基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2009年04月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。本报告期自2009年1月1日起至3月31日止。
§2 基金产品概况
■
null
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位:人民币元
■
1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
■
3.2.2自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
中银持续增长股票型证券投资基金
累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
(2006年3月17日至2009年3月31日)
■
注:按基金合同规定,本基金自基金合同生效起6个月内为建仓期,截至报告日本基金的各项投资比例已达到基金合同第十一条(二)投资范围、(四)投资组合中规定的各项比例,投资于股票的比例不低于基金净资产的60%,投资于可持续增长的上市公司的股票占全部股票市值的比例不低于80%,现金类资产、债券资产及回购比例符合法律法规的有关规定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
■
4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明
本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》、中国证监会的有关规则和其他有关法律法规的规定,严格遵循本基金基金合同,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益。
本报告期内,本基金运作合法合规,无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
在本报告期内,本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定和《中银基金管理公司公平交易管理制度》,确保本公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节得到公平对待。各投资组合均严格按照法律、法规和公司制度执行投资交易,本报告期内未发生异常交易行为。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
阶段 基金名称 净值增长率
2009年1月1日至 本基金 22.00%
2009年3月31日 中银策略基金 21.53%
4.3.3 异常交易行为的专项说明
无
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
一、宏观经济、行情回顾与运作分析
1. 宏观经济分析
从宏观层面考察2009年一季度,我们看到的是全球实体经济的序次解冻和金融市场的逐步回暖。
在2008年四季度全球联手出台经济刺激计划之后,由于国内较为高效的行政管理体制,经济率先触底的迹象较为明显,一些先行性指标如电力、运输和PMI指标都有明显好转迹象,信贷增长异常迅速,部分原材料和工业品的价格开始止跌,如部分化工品、原油和有色等。尤其是固定资产投资增速和房屋销售增长明显。实际消费也表现得较为稳定,唯一让投资者较为担忧的是,外需仍相对较为疲软。
不过,外需也不是完全毫无希望,美国和欧洲经济出现了改善的迹象。从趋势上看,美国复苏的时间要早于欧洲。在一系列宽松货币政策(低利率政策和定量宽松政策)和财政政策刺激(7870亿美元的美国复兴和再投资计划)下,美国经济基本面在今年1季度有所好转。货币供应量回升、通胀环比回升、地产行业出现好转趋势、消费者信心指数、PMI指数开始回暖,这表明,在中国经济止跌回升之后,美国经济也开始触底。而欧洲在经历了一季度的混乱不安之后,虽然整体趋势仍处于历史低位,但部分数据出现了好转,如PMI指数开始有企稳迹象。由于欧洲的内部结构相对较为复杂,各国情况差异较大,整体的好转还需要时日,但我们预计在G20会议之后,已经部分消除了欧洲继续大幅恶化的隐患,有望在美国之后缓慢走出低谷。
此外,我们也注意到了中国周边地区的经济情况,由于日元、韩元、台币和其他货币都出现了一定幅度的贬值,由于大多数国家和地区采取的是出口导向战略,且并没有出现趋势性好转的迹象,对国内的经济影响不容忽视,这些情况还有待进一步观察。
在综合考察了国内外经济情况之后,我们初步判断,全球经济最差的时候已经过去,各国经济已经开始缓慢解冻并走向复苏,回到长期趋势附近需要的只是时间和更多耐心。
2. 市场回顾
本季度市场出现了明显回升,政策和预期的改善是主要原因。这与2008年四季度的情形类似。略有差别的是,本季度除了管理层4万亿政策影响的投资主题以外,管理层的十大产业振兴计划对市场轮涨起到了强烈的促进作用,创投、新能源(电池、太阳能、风能)、区域开发和世博等主题也吸引了投资者的目光。
