兰花科创（600123）投资收益激增 价值低估
2009年04月24日 来源：上海证券报 作者：（国泰君安 杨立宏、金润）
公司一季度实现收入14.07亿元，同比增长48％，实现净利润2.86亿元，同比增长22.37％。业绩同比增长的主要原因：首先，一季度商品煤销售均价高于去年同期水平。其次，参股的亚美大宁投资收益大幅增加，一季度亚美大宁投资收益为1.25亿元，同比增长1.03亿元，增长379％。本部四矿完成收入7.15亿，化肥等其他业务完成6.92亿元，主营利润主要来自煤炭业务贡献，化肥业务处于亏损状态。
我们对公司2009至2011年的盈利预测分别为1.93元、2.09元及2.51元，对应PE分别为14.35倍、13.25倍及11.03倍，作为预期煤价下跌时期的稳健品种，相比于目前行业估值水平，公司价值仍被低估。
（国泰君安 杨立宏、金润）