尽管今年一季度券商佣金率水平同比出现了较大幅度的下降，但一些业内人士预期，证券业经纪佣金率在经过一季度的大幅下滑后，有望进入温和下行阶段。

　　据上海证券报数据中心统计，上市券商一季度综合佣金率最高的为0.18%，最低约为0.1%。由于部分券商基金分仓的佣金收入并没有计入本次统计，少数券商的真实佣金率比该统计结果略微偏高。统计结果显示，经过今年以来激烈的佣金竞争，今年一季度上市券商的平均净佣金率0.138%，较2008年平均水平骤降14.5%。一季度平均综合佣金率0.124%，较2008年平均水平下降8.9%。

　　市场人士指出，今年一季度这轮激烈的佣金竞争，主要是中小券商主动性降佣金提升市场份额所致。一位证券行业分析人士告诉记者，大多数券商在去年底基本确立了今年一季度的营销策略，基于去年底对2009年经营环境较谨慎的预期，今年不少中小券商在压力下率先“让利”降佣。

　　激烈的佣金竞争让一季度整个券商界绷紧了神经。西藏证券上海营业部总经理卢延春告诉记者，竞争对手今年以来的大幅降佣，给营业部带来了巨大压力。“尽管（上海）同业公会曾经协议建议佣金率在0.16%到0.20%，但实际上多数券商早就背离了。” 另一家上市券商从事经纪业务人士告诉记者，市场竞争激烈时，就是“佣金公约”也很难有效实施。

　　不过，这样大幅的降佣很难在今后一段时期内再度出现，整个行业佣金率的下滑将变得“温和”，记者采访到的证券行业分析师、券商经纪业务人士的观点较为一致。

　　佣金的快速下滑已经明显压缩了券商的收入。上海证券的分析师郭敏指出，一季度市场成交量与去年同期相若，但上市券商经纪业务收入较同期整体下滑13.96%。上海一家营业部负责人告诉记者，除了人力、房租、电力、通讯等直接成本，券商还承担维护客户所需的间接成本，“低佣”环境下券商的盈利空间已经不大。

　　基于对今年市场交易活跃的预期逐渐明确，市场份额快速增长的中小券商，再“牺牲”利润大幅降佣的动力也有所减弱。一位业内人士告诉记者，一季度后的佣金策略将改为“随行就市”。上海地区的一些经纪业务人士也表示，不愿意再主动大幅降佣。其中一位经纪业务负责人告诉记者，按照现行佣金率，经增长后的市场份额已经能够达到今年的经营指标。