半年来上证指数涨幅超过了50%。在此期间，阳光私募表现继续大分化，有的阳光私募半年中净值增长超过了100%，充分抓住了这波反弹行情，有的阳光私募净值继续呈现缩水态势。总的来看，仅有两成的阳光私募净值增长超过50%。

　　部分私募抄底成功

　　去年10月末，上证指数跌至1664点，股市相当多的参与者陷入了恐慌当中，但有的阳光私募保持了冷静，成功抄底。

　　根据私募排排网的统计，在具有可比数据的162只阳光私募产品中，两成阳光私募的净值增长率超过50%，跑赢了大盘。其中，5只阳光私募产品净值增长超过90%，粤财信托·新价值2拔得头筹，半年当中净值增长为128.64%，深国投·尚雅三、四期分别取得90.29%和93.88%的净值增长。

　　抓住了本轮反弹的机会，部分阳光私募不仅弥补了去年的净值损失，而且累计净值增长率创了新高。其中，成立于2007年底和2008年初的4只深国投·尚雅1-4期产品不仅弥补了损失，而且取得了百分之十几的净收益；成立于2005年11月末的深国投·明达累计净值增长率达到117.35%；成立于2006年9月的深国投·天马累计净值增长率为81.35%，成立于2007年7月的重庆国投·金中和西鼎累计净值增长率为61.95%。

　　但是遗憾的是，部分私募依然没有改变熊市思维，错失了本轮反弹的机会。

　　在别人恐慌时贪婪

　　正像股神巴菲特所说，“在别人贪婪的时候我恐慌，在别人恐慌的时候我贪婪。”在市场恐慌的时候，保持冷静是机构投资者最基本的素养。

　　正是这份冷静保证了部分私募抄底成功。老牌私募基金经理刘明达在接受记者采访时表示，就是在市场最恐慌的时候，进行了满仓抄底。“1800点以下是对中国经济整体实力低估，股市的估值水平要和一个国家GDP增长水平相匹配，在6000点顶上乐观而在1800点以下恐慌是荒唐的，当一些公募基金经理和同行还在恐慌的时候，我们满仓进行了抄底，觉得再不做多非常可惜，这是十年一遇的机遇。”

　　当上证指数重新盘上2600点时，股市是否还存在继续低估？对此，刘明达认为，“如果用三年的时间来看，目前的市场处于低估的过程中，从策略上讲应该坚决做多，但是这并不意味着我们就满仓操作，因为并不排除经济比较长期的反复，近期市场走势很难判断，需要用严格的仓位控制来寻找更便宜的投资机会。”