盈利情况良好 中线仍有表现

　　公司2009 年第一季度实现主营业务收入31.72 亿元，营业利润3.60 亿元，实现归属母公司的净利润3.08 亿元，扣除非经常性损益的净利润为2.97 亿元，分别同比增长39.54%，39.24%，58.49%和49.88%。我们认为主要原因是，今年一季度交货的订单均为闭口合同，公司生产所用主要原材料取向硅钢价格从2008 年年中以来持续下跌，这导致了公司毛利率有所提升，目前取向硅钢的价格仍有下跌空间，公司未来的毛利率水平仍将延续走高态势。

　　我们预计公司2009 年、2010 年的每股收益分别为1.19 元、1.48 元，对应的市盈率分别为25.10 倍和20.18 倍，中线可关注。

　　（东海证券）