由于前面提到的经济复苏的预期,周期性行业受到了投资者较多的关注,有色、化工成为复苏预期下关注的焦点。流动性的充裕以及与之相伴的是对通胀的预期使市场再次关注了煤炭、黄金、非金属矿等资源类行业。总而言之,一季度市场充分体现了流动性冲击的特征和市场对经济复苏的预期。
3. 运行分析
我们整体兼顾了进攻和防御两种策略,提高了权益投资的比重,适当增加了具有进攻性的品种,如资源类行业的配置。对于中国经济的持续增长而言,新能源无疑是具有战略意义的行业,我们也选择性地增加了配置,但总体行业格局变化不大。
二、本基金的业绩表现
截至2009年3月31日为止,本基金单位净值为0.7563元,累计单位净值为2.3531元,季度内本基金净值增长率为22.00%,同期业绩基准增长率为30.98%。
三、市场展望和投资策略
正如前面所判断,经济在经历了2008年四季度的休克以后,已经有了明显的止跌复苏的迹象,相对于上一个季度的边走边看而言,我们对未来经济的走势谨慎乐观。我们上一季度提示需要关注的四点,即地产的趋势、存货的状况、信用利差和信贷增长四个关键变量,在一季度都出现了可喜的变化,这是我们预期改变的主要原因,当然,地产的趋势仍需要持续的数据支持,至少在这个时点上,经济复苏的远景已有了初步的轮廓。而我们认为,在G20会议之后,在消除贸易保护、保证经济刺激和挽救金融市场几个方面做出努力,欧洲的不确定性在很大程度上减轻,金融市场的大幅动荡的诱因一定程度消除,我们只需耐心等待经济复苏。
唯一让我们苦恼的是,静态地观察,替代资产(债券、房地产、收藏品和贵金属)的吸引力仍然不高的情况下,股票市场的吸引力在经历过了一季度的大幅攀升之后开始降低。在这一背景下,我们会谨慎地遴选行业和那些能够持续增长的公司。二季度我们主要关注管理层的政策对行业和公司的持续影响,包括国家的新能源政策、医改政策、产业振兴规划,我们会谨慎地从这些行业的细分子行业中发掘一些龙头公司。此外,我们认为中国经济的转型仍然会持续进行,消费升级不会因本轮危机而停止,我们会继续持有并择机选择一些能够受益于这一趋势的行业。
作为基金管理者,我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧,为投资人创造应有的回报。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
■
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
■
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
■
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
■
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
■
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.8.2本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.8.3 其他资产构成
■
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
■
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.8.6其他需说明的重要事项
无。
§6 开放式基金份额变动
单位:份
■
§7 影响投资者决策的其他重要信息
无
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1、 《中银持续增长股票型证券投资基金基金合同》
2、 《中银持续增长股票型证券投资基金招募说明书》
3、 《中银持续增长股票型证券投资基金托管协议》
4、 中国证监会要求的其他文件
8.2 存放地点
基金管理人和基金托管人的办公场所并登载于基金管理人网站www.bocim.com
8.3 查阅方式
投资者在开放时间内至基金管理人或基金托管人办公场所免费查阅,也可登陆基金管理人网站www.bocim.com查阅
中银基金管理有限公司
二〇〇九年四月二十二日
2009年第一季度报告
2009年3月31日
基金管理人:中银基金管理有限公司 基金托管人:中国工商银行股份有限公司
报告送出日期: 二〇〇九年四月二十二日
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2009年04月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。本报告期自2009年1月1日起至3月31日止。
§2 基金产品概况
■
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位:人民币元
■
注:1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
■
3.2.2自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
中银动态策略股票型证券投资基金
累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
(2008年4月3日至2009年3月31日)
■
