极度恐慌

　　当瘟疫开始暴发，恐慌可能会先行一步，更快地蔓延整个世界。这就是电影《极度恐慌》所讲述的故事，那只非洲小白脸猴身上的依波拉病毒，不仅让故事中的人物“极度恐慌”，也让银幕前的我们惊心动魄。不幸的是，致命病毒并非只是电影编剧们杜撰出来的虚拟事物，从非典到禽流感，再到最近暴发的甲型H1N1流感，这些可怕的传染病毒一次次在我们的现实世界中出现并且蔓延。

　　我们并非生物和医学专家，因此对于病毒源头、传染路线和治疗方法完全无从谈起。但是我们可以讨论一下，历史上暴发大规模疫情时，金融市场会受到怎样的影响。当然，历史只能给我们提供若干参考，由于当地经济基本面因素不同，病毒的致命程度和传染范围也大相径庭，因此这一次疫情对于环球股市的影响也不会是简单的历史重复。

　　历史上，最近一次可以作为参考的事件是2003年的非典暴发。当时，疫情曾对经济和社会生活造成重大影响，但事后证明，那也是一次难得的买入机会。摩根资产管理统计发现，在非典暴发期间，并非疫情中心的欧美，股市下跌约10%，而同样并非中心的环球新兴市场，表现亦基本一致。反观疫情中心，中国股市期内下跌约15%，而亚洲股市也明显跑输环球其他市场。不过，至2003年5月疫情得到控制，市场恐慌情绪逐渐平息时，中国及亚洲股市开始追赶，出现大力回升。

　　有趣的是，在此次疫情出现之前，我们所处的境况与2003年颇有一点类似，那就是环球宏观经济正处于竭力摆脱衰退的时刻。在2003年非典暴发时，经济正处于从通缩困扰向资产再膨胀预期的过渡中，而此时此刻，也正是金融海啸发展到一个转折点，宏观数据出现回稳，信贷供应有所纾缓，而环球股市更是在疫情暴发之前走出一轮上涨行情。

　　我们无法预料，未来疫情是否会进一步扩散，对于经济的实质打击又究竟会有多大，但暂时而言，猪流感对于环球经济的基本面，尚未造成多少伤害，更多的可能还只是在心理层面上对金融市场产生影响，让刚刚有所回暖的投资信心，犹如被浇上一盆冷水。但是，正如非典时期股市表现给我们的启示那样，当所有人都在恐慌时，或许就是我们应该忘记害怕的时刻。