5月份行情将现强势平衡震荡

　　新增贷款无论绝对数量还是环比增速，都将出现大幅回落，市场可能出现流动性“断层”。但在信贷政策数量扩张效应衰减的同时，结构改善效应将不断增强，信贷投放规模的减少并不意味着货币政策的转向，为了配合积极的财政政策，适度宽松的货币政策仍将持续。08年四季度原材料价格下跌、股票市场创新低。上市公司普遍选择加速存货跌价计提与资本损益项目受损等因素叠加，导致上市公司资产负债表恶化。因此，09 年一季度业绩的超预期回升，主要得益于资产负债表的修复，未来需要关注利润表的变化。5月份市场可能受到信贷增量下降引发的流动性预期“断层”短期冲击（包括“甲型H1N1 流感”疫情的不确定因素），但后续刺激消费政策预期将成为与之抗衡力量，趋势总体特征为偏强的平衡震荡。建议超配机械设备、建筑建材、通信设备等受益于投资扩张带来业绩增长的行业、消费政策预期将带来估值提升机遇的医药、餐饮旅游、商业零售、食品饮料等行业。