受到多重利空传闻的扰动，本周A股市场走出了冲高回落、先扬后抑的态势。受到中国联通、中国石油等权重指标股盘中强劲拉升的带动，上证指数一度创出了年内反弹新高2579点。然而，尽管两市指数表现强势，但前期热门品种纷纷逆势跳水使得投资者信心受到一定程度的打击，大盘迅速跌破2500点整数关口，并直接考验年线的支撑力度，市场观望情绪重新抬头。

　　政策面的累积效应、乐观的市场心态、充裕的流动性等诸多因素是节后A股市场走强的主要动能。然而，随着上证指数突破2500点之后多空分歧开始加大，表现在盘面上就是股指震荡明显加剧，而资金对市场热点的追逐在退潮，典型的如新能源、高送转、低价科技股等短期暴炒品种，已经难以吸引有效的跟风盘而出现后劲乏力的态势。而对于利空因素的敏感进一步凸现出市场的谨慎心态。

　　与之相对应的则是，政策面利好呈现明显的递减效应，如国务院扶持农业八项措施的出台仅仅使得农业板块出现了“一日游”行情。尤其值得关注的是，即使政策面对利空因素予以澄清，投资者依然是心存疑虑。如周五银监会澄清，没有改变年初以来确定的信贷政策；中国证监会也否认了5月中重启主板IPO。但即便如此，周五市场在经过了横盘整理之后，依然选择了尾盘的快速杀跌，A股市场疲态尽现已经是不争的事实。显然，A股市场在经过了半年的中级反弹之后，阶段性顶部开始若隐若现。

　　随着上证指数将前期在2440点一线形成的向上跳空缺口完全回补，多空双方针对于年线的争夺无疑就成为了市场关注的焦点。而随着4万亿元经济刺激计划第一阶段告一段落，从政策面逐渐回归经济基本面正成为决定市场方向的风向标。事实上，一些相关数据也显示出宏观经济的复苏仍将呈现出多变和反复。在这样的宏观背景下，寄希望于A股内部成功完成投资风格的转换，通过大盘蓝筹股的全面回暖来推动市场上行，目前看来依然是不够现实。

　　需要提醒的是，目前距离2008年年报和2009年一季度财报最后披露日仅仅剩下一周时间，绩差公司财报通常将在这一时期内集中公布，这将对相关个股走势产生较大的影响。而在2008年经营业绩差强人意的同时，今年半年报预减和预亏的上市公司数量也明显多于往年，业绩风险也将是投资者短期需要提防的因素之一。因此，在未来年线的争夺过程中，多方将面临严峻的考验。可以预期的是，在年线争夺过程中，A股市场将面临板块轮动与投资风格的变化。前期仅凭概念被大幅炒高的绩差股将面临结构性回调压力，而部分一季度业绩较好、并且具有明显估值优势的行业和个股将在市场的震荡过程中脱颖而出，如本周表现出色的食品饮料、电力、家电等行业。