⊙本报记者 李锐

　　“2008年，上海信托迎难而上，根据对宏观经济形势的准确判断加大市场开发力度，并对各项业务的整体布局进行科学合理的安排，取得了较好的经营业绩。新的一年，上海信托将继续把握经济增长拉动内需热点，以业务发展为重点，以专业化管理为手段，以控制风险为依托，努力为投资者带来满意的收益。”上海国际信托有限公司董事长潘卫东近日在接受本报记者采访时表示。

　　未雨绸缪确保持续稳定增长

　　“合规经营、严控风险向来是公司追求稳健的可持续发展的根本。”潘卫东介绍说，2008年，公司修订并制订了《公司合规政策》、《公司私人股权投资信托业务管理制度》等多项规章制度，将压力测试作为日常风险管理的重要手段，对证券类信托产品净值和股票价格进行实时监控，确保产品平稳运作，所有项目顺利兑付。在这个基础上，公司在2008年顺势调整了信托业务产品开发重点，降低证券投资信托业务的比重，提升债券类和股权投融资信托产品比重，并在私募股权、企业年金、QDII等多个领域的产品开发取得新的进展，成功推出了私人股权投资信托计划和集合企业年金产品，并推进了QDII业务的准备进程，公司全年发行的银信合作信托计划占新增规模的75.32%；在自营业务方面，公司积极优化自有资金配置，2008年全年股权投资收益较上年同期增长了96.58%。由于在2008年初公司预期到宏观经济形势可能会出现转变，因而相应调整了自营资产结构，提高货币资金比重，压缩股票资产，加强对短期投资的风险控制，同时在一级市场积极参加新股申购，运作收益率达到5.81%，提高了资金使用效率。在信托本原业务方面，公司积极拓展高端客户群，加强到期项目资金安全回收，全年实现信托及中间业务收入1.9亿元。到期或提前结束的集合资金信托计划中，优先受益人平均实际收益率达到了10.12%，一般受益人的平均实际收益率达75.89%，为投资者带来了较好收益。与此同时，公司还加强了对自有资金贷款和融资租赁项目的管理，寻找新的优质项目，并利用自有资金积极支持信托业务发展。

　　“公司下一步将针对市场情况和客户需求，在金融产品配置组合、证券投资、国际理财、固定收益、不动产金融、私人股权及并购业务、公司及项目金融、企业年金及员工福利计划、公益信托等领域开发新的产品线。”潘卫东表示，在不动产金融领域，公司拟推出REITs和房地产私人股权投资信托计划；在国际理财领域，公司正在积极筹备QDII产品，并将在2007年推出的黄金投资产品的基础上进一步完善产品设计，推出后续系列产品；在公司及项目金融领域，公司将抓住国家出台4万亿投资计划和上海市政府加大投资力度的机会，争取推出基础设施投融资产品系列。“切实保障数据安全是支撑公司各项业务平稳运转的基础保障。”潘卫东说，2008年公司完成了多项创新业务系统的开发，建立了异地灾备系统，并完善了原有系统的各项交易功能，实现公司门户网站和OA公文流转系统的开发和正式上线运行。

　　宏观形势带来潜在市场机遇

　　“最近我们注意到，监管政策近期出现了有利于信托公司进一步发展的积极变化，这也为我们的业务拓展创新提供了难得的发展机遇。”潘卫东说，监管部门通过下发《关于当前调整部分信贷监管政策促进经济稳健发展的通知》等一系列文件和政策征求意见稿，再次明确表态支持信托公司业务创新发展，鼓励信托公司开展房地产投资信托等创新业务，放开信托产品300万元以上个人投资者的人数限制；并拟首次出台针对信托公司开展异地业务的具体监管措施，允许信托公司以固有资产独立从事私人股权投资（PE）业务，适度放宽信托公司对房地产开发项目贷款的门槛。在监管政策松绑的同时，信托产品的市场需求也得到极大释放。在日益严峻的宏观经济金融形势下，投资者更加青睐收益稳定、风险较低的信托产品，这都为公司的业务创新提供了难得的市场机遇。

