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在一季度如火如荼的行情中，部分区域型券商的喜人业绩尤其引人注目，不少机构投资者在二级市场增持中小上市券商，也显示对券商后市业绩的积极预期。
区域型券商市场份额提升
今年一季度沪深股市合计成交突破9.4万亿元，逼近去年一季度9.7万亿元的水平。海通证券、东北证券、国金证券、太平洋证券等相继披露一季报，四家上市券商合计在代理买卖证券业务上创收约17.14亿元，较去年同比整体下滑9.57%。经纪业务区域性特征明显的券商，市场份额普遍有所上升。长江证券分析师刘俊指出，今年一季度，东北证券、国金证券、太平洋证券在股票、基金交易市场的份额依次为0.75%、0.76%、0.28%，较2008年全年水平依次增长了2.79%、10.93%、9.08%。
联合证券的行业分析师提出，上述这些区域型券商的服务部占据公司营业网点比例较大，服务部的逐渐规范也促进了券商市场份额的整体提升。另一位分析员指出，有的券商整体佣金水平相比大型券商较高，也使得业绩具有较高的含金量。
不过，对区域型券商的这一短期优势，国泰君安证券、国都证券的分析师均指出，全国性大券商的竞争优势仍然明显，整个行业市场份额的分布特点不会受大的影响。而机构交易占比仍有较大提升空间、经纪人等制度完善等因素，也有利于经营更规范的大券商。
积极自营策略为业绩增色
已披露一季报的上市券商中，东北证券无疑是转换自营风格最为典型的代表。截至3月31日，可预估为该券商自营业务规模的交易性、可供出售金融资产合计额达5.93亿元，较去年底增长超过3倍。而其他三家券商均有10%至60%的萎缩。
虽然多数券商在证券市场剧烈调整的2008年转向债市，但今年以来的“小牛”行情，并没有将券商的策略再一致转向股市。
东北证券在一季度增持攀钢钢钒、浦发银行、中兴通讯、巴士股份、金风科技等品种，自营收益单季入囊1亿元；在去年大量抛售股票后的国金证券，一季度整体自营规模较年初缩减了约一成，当期投资收益较去年同比骤减78.57%。去年遭遇重仓苦头、今年首季盈利的太平洋证券，仍选择增加银行存款和债券投资规模。
国都证券分析师邓婷认为，大多券商今年自营风格比较谨慎，东北证券的个案并不一定能成为主流趋势。而中金公司分析师王松柏指出，股票市场后续走势和证券公司股票配置比例，还将左右证券公司自营业务收入。
基金驻扎区域型券商股
东北证券、国金证券一季报前10大无限售条件股东基金面孔明显增多。
截至今年3月31日，嘉实主题精选、大成蓝筹稳健、博时新兴成长、博时精选、光大保德优势配置、德盛精选等基金合计持有2378.62万股东北证券，相当于去年底入围前10无限售条件股东的基金所持筹码的6.6倍。大成蓝筹稳健、大成价值增长、工银瑞信精选平衡、招商先锋、嘉实沪深300指数等基金合计持有818.56万股国金证券。
上述分析师指出，机构投资者主要看好中小券商在行情回暖中的较大业绩增长弹性。另一方面，证券分析师普遍将2009年日均交易额的预测提升至1000亿至1200亿元左右，并认为持续活跃的交易气氛还将使券商未来业绩受益。