周三银行股全面启动显示其优良质地已开始为市场所关注，随着银行在信贷领域投放力度的加大、新增贷款结构继续有效改善，使银行股有望交出一份靓丽的一季报答卷，同时大幅提升了二季度后续净利息收入的增长预期，行业发展势头值得期待。
银行业信贷结构优化 基本面改善
最新数据显示，今年一季度人民币贷款增速达29.8％，达到4.58万亿，全年有望超过7万亿，其中，3月信贷增量超预期达到1.89万亿元，为历史最高水平，且从数据中透出以下两大变化，首先，新增信贷结构有所优化，新增票据融资占比由2月末的45.51％大幅下降至19.53％，预示前期很多的项目贷款正慢慢落到实处，未来票据融资占比有望下降。其次，企业活期存款大增，整体活期存款占比略微提升。这些数据同时显示，当前一季度银行业基本面正在改善，而受益于债券发行、基金销售回暖等迹象，一季度手续费收入增速超越预期，更重要的是，对宏观经济的看法趋向乐观，将使行业全年资产质量可能好于预期。
一季报好于预期 二季度后续增长可期
一季报显示，银行业盈利主要驱动因素来自6方面：1、一季度人民币贷款增速达29.8％：2、企业中长期贷款快增、票据融资占比下降、居民中长期贷款需求回暖；3、股份制银行新增贷款结构改善明显；4、资产质量有望好于预期，信贷成本上升压力减轻；5、中间业务仍将保持一定的增速；6、费用收入比较上年略降。
与此同时，随着一季度巨额贷款投放力度加大，有望提升行业二季度后续净利息收入的增长预期，数据显示，四大行一般性贷款增幅较高，预计各行一季度贷款较年初增长10％以上，股份制银行今年前2月新增贷款主要源于较高票据，3月份开始加大一般性贷款投放，新增票据占比由2月的70％降至18％，由此可见，一季度的巨额信贷将有效贡献二季度后续的净利息收入增长，并提升全年的业绩预期。
今年来涨幅远远落后大盘 配置价值提升
值得关注的是，银行股是今年以来两市行业整体涨幅远远落后于大盘的少数品种之一，而且其总体估值更是处于A股市场的最低端。当前银行股对应2009年动态PE为12倍左右，动态PB为2倍左右，从历史水平看，处于相对合理范围内，但与市场估值水平差却达到历史低位，因此，我们认为未来银行股仍有较大的上涨潜力。
今年年初以来和过去1个月内，银行股指数分别落后上证指数8％和3％，尽管市场对我国经济是否已见底还存分歧，但基于经济回暖预期、流动性充裕、基本面改善和相对估值水平等因素，银行股的配置价值大大提升，未来1个月内跑赢大盘的可能性加大。
在此基础上，二季度我们重点推荐风险管理水平较高，同时兼具成长性的银行股及一季报业绩可能维持正增长的银行股，建议投资者增持招商银行、建设银行、浦发银行与交通银行，关注PB估值偏低的华夏银行与业绩可能超预期的深发展A。（金证顾问 张超）
部分银行股投资评级一览
| 股票简称 | 评级机构 | 投资评级 |
| 建设银行 | 中信证券 | 大幅计提提升后续业绩增长弹性，维持增持 |
| 光大证券 | 拨备和资金业务在为未来增长蓄力，维持增持 |
| 招商银行 | 平安证券 | 永隆减值好于预期，ROA 水平领先同业，维持推荐 |
| 联合证券 | 好公司坏光景，维持增持 | |
| 北京银行 | 国信证券 | 业绩平稳增长，估值相对较高，谨慎推荐 |
| 申银万国 | 大额拨备计提以丰补歉，维持增持 | |
| 兴业银行 | 兴业证券 | 个贷大规模重定价挤压净息差，维持推荐 |
| 中信证券 | 拨备和成本下降“双保险”业绩增长，维持增持 | |
| 民生银行 | 第一创业 | 2008年及09年1季度业绩回顾，维持中性 |
| 国信证券 | 资产质量有望平稳，息差压力有所释放，谨慎推荐 | |
| 浦发银行 | 光大证券 | 公司业务盈利突出 再融资奠定良好基础，维持增持 |
| 方正证券 | 税收政策落实平滑业绩 成本和质量控制成为关键因素，增持 |