注:1、本基金合同于2008年4月3日生效,截至报告日本基金合同生效未满一年。
2、按基金合同规定,本基金自基金合同生效起6个月内为建仓期,截至报告日本基金的各项投资比例已达到基金合同第十一条(二)本基金投资组合中,股票投资的比例范围为基金资产的60%-95%;债券、权证、资产支持证券、货币市场工具及国家证券监管机构允许基金投资的其他金融工具占基金资产的比例范围为0-40%;其中现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%,持有权证的市值不超过基金资产净值的3%。对于中国证监会允许投资的创新金融产品,将依据有关法律法规进行投资管理。
§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
■
4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明
本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》、中国证监会的有关规则和其他有关法律法规的规定,严格遵循本基金基金合同,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益。
本报告期内,本基金运作合法合规,无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
在本报告期内,本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定和《中银基金管理公司公平交易管理制度》,确保本公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节得到公平对待。各投资组合均严格按照法律、法规和公司制度执行投资交易,本报告期内未发生异常交易行为。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
阶段 基金名称 净值增长率
2009年1月1日至 本基金 21.53%
2009年3月31日 中银增长基金 22.00%
4.3.3 异常交易行为的专项说明
无
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
一、宏观经济、行情回顾与运作分析
1. 宏观经济分析
从国外的经济情况看,在一系列宽松货币政策和财政政策刺激下,美国经济基本面在今年1季度有所好转。主要表现为美国的财政政策逐步落实,同时定量宽松政策开始显现效果,实际利率走低、信贷增长。而在实体经济体领域,主要表现为地产方面的数据好于预期,PMI指数开始回升。欧洲在G20会议开过之后消除了金融领域潜在的危机,为实体经济的触底打下了较好的基础。具体从数据看,美国2月份M2同比增幅已从去年雷曼倒闭后的7%水平上升至10%的水平;CPI和PPI环比连续两个月上升。而地产方面的数据也在明显好转,2月份新屋开工数从1月份的年化47.7万套上升至年化58.3万套,环比大幅上升22.2%;2月份新屋营建许可数环比上升3%至54.7万套;2月份新屋销售量环比上升4.7%,为33.7万套;待售新屋库存下跌至33万套,库存时间从1月份的12.9个月降至12.2个月。
尽管美国经济基本面在好转,但是欧洲经济和日本经济仍在萎缩。近期欧元区及西欧主要国家制造业与非制造业PMI有初步企稳的迹象,但改善仍然非常微弱,且仍处于历史低位,欧盟及欧元区经济信心指数亦持续恶化,实体经济仍将相当低迷。而日本的情况亦不乐观,09年第1季度Tankan指数再次全线下滑并全部跌入负值区域。制造业大型企业景气指数从4季度的-24跌至-58,创下历史最大降幅;中型与小型制造业企业指数下跌至-57,三个指数均创下该指数75年编制以来的最低值。非制造业方面,大型企业指数较上一季度分别下降22点至-31点,而中小型企业指数分别下降16及28点至-37和-57,均创历史最大降幅。总体来说,尽管美国经济基本面有所好转,但欧元区经济和日本经济仍在恶化。
从国内的经济情况来看,在政府四万亿财政政策和宽松货币政策的刺激下,诸多宏观经济指标在去年11月份深度探底之后逐渐回暖。中国物流与采购联合会发布的PMI指数连续4个月回升,而3月份已升至52.4%的水平,表明中国经济从低谷逐步回升的态势正在形成。而新增信贷从去年11月份开始大规模放出,在今年1月份新增信贷创下1.62万亿的新高之后,2月份依然放出1.07万亿,信贷增速在1月份和2月份分别高达21.33%和24.17%,而M1增速也在2月份回升到10.87%, M2则高达20.48%,超出央行年初制定的17%的水平。在新增信贷连续几个月持续高位的情况下,1季度实体经济明显改善。1-2月份累计发电量同比下降3.7%,降幅收窄。1-2月份工业增加值同比上升5.1%(按可比口径计算),环比回升。1-2月份,固定资产投资增长26.5%,剔除价格因素实际增长30%以上。物价方面,受翘尾因素影响,2月份CPI进入负值区间,但是今年以来CPI累计环比实现了0.9%的增长。由于外围经济总体还没有企稳,我国今年出口形势不容乐观。进出口增速持续下降,2月份出口增速下降25.7%,而贸易顺差在2月份也降至48.41亿美元,同比下降43.45%。
