。法律法规另有规定的除外。
2.本基金本报告期遵守法律、法规和基金合同的比例限制进行证券投资。
3.本基金自基金合同生效至报告期末的基金份额净值增长率为2.80%,同期业绩比较基准收益率为-4.42%。
§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
■
4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明
本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定,以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在控制风险的前提下,为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内,基金运作合法合规,无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
公司主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程来确保公平对待不同投资组合,切实防范利益输送。公司规定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等,并重视交易执行环节的公平交易措施,以“时间优先、价格优先”作为执行指令的基本原则,对在同一个交易系统中交易的组合,启用投资交易系统中的公平交易模块,以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内,公平交易制度总体执行情况良好。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
无。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本报告期内,未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
(1)行情回顾及运作分析
2009年一季度国内股票市场强劲反弹,沪深300指数涨幅达到38%,这超出了很多投资者在今年年初的预期。市场在巨大的分歧中震荡上行,分歧是如此之大,以至于用成交股数来计算的话一季度几乎创造了新的交易记录,最终市场表现出远超经济基本面的乐观情绪和趋势——虚拟经济再次走在了实体经济之前。
本阶段股票市场行情的主导因素主要是预期的转变和充足的流动性。中国实体经济在2008年11月份经历了生产的“休克”状态,今年2月份再次感受到出口骤降的寒意,但中国政府继4万亿经济刺激方案后又出台了一系列行业振兴规划及更有针对性的具体刺激措施,美国政府更是在3月份连续出台激进的金融信贷稳定政策,并且这些措施开始在局部和微观层面显示出效用,从而改变了投资者原先极为悲观的预期——全球投资者的风险偏好发生了微妙但重要的转变。充足的流动性主要体现在中国超常规的信贷投放以及美联储迅速膨胀的资产表上,必须指出,各国政府迅速反应而注入的大量流动性,是挽救此次金融危机不至于演变成类似上世纪三十年代经济大衰退的关键因素。
在上述因素的综合作用下,A股市场表现出较为典型的由守转攻的特征:防御类股票不再受到青睐,强周期性行业重获资金关注,想象空间大的题材受到追捧,小市值股票普遍战胜大市值股票,市场经历了超跌反弹、估值修复等阶段。整体而言,能源、有色金属、地产、机械、基础原材料等行业表现较好,与宏观经济相关度较高的大市值股票表现相对滞后。
面对复杂动荡的市场,本基金动态调整资产配置比例,期初保持较高的股票投资比例及注重进攻的策略,调降了固定收益类资产配置比重,期末则适当降低了股票投资比例至78%,略微加大了高贝塔值股票的获利了结力度。
(2)本基金业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为0.9893元,本报告期份额净值增长率为32.60%,同期业绩比较基准收益率为26.49%。
(3)市场展望和投资策略
在前所未有的强力政策刺激下,尽管世界经济一定程度上陷入衰退仍不可避免,但不至于出现长期严重衰退。意识到这一点,之前投资者的极端悲观情绪得以扭转,全球范围内的资产配置出现重大调整。在中国,这一趋势早已开始,并在3月份得以进一步深化。
接下来的一两个季度,我们很可能会看到微观数据的进一步好转,宏观上与投资相关的数据也将有所改善,与进出口、消费相关的数据很可能呈现触底回升或低位徘徊的局面;企业盈利与一季度相比将有所改善,但分化进一步显现;流动性依然充裕但进一步放松的可能性已经不大。这些相对明确的趋势要正面作用到股票市场,还必须回答市场在多大程度上已经反映了这样的乐观预期这个问题,而我们的回答是相对谨慎的。
在此基础上,本基金计划基本维持目前相对稳健的股票投资比例,着力优化组合结构,同时保持灵活应对市场的策略,根据未来经济走势把握好进攻和防御的关系,顺势而为,攻守兼备,配置上将以绝对价值明显、具有国际竞争力优势的领先型企业为主,同时增加获利了结的力度。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
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5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期被监管部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形:
根据青海盐湖钾肥股份有限公司2009年2月27日发布的《青海盐湖钾肥股份有限公司受到有关部门相关处罚的提示性公告》,盐湖钾肥因未及时严格履行监管部门制订的氯化钾销售临时指导价格,受到500万元的经济处罚。
本基金认为,该事件在企业经营范围内,不涉及二级市场,对经营风险和投资价值判断没有明显影响。
5.8.2本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.8.3 其他资产构成
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5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
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5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6 开放式基金份额变动
单位:份
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§7 备查文件目录
7.1 备查文件目录
1.中国证监会批准易方达价值成长混合型证券投资基金募集的文件;
2.《易方达价值成长混合型证券投资基金基金合同》;
3.《易方达价值成长混合型证券投资基金托管协议》;
4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》;
5.基金管理人业务资格批件和营业执照;
6.基金托管人业务资格批件和营业执照。
7.2 存放地点
基金管理人、基金托管人处。
7.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅,也可按工本费购买复印件。
易方达基金管理有限公司
二〇〇九年四月二十二日
易方达价值成长混合型证券投资基金
2009年第一季度报告
2009年3月31日
基金管理人:易方达基金管理有限公司 基金托管人:中国工商银行股份有限公司 报告送出日期: 二〇〇九年四月二十二日