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自2008年10月起，铜价经历了一波过山车式的行情：在经济危机的冲击下，期铜恐慌性地展开一轮暴跌；2009年初，开始筑底，之后在一系列利好因素的刺激下大幅反弹。沪铜由底部22000元附近反弹至高位的40000元上方，几乎翻番，而伦铜也由2800美元附近反弹至高点4900多美元。不过在这春夏之交，我们依然要保持清醒的头脑，铜价的走势终究还是要回归理性，也许期铜不会再创新低，但在不远的时间内，一轮幅度同样不小的调整恐即将到来。
1、各国政府纷纷出台救市及经济刺激计划。但这些刺激措施就好似一针强心剂，短时期内足够能起到刺激作用，但从长远的角度来看，终端的实际需求上升才是经济复苏的根本，而强心剂也不可能一直打下去，其副作用也会慢慢体现出来，例如美元，继续长期贬值，恐怕这也不是美国政府所希望看到的局面。而国内一季度新增贷款中有多少比例流入资本市场现在还不好说，不过从股市及期市表现来看，一定会有，可能数量还不少，这些资金的热情能持续多久也是问题，如果是属于从反弹中捞一笔就走的做法，一旦这些资金撤出，对于铜价也将是极大的压力。
2、本轮铜价反弹伊始，就是伴随着国储收铜而起。经过这一波上涨，目前看铜价已经处于相对高位，在下游消费还没有实质性的启动、国内现货也较充足的情况下，国储也不会再贸然出手，收储的目的已经基本达到，成效已经初步显现，后期继续有大动作的可能性已经很小。
3、伦敦库存在经历了50多万吨的高位之后，目前已经回落到40万吨不到。这跟这段时间中国国内的采购热情密不可分。现阶段，LME仓库的注销仓单依旧维持在高位，显示出伦敦库存还有进一步下降的空间。但有一点我们要发现，从本轮的反弹至现在，国内外铜价的比值已经从年初的7.8左右上升至目前的8.25左右，进口铜现在已经几乎无利可图。而近期国内现货升贴水也能显示，随着进口铜的不断到港，国内现货充裕，前期的高升水已经不复存在。作为本轮大幅反弹的最重要因素，国内的采购热情一旦消退，铜价继续上升的动力也将失去一大半。
4、铜的消费终究有它自身的季节性因素影响，而这种因素是铜消费自身的特性，无论是在牛市还是熊市当中。从LME铜价的运行来看，每年的5至6月份都是在下滑，这跟夏季是铜的消费淡季也很吻合。在铜价大牛市的起始2004年，当年6月份，LME铜价最低跌幅较前一月达11％多；2005年5月，铜价依旧下跌，几乎是全年唯一下跌的月份；2006年5至6月，在铜牛市的顶峰，5月LME铜价收出900美金的上影线，6月，LME最低跌幅较前一月达19％；2007年5月，仍然是个下跌月份；2008年5月的下跌恐怕会成为下半年下跌的发起点。