在财政政策和货币政策的刺激下,由于外围经济还没有企稳,中国经济增长表现出较强的结构性特征。由基建带动的相关行业固定资产投资增速较高,但与出口相关的行业投资增速依然低迷。
2. 市场回顾
2009年一季度,A股市场自年初的低点持续反弹,仅在二月份短暂的调整。受政府财政政策刺激和央行释放流动性的影响,周期类和主题类的板块有较好的表现,而在2008年表现较好的防御型非周期性行业表现较差。同时,市场成交相当活跃,沪深股市的成交金额已经逼近了历史高点的“5.30”之前的阶段,而市场的换手率已经创下了新高。
3运作分析
一季度,根据宏观经济和市场流动性的变化,本基金主要调整仓位结构,减持了部分非周期性的防御型股票,如,消费、交通运输等行业,提升了周期性行业的配置,如煤炭、保险等,并适度配置了部分主题性的投资品种,如太阳能等。我们的目的是在经济触底回升时候,以一个相对均衡的配置,享受经济复苏的过程,同时控制组合的整体风险。
二、本基金的业绩表现
截至2009年3月31日为止,本基金的单位价格为0.9958,季度内本基金净值增长率为21.53%,同期业绩基准增长率为27.61%。
三、市场分析和投资策略
从经济的层面看,为了应对百年一遇的金融危机,中国政府大力实施财政扩张政策,有力的推动了固定资产投资的稳定和增长,推出了众多行业的振兴计划,在政策上对实体经济给予支持。央行大幅度地提升货币供给,金融体系和实体经济的流动性状况得以大幅度改善。从09年1、2月份的数据观察,中国的经济已经有了触底回升的迹象。
A股市场的估值相对合理。在流动性极度宽松的环境下,债券收益率一直维持在极低的水平上。在经济回暖的过程中,股票资产的吸引力明显大于债券。而相对于地产,股票资产又具有良好的流动性,在目前阶段,股票的投资价值是不容忽视的。
但是全球经济仍然处在百年一遇的危机中,我们依然把目前的A股市场定位于熊市的反弹,市场是否是反转,目前下结论为时过早。本轮的经济调整的周期可能会比市场预期的更长,投资者需要耐心的等待政府政策的效果以及经济复苏的信号,任何过分乐观的心态和操作都可能给投资带来损失。
未来的一个季度,本基金将会把股票仓位维持在业绩基准附近,并作动态的调整。主要的投资方向将放在以下的几个方面:估值有相对优势的行业,如:银行,保险,煤炭等,政府的财政政策收益的行业:建筑,建材,医药等;受流动性推动的部分行业:如资源品、地产等,同时我们还将适度配置主题类的投资品种,如新能源等。
作为基金管理者,我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧,为投资人创造应有的回报。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
■
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
■
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
■
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
■
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
■
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证
5.8 投资组合报告附注
5.8.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.8.2本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.8.3 其他资产构成
■
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.8.6其他需说明的重要事项
无。
§6 开放式基金份额变动
单位:份
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§7 影响投资者决策的其他重要信息
无
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1、 《中银动态策略股票型证券投资基金基金合同》
2、 《中银动态策略股票型证券投资基金招募说明书》
3、 《中银动态策略股票型证券投资基金托管协议》
4、 中国证监会要求的其他文件
8.2 存放地点
基金管理人和基金托管人的住所并登载于基金管理人网站www.bocim.com
8.3 查阅方式
投资者在开放时间内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅,也可登陆基金管理人网站www.bocim.com查阅
中银基金管理有限公司
二〇〇九年四月二十二日
中银动态策略股票型证券投资基金
2009年第一季度报告
2009年3月31日
基金管理人:中银基金管理有限公司 基金托管人:中国工商银行股份有限公司
报告送出日期: 二〇〇九年四月二十二日
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2009年04月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。本报告期自2009年1月1日起至3月31日止。