　　“金融海啸引发的全球经济危机目前还没有见底的迹象，我国经济增长呈现一定下降趋势，资本市场在经历了2008年深度下跌后也难言真正反转，这些因素对上海信托的资产管理和盈利能力均将产生持续的较大压力。”潘卫东表示，面对这种严峻的外部经营环境，上海信托将积极在国家刺激经济计划中把握投资机会，探索多元化的银信合作模式，实现银信合作上规模，以规模换取回报，以特色赢得回报。公司将对原有的创新业务，如已经推向市场的黄金信托业务和私人股权投资信托业务进一步完善运行体系，不断优化产品设计，仔细规范产品管理流程，全面开拓相应合作伙伴，争取继续推出新产品。下一步，公司将进一步加大对金融股权和金融产品投资力度，积极探索金融股权的主动投资管理模式；同时探索自有资金与信托计划的联动模式，实现优化对接，并在项目开发、方案设计、决策程序、操作流程上进行规范。公司还将根据市场情况形成证券投资的权益类和债券类资产的均衡合理配置，稳步提高自营证券投资收益。

　　“作为较早换领新许可证的信托公司，上海信托是业内拥有业务资格最齐全的信托公司之一，现已获得资产证券化业务、代客境外理财（QDII）、企业年金业务受托人等多项业务资格，这为公司下步业务创新打下了良好的基础。”潘卫东说，未来，在房地产领域，公司将积极开拓住宅物业开发、商用物业的股权投融资及房地产投资信托基金等；在基础建设项目领域，上海信托要抓住国家加大基础设施投资的机遇，重点关注经济发达地区的高速公路、港口、机场以及污水处理等项目，积极探索夹层融资和股权融资等多元化融资方式；在私人股权投资（PE）领域，要抓住信托公司PE业务开闸的契机，充分利用上海信托净资产规模相对较大的优势，加快组建自身的PE投资团队，同时探索与市场上的优秀PE投资团队多渠道合作的模式，积极寻找经济较发达地区具有高成长性的中小企业项目；在证券投资领域，上海信托的目标是进一步加强研究和投资团队力量，逐步探索适合上海信托自身特点和实际情况的证券投资模式，在两到三个行业领域形成独具特色的投资专长。

　　积极筹备REITs产品寻找新亮点

　　“上海信托自2005年成立专业房地产信托部门以来，其业务规模始终在信托行业中名列前茅，至今累计发行各类房地产信托产品规模超过百亿元人民币。REITs作为国际通行的一种房地产投资产品，是解决房地产信托业务募集规模、存续期限和标准化运作等问题的理想途径。去年底，国务院出台金融30条，正式提出开展房地产信托投资基金试点，这标志着信托公司开展REITs业务迎来了新的机会。”潘卫东说，上海信托自去年下半年起即开始积极筹备REITs业务，广泛与房地产公司接触，寻找合适的物业储备，并设计产品方案。目前，公司已针对不同物业类别资产完成了REITs产品的设计工作，并向监管部门作了专项汇报。

　　“上海信托在REITs领域的业务开发思路是积极争取公开市场，同时大力拓展私募市场。”潘卫东介绍说，在公募领域，监管部门在推出REITs产品前可能会出台一系列的业务指引和监管法规，试点产品的结构和模式等因素目前还存在一定的不确定性。上海信托将在此领域积极争取业务机会，并运用自身的专业能力，力争在产品的设计与发行、受托管理等方面承担较多的角色和职责；在私募领域，上海信托已与多家优质的大型房产开发商建立了合作关系，发行了多个债权型准REITs产品，如公司的“国瑞”系列房地产支持信托。公司下一步要做的工作是进一步完善产品设计模式和遴选合适的物业项目，使产品在物业组合、期限和收益实现方式等方面更接近于真正意义上的REITs。

　　“长远来看，中国的房地产市场具有良好的发展前景，REITs既能为房产商开辟新的融资渠道，又为投资者提供了新的投资品种，是嫁接资金供需双方的创新金融产品。”潘卫东说，该产品试点如能在上海率先推出，对上海国际金融中心的建设将具有重大意义。上海信托将通过加强技术创新和加大市场开拓，争取在此领域早日实现突破，将产品推向市场，为上海建设国际金融中心添砖加瓦。