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　　嘉宾

　　焦媛媛 国金证券基金研究中心基金分析师

　　钱 巍 东吴基金首席理财规划师

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　　■互动实录

　　一季报的启示

　　游客40951问：货币型基金一季度为何赎回这么多？是为了把钱投向股票吗？

　　钱巍：从理财产品的特性来分析，货币基金只是现金的替代物，并非长期资产增值品种，所以当市场出现机会时，资金必然会流向收益高的理财产品。

　　游客43570问：基金一季度减仓意味着什么？是不看好市场，回避风险，还是调换投资品种？

　　焦媛媛：据我们最新测算的数据，基金整体一季度较上季度是增仓的。

　　游客40797问：一季报偏股型基金加仓9个百分点，这能说明基金经理对后市的看好吗？

　　焦媛媛：从宏观经济基本面分析，机构对下一个季度的看法，还是较之前更为乐观的。

　　游客40797问：基金经理在季报说，通缩阴影即将散去,通胀风险已在酝酿，这能说明什么问题吗？

　　焦媛媛：表明机构对目前这种货币创造下，对未来宏观经济的一种担忧，同时，部分基金可能会配置一些受益通胀的品种。

　　游客40951问：不仅货币型基金赎回的较多，债券型基金也赎回了很多，反而偏股型基金小幅净赎回，这能给市场什么样的信号？

　　焦媛媛：主要反映基民对目前股市、债市的观点，对股市相对乐观，债市相对中性。

　　游客40043问：我一季度整体是空仓观望的，现在想买点基金，不知道是买股基好还是多品种配置好，能否给点建议？怎样才能在兼顾安全的情况下保证收益？

　　钱巍：基金是一种常见的投资产品，在家庭的资产配置中应该占有一定的比例，并随着家庭资产的增加而增加。当然投资必然会有面临损失的风险，我们认为考虑到投资的长期性，应该逐步地适应和承担一定的投资风险，如果不想承担风险，那么必然要牺牲收益，所以投资之前对自己风险承受力的判断是很重要的。

　　游客43725问：目前的点位想申购指数基金，但不知道要买跟踪哪种指数的基金，能否推荐一只？

　　钱巍：指数型基金属于仓位最重的基金，比较适合单边上升的行情，我们认为目前的震荡市场适合购买混合型基金。

　　游客38246问：东吴双动力今年以来的涨幅为何不及股基的平均涨幅？

　　钱巍：东吴双动力基金成立于2006年，截止到2008年年底，复合投资回报率接近30%，是一只非常稳健的股票型基金产品。面对2008年下半年急剧下跌的市场，该基金采用了稳健的操作理念，2009年整体的涨幅不是很大，但是2009年，该基金已经调整了投资策略，并取得了比较好的效果。

　　是否该赎回股基

　　游客38222问：大盘这几天震荡的厉害，而我的股票型基金也回本得差不多了，现在是不是该赎回规避风险呢？

　　钱巍：这个问题是投资者普遍关注的问题，在作出赎回前，不妨先问一下自己，这些资金是否是家里急用的资金，我赎回了基金是否在今后的一段日子(半年到一年)不再购买投资理财产品了，我家里的资产是否都是股票基金等等。我们认为，家庭资产中应该保持一定的基金投资比例，而这个比例应该在比较长的时间内保持稳定。

　　游客43570问：大盘的走势总让人不放心，感觉投资还是安全为上。现在债基还能买吗？

　　焦媛媛：从降低组合风险和获取绝对收益的角度出发，是可以配置的。

　　游客43996问：请谈谈对大盘近期走势的看法？

　　钱巍：近期影响大盘的因素比较多，包括国内的宏观经济运行指标以及外盘的波动。我们认为2009年市场维持震荡的格局不会改变。

　　游客43996问：震荡市是不是该波段操作基金？

　　钱巍：不一定的，波段操作基金不仅需要对市场波动的准确把握，还会受到费率的影响，我们完全可以通过购买抗风险能力强的混合型基金，来达到稳健收益的目的。

　　游客43725问：定投指数基金和股票型基金有什么讲究吗？如果长期来看，两者谁的盈利能力更强？

　　焦媛媛：建议投资者还是关注优秀基金公司旗下的产品，特别是股票型基金，关注长期业绩突出的基金。

　　游客43725问：国金证券对后市怎么看？后市的系统性风险如何？是否该赎回股票型基金？

　　焦媛媛：我们认为2400点至2700点区域估值压力非常沉重，这是影响近期市场运行的根本因素，但在二季度宏观经济数据依然保持反弹态势的基础上，市场在2400点以下，估值压力阶段性释放后，流动性依然会主导市场，泡沫现象可能卷土重来反复出现，但当本轮积极政策的“钟形”刺激效应出现峰值后（二季度末至三季度），增长的风险以及流动性的风险都将有所上升。至于股票型基金的操作，我们建议，如果前期组合相对激进的话，可以适当增加一些低风险产品的配置。

　　游客43570问：周三大盘暴跌，觉得近期市场的波动越来越大，是否有必要提高基金投资组合中的低风险品种的比例？

　　钱巍：从投资的角度看，低风险就意味着低收益。合理的理财规划应该是合理的配置好资产中高风险和低风险资产的比例，并保持一定的时间，而不该根据市场的波动调整比例。

　　游客42345问：东吴基金对后市怎么看？看好哪些行业？

　　钱巍：我们认为，2009年市场依然将保持震荡的格局，而市场的机会依然存在，我们在市场的操作中坚持把握具有确定增长的行业和个股。

　　游客40951问：QDII基金仍然持续亏损，海外市场今年能有转机吗？QDII基金今年还能买吗？

　　钱巍：对于海外市场的投资关键是对海外市场的了解度和风险承受能力。相对而言，海外市场的投资者风险相对会大些。

　　（本报记者 徐婧婧整理）