§2 基金产品概况
■
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位:人民币元
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1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
■
3.2.2自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
中银中国精选混合型证券投资基金
累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
(2005年1月4日至2009年3月31日)
■
注:按基金合同规定,本基金自基金合同生效起6个月内为建仓期,截至报告日本基金的各项投资比例已达到基金合同第十六条(三)投资范围、(五)投资组合规定的各项比例,投资于股票的比例为基金净资产的40%-95%,债券资产及回购比例为0-45%,现金类资产比例为5-15%。
§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
■
4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明
本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》、中国证监会的有关规则和其他有关法律法规的规定,严格遵循本基金基金合同,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益。
本报告期内,本基金运作合法合规,无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
在本报告期内,本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定和《中银基金管理公司公平交易管理制度》,确保本公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节得到公平对待。各投资组合均严格按照法律、法规和公司制度执行投资交易,本报告期内未发生异常交易行为。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
阶段 基金名称 净值增长率
2009年1月1日至 本基金 22.59%
2009年3月31日 中银收益基金 19.60%
4.3.3 异常交易行为的专项说明
无
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
一、宏观经济、行情回顾与运作分析
1.宏观经济分析
从国外的经济情况看,在一系列宽松货币政策和财政政策刺激下,美国经济基本面在今年1季度有所好转。奥巴马实施总计高达7870亿美元的“美国复兴和再投资计划”,美联储从去年年底开始已把基金利率下调至0-0.25%目标区间内,并将开始购买总额3000亿美元的长期国债,以降低国债收益率带动各类消费和商业贷款利率走低。在一系列政策的刺激下,美国诸多宏观经济指标开始好转。2月份M2同比增幅已从去年雷曼倒闭后的7%水平上升至10%的水平; CPI和PPI环比连续两个月上升。而地产方面的数据也在明显好转,2月份新屋开工数从1月份的年化47.7万套上升至年化58.3万套,环比大幅上升22.2%;2月份新屋营建许可数环比上升3%至54.7万套;2月份新屋销售量环比上升4.7%,为33.7万套;待售新屋库存下跌至33万套,库存时间从1月份的12.9个月降至12.2个月。 消费者信心指数和PMI指数在3月份双双回升。尽管美国经济基本面在好转,但是欧洲经济和日本经济仍在萎缩。近期欧元区及西欧主要国家制造业与非制造业PMI有初步企稳的迹象,但改善仍然非常微弱,且仍处于历史低位,欧盟及欧元区经济信心指数亦持续恶化,实体经济仍将相当低迷。而日本的情况亦不乐观,09年第1季度Tankan指数再次全线下滑并全部跌入负值区域。制造业大型企业景气指数从4季度的-24跌至-58,创下历史最大降幅;中型与小型制造业企业指数下跌至-57,三个指数均创下该指数75年编制以来的最低值。非制造业方面,大型企业指数较上一季度分别下降22点至-31点,而中小型企业指数分别下降16及28点至-37和-57,均创历史最大降幅。总体来说,尽管美国经济基本面有所好转,但欧元区经济和日本经济仍在恶化。
从国内的经济情况来看,在政府四万亿财政政策和宽松货币政策的刺激下,诸多宏观经济指标在去年11月份深度探底之后逐渐回暖。中国物流与采购联合会发布的PMI指数连续4个月回升,而3月份已升至52.4%的水平,表明中国经济从低谷逐步回升的态势正在形成。而新增信贷从去年11月份开始大规模放出,在今年1月份新增信贷创下1.62万亿的新高之后,2月份依然放出1.07万亿,信贷增速在1月份和2月份分别高达21.33%和24.17%,而M1增速也在2月份回升到10.87%, M2则高达20.48%,超出央行年初制定的17%的水平。在新增信贷连续几个月持续高位的情况下,1季度实体经济明显改善。1-2月份累计发电量同比下降3.7%,降幅收窄。1-2月份工业增加值同比上升5.1%(按可比口径计算),环比回升。1-2月份,固定资产投资增长26.5%,剔除价格因素实际增长30%以上。物价方面,受翘尾因素影响,2月份CPI进入负值区间,但是今年以来CPI累计环比实现了0.9%的增长。由于外围经济总体还没有企稳,我国今年出口形势不容乐观。进出口增速持续下降,2月份出口增速下降25.7%,而贸易顺差在2月份也降至48.41亿美元,同比下降43.45%。
