证券行业重点关注经纪业务受益股

　　2009年4月市场股票基金交易额创年内新高，其中日均股票基金交易额为2215亿元，同比增加了67.08%，环比增加了27.37%，创出2008年以来的月度新高，市场充沛资金有可能使得日均股基交易额继续维持较高水平。

　　从上市券商公布的1季报来看，受益于市场成交回暖，2008年部分地方性券商佣金率大幅下滑趋势得到缓解，甚至有所提升，个别地方性券商佣金率水平已经低于中信、海通两家大型综合型券商，未来下滑空间不大。从市场活跃度看，今年2季度、3季度、4季度市场交易额水平环比大幅增长几成定局，部分2008年自营微利或出现损失的地方性券商，今年自营业务较有可能出现显著增长。

　　个股选择上，显著受益于经纪业务和自营业务、规避股票承销规模维持低位风险的上市券商，是我们关注的焦点，综合考虑估值水平等因素，我们对宏源证券和东北证券给予“推荐”评级；中信证券2季度仍将面临承销业务和自营业务同比大幅下滑风险，维持我们年报点评中对公司给予的“观望”评级，但中长期仍看好公司发展潜力。（华泰证券）