⊙本报记者 叶苗

　　一些浸淫期市多年的“老期货”，都在感叹一件事——这个市场变了。

　　“现在我们搞活动，企业参与热情非常高，让我们去给高管做培训的公司络绎不绝。”提起这段时间的工作，新湖期货的副总许英感慨良多，“企业是真的进来了，他们可不像散户非得要争点手续费。”一场全球性的金融危机，让无数企业认识到了“套期保值”的重量，成就了期货市场的一次“超常规发展”。一个由中小散户为主的投机市场，正在迅速地转化为机构投资者占主导的规避风险基地。

　　对于期货公司来说，也正面临着一次难得的机遇。如何服务好产业，如何利用创新业务，如何调整好扩张步伐……“变局”中，期货公司正在思索这些问题。而盈利能力不强、同质化竞争依然严重的现状，也成为不得不重视的“短板”。

　　春江水暖：期货公司感受热度

　　仅仅三四个月，期货市场的保证金存量从不足500亿，一跃涨至640多亿。这一增长趋势不但没结束，反而正在加速。“过去，市场里就一两个品种活跃，投机双方在炒来炒去。现在大部分品种都活跃了，持仓量全部上来。”一名期货公司老总这样形容这段时间来的变化。

　　“我们接触企业特别多，感到期货市场的参与主体确实变了。企业现在确实认识到，在发展过程中，不光是拓展市场，还需要一个避险工具，期货市场正是这样一个地方。”许英说，如今的企业确实是有了套保需求。“市场这几个月的飙升，是有热钱的因素，但这不是主流。我们感知的主流就是企业——真正对期货有需求的企业进来了。过去市场是以投机的中散户为主，现在有了‘质’的变化。”

　　金融危机给了企业很大的教训。过去赚的钱都变成了厂房设备。大量囤积的原材料变成了包袱。危机中损失惨重的企业，现在频频找期货专业人员给领导们“补课”。

　　“还有一个变化是银行带来的”，许英说，原来银行对于做期货的企业贷款是小心翼翼的，现在是180度大转弯，对于一些使用大宗原料型企业，如果不做保值，银行会很担心。反而期货上做得好的，才给贷款。“这是我们跟银行接触的时候体会到的，多大的一个变化啊。”

　　抓住机遇：服务实体经济要有“真东西”

　　春江水暖的时节，期货公司如何抓住这轮机遇呢？

　　“服务国民经济，服务实体经济。这个定位对期货公司来说非常好。”东证期货首席风险官黄海生表示，期货市场的功能有了宏观上的指引，产业客户的开发成为期货公司的重头戏。

　　期货行业要抓住机遇，重点是要真正做好企业服务。“现在都在做开发，实际上产业真正需要的是服务。企业不像散户非得要争点手续费，它需要你满足它的高端需求。”许英说，目前企业只懂现货，期货公司只懂期货，市场出现了断档。“期货公司要跟行业真正结合起来，‘做企业的投行’，为企业提供深层次的服务，提供一套完整的策划和方案。如果这些做好了，机会就抓住了。”

　　一名“老期货”就表示，“现在没有点真东西不行，企业是不会被忽悠的。”而这就要期货公司要增强专业性，这工夫就不是一两天了。“过去有基础的，人才培养好的公司，现在优势就出来了。”

　　面对创新：管理上百亿资产的公司会出现

　　“创新有了，经营管道多了，公司可以做大，人才也吸引多了。这个行业未来会出现管理上百亿资产的公司。”一名老总说，按原来的模式，大公司很难出来。而创新业务能带来期货公司的分化发展，“大家都要做出自己的亮点，比如专业做铜，或者专做粮油，或就是依靠规模大。”

　　而耕耘数年的券商系期货公司，也将迎来收获的季节。“IB从制度建设向实际操作过度。有些公司的IB建设工作已经结束，经过磨合后，会产生出新的渠道特点，真正发挥出作用。”一名券商系公司老总表示，目前不少期货公司营业部在客服人员、风控人员达标后，已经获得当地监管部门的IB验收，业务可以正常启动了。“这是一个积极的信号，标志着新的资金将从新渠道大量入场。”

　　对于传统期货公司来说，则要抓住市场需要专业服务这一点，发挥自己在专业性上的比较优势。

　　但期货市场是不是应该趁机大搞扩张，业内人士倒有不同看法。

　　黄海生表示，目前来看，在分类监管没有真正实施前，期货公司类似前几年的大规模扩张可能性不大。由于有关方面在期货公司营业部审批上尺度加严，避免产生不必要的资源浪费，因此今年各家公司在网点建设上会放慢。

　　“要先在合规上下工夫。行业好了，更要把风控放在重要位置，让市场培育、风险揭示更加有效。”黄海生说，期货市场不是个大众市场，而是专业市场，它的风险是客观的，投机客户毕竟会承担大量风险。“不能因为利益驱动和规模需求，让不懂的人匆匆忙忙进入期货市场。不能片面追求交易规模、代理收入，而不考虑到中介业务的可持续性。我们应该拒绝和甄别一些不适合的客户。”

　　瓶颈犹存：三大问题亟待求解

　　据了解，随着行业规模增大，期货公司的营业收入也都普遍提高，但经营成本也在增加，手续费率逐年下降是不争事实，单位创利能力并没有跟上市场扩容的步伐。几大瓶颈依旧存在。

　　一是手续费费率偏低，低于运作成本下的手续费标准。“一个不能盈利的公司是不能提供优质服务的，意味着你不能培养好的研究团队，不能有好的服务人员，只让客户‘粗放式交易’，”黄海生说，这就是没有盈利能力的代价，行业需要正面引导规范竞争，让整个行业有一个正常的利润水平。

　　中国农业大学期货与金融衍生品研究中心主任常清表示，一些期货公司在恶性竞争中难以给股东回报，“期货市场很热闹，但问题也存在，炒短线太多，交易量有虚高现象。”常清说，“市场里还缺少深思远虑、发现价格趋势的投资者，还缺少真正强大的国际化经纪商，还缺少战略机构投资者。”

　　二是同质化比较严重，需要适度推出创新业务。期货专业人士不能做期货的现状抑制了行业发展。在风险可控下，适度开展专业理财，有利于行业向多元化收益道路上转变。“行业规模扩大，证明期货市场被社会接受认可，但是大量散户没有专业指导，亏损后可能会怪罪期货市场，会带来行业的负面影响。创新的时机已经成熟。”黄海生说。

　　三是人才问题。有经验的，有一定从业年限的，能够满足职业操作的人才队伍还需要培育。