在财政政策和货币政策的刺激下,由于外围经济还没有企稳,中国经济增长表现出较强的结构性特征。由基建带动的相关行业固定资产投资增速较高,但与出口相关的行业投资增速依然低迷
2.行情回顾
2009年第一季度,国际金融市场先抑后扬。1—2月份,美国银行股出现持续暴跌,典型代表为花旗集团,其股价最低跌破1美元。但随着多个国家政府救助政策的出台,金融危机危险情形得以缓解,主要股指陆续收复前期失地。
由于我国政府出台的经济刺激计划比较早,并且力度较强,市场信心逐渐得到恢复。与此同时,随着国内经济复苏迹象涌现,A股市场也继续维持强势上升。期间,上证指数上涨30.34%,深圳成指上涨38.49%,沪深300指数上涨37.96%,为2007年第四季度以来的最大季度涨幅。
依托于国家十大产业振兴计划,多个行业指数轮番上涨。其中,有色金属、交运等行业指数涨幅较大。此外,随着房地产市场的启动,地产行业指数也出现大幅上涨。不过,防御性板块表现不佳,医药、百货等相对落后于市场。
3.基金运作分析
紧盯经济基本面与国家政策变化,我们进行了相应的布局调整,提升了股票资产配置比重。在行业选择上,也相应进行灵活调整,一方面,继续维持对水泥、电力设备、新能源等行业的重点配置;另外一方面,也陆续加强了对保险、地产等行业的配置,力求组合的灵活性与有效性。
二、本基金的业绩表现
截至2009年3月31日,本基金的单位净值为1.3669元,累计单位净值为2.7969元;2009年第一季度本基金净值增长率为22.59%, 同期基金基准增长率25.12%,上证综合指数增长率为30.34%。
三、市场展望和投资策略
展望2009年第二季度,随着各国政府救市政策的逐步实施,以及银行问题的逐步解决,全球经济可能会显现变好的迹象;国内经济随着财政投资项目的逐步落实到位,银行信贷的大幅增长,也会表现出更多的向好趋势。具体到资本市场,在一些行业和个股已经大幅反弹的情况下,投资难度或有增加,但我们将进一步跟踪宏观经济复苏进程与相关公司的受益程度,努力精选出基本面进一步改善的投资标的。此外,我们依然看好未来发展空间巨大的新兴行业。当然,对中期内脱离基本面支撑的行业保持相应的谨慎。
作为基金管理者,我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧,为投资人创造应有的回报。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
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5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.8.2本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.8.3 其他资产构成
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5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
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5.8.6其他需说明的重要事项
无。
§6 开放式基金份额变动
单位:份
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§7 影响投资者决策的其他重要信息
2009年1月5日,根据本公司旗下中银中国基金所持有的盐湖钾肥(股票代码000792)复牌后的市场交易情况,本着审慎、合理处理复牌后股票的估值原则,经本公司与基金托管人协商一致,自2009年1月5日起对旗下中银中国基金所持有的盐湖钾肥采用交易当天收盘价进行估值。(具体情况详见公司2009年1月6日《中银基金关于旗下基金持有的长期停牌股票估值方法变更的提示性公告》)
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1、 《中银中国精选混合型开放式证券投资基金基金合同》
2、 《中银中国精选混合型开放式证券投资基金招募说明书》
3、 《中银中国精选混合型开放式证券投资基金托管协议》
4、 《中银中国精选混合型开放式证券投资基金上市交易公告书》
5、 中国证监会要求的其他文件
8.2 存放地点
基金管理人和基金托管人的办公场所并登载于基金管理人网站www.bocim.com
8.3 查阅方式
投资者在开放时间内至基金管理人或基金托管人办公场所免费查阅,也可登陆基金管理人网站www.bocim.com查阅
中银基金管理有限公司
二〇〇九年四月二十二日
中银中国精选混合型证券投资基金
2009年第一季度报告
2009年3月31日
基金管理人:中银基金管理有限公司 基金托管人:中国工商银行股份有限公司
报告送出日期: 二〇〇九年四月二十二日