度过盈利最低点

　　油价上涨，对于航空公司来说向来都不是好事。不过，由于去年中国国航、ST东航因为油价的下跌，都栽在了航油套保上。仅仅是中国国航一家，去年的套保公允价值损失就达74.72亿元，而东航的损失也高达60多亿。如今油价大幅回升，两家公司都将冲回不少损失。根据中国国航和ST东航今年3月初公布的航油套保公允价值敏感性分析报告，如果油价较去年底（当时价格约为53美元）大幅上涨10%-30%，将累计减少套保损失59亿-80亿元。显然，如此巨额的损失冲回，将对两家公司业绩带来巨大提升。

　　2008年第四季度，航空业已度过了盈利的最低点，而随着今年一季度以来航空股的集体扭亏，表明航空业的毛利率水平正在回升。预计航空业二季度需求和票价将出现明显回升，中报可能会出现大幅预增，因此投资者可关注航空板块的交易性机会。

　　（西南证券 罗栗）