⊙本报记者 安仲文 黄金滔
全球投资者或加大对人民币资产配置
记者：从目前而言，人民币国际化实施程度怎么样，中国现阶段的情况怎么样?
李全：人民币国际化已经经历三个阶段。第一，中国已与多家央行签署双边货币互换协议，目前已达到人民币6500亿元，预计在不长的时间内就会超过1万亿元；第二，成为结算货币：开始试行的人民币贸易结算，后续可以预见：以人民币为全部或部分结算货币的贸易额将持续增加；第三，成为储备货币：中国向IMF提出的在SDR（特别提款权）中增加人民币为组成部分的特别提款权。随着上述步骤的逐渐实施，人民币在中国海外被接受的程度不断增强，国际化程度持续提高，加上流动性需求，如投资、借贷等日益加大，那么人民币成为国际化货币的进程将加快。
此外，中国上海要建设国际金融中心，这也一定程度上也要求人民币必须做到国际化，但如果国外储备货币中没有人民币，上海实施建设国际金融中心的目标就很难达到，一旦上海成为国际金融中心，那么我国的金融领域也会得到更多的新业务收益，这是一个相辅相成的过程。
记者：人民币国际化，对基金公司的中长期的资产配置和投资策略有什么样的影响？
李全：步入国际化的人民币币值预计将稳中有升，加上中国资本市场的进一步对外开放，全球投资者将加大对人民币资产的配置比重。
目前全球大的养老金和国家储备基金投资机构对中国资本市场配置很少，如果有了渠道，提高几个百分点的配置比例，再加上人民币币值稳定，更增加了资产配置在中国资本市场的理由，这样就会导致中国资产未来3、5年表现不会太差，这对长期资产配置来说是一个比较大的影响，值得各方持续关注和探讨。
在投资方面，一旦人民币实现国际化，除了对金融行业一系列的积极影响外，挑战也是存在的，人民币国际化背景下的基金投资就必须考虑汇率风险，这是未来基金经理必须考虑的十分重要的问题，出口贸易越多，潜在的汇率风险可能就越大。因此，博时基金的投资策略也在不断的深化发展，我们2006年以前基本上只有一种投资策略，但现在的投资策略已经细化到两种，在人民币国际化背景下，基金公司也将进一步根据投资者的需求以及市场变化作出更多的调整。
人民币国际化利好出口类行业
记者：人民币国际化以及人民币升值的话，对中国出口制造行业会不会形成竞争压力？
李全：我认为并不会形成压力，出口制造业可能会面临更好的机遇。如果人民币实现国际化，币值稳定，国际贸易就可以避开美元贬值的风险，货币结算实际上就变成人民币对人民币，企业的经营环境更稳定。即便人民币出现较大波动，本土企业也会更了解本国货币波动情况，能够掌握它的规律，会有较好较及时的应对措施。
此外，中国和一些国家签订的大规模货币互换协议使得相关国家有着较充足人民币储备，包括东亚和东南亚以及美洲等地区，实际上就是给这些国家购买中国产品制造条件，其积极作用就是促进贸易出口行业的发展，这相对于目前国家出台的信贷措施，这对相关上市公司会有很大的利好。
记者：在人民币国际化大趋势的大背景下，博时基金如何看待基金公司走出去的战略？
李全：我们在这一方面的决心很坚定，当然走出去的战略选择时机的选择也是一个非常重要的问题。从基金公司的业务角度而言，我们始终要走出去，所以博时基金将来发行QDII的目标是坚定的，我们的目标也包括在海外设立机构，我们也正在准备申请在香港设立分公司。总体而言，博时基金的国际化进程更趋于稳健，诸如QDII前期准备也做足了工夫，目前处于审批阶段。
选股思路考虑两大因素
记者：在人民币国际化的大背景下，对当前的A股市场有何判断？
李全：仅从目前而言，我们判断目前的市场形式与年初并未出现太大差别。A股市场基本上处于箱体震荡的过程之中，底部也逐步提高。目前A股市场的上涨动力也更多的来自于流动性，其中中小板形成更大的涨幅在很大程度上是因为流动性过剩所致，因为流动性过剩更多的倾向于资金推动，而不是完全是因为经济增长提高投资者对基本面的预期。资金推动型的市场对小股票更为偏爱，同时小股票市盈率会很高，所以更有利于投机，在高市盈率的时候谈业绩增长的意义其实不大，因此，小股票在目前资金推动的市场的较好表现也属正常。
我们大致认为国家出台较大力度的政策后，A股市场出现了止跌，但进一步的上行必须有需求支撑，但目前我们看不到明显的需求，因此，A股未来将会受到基本面数据的影响，好则处于箱体上沿，差则处于箱体下沿。
记者：在箱体震荡的过程中，博时基金的选股思路是什么？
李全：我们选股思路基本围绕是流动性过剩和衰退经济学两大因素。流动性过剩方面，我们会考虑流动性受益的行业，比如金融、证券、保险以及周期性行业。
衰退经济学就是要观察当经济处于衰退中还未复苏时的各行业表现，观察哪些行业的前景和预期较好，将选股思路转向此类行业的业绩增长上。总体来看，我们认为今年精选个股最为重要的，我们最近就做了一些调整，这些调整主要是基于个股选择而非行业景气度，有的调出了股票池，有的就加进去，因为今年主题投资的思路还是存在一个较多的变换。相对于仓位，我们也认为个股对基金业绩的贡献也会更大一些，我们做的分析也表明个股选择给基金业绩的贡献大概是28%左右。