在5月份的投资策略报告中，国信证券认为，市场未来较可能维持震荡走平态势，重拾升势需等先导性行业复苏信号。

　　流动性和估值是国信证券短期关注的重点。国信证券表示，目前整个A股市场估值水平为21倍，考虑到2009年A股上市公司盈利可能趋于零增长或者小幅增长，则动态市盈率水平在22倍左右，对应的ROE水平在13%左右，估值水平基本合理甚至略显高估。至于流动性，国信证券认为未来宏观流动性依旧宽裕，但“过剩”趋于改善，流动性对市场的边际增长贡献也将明显下降。

　　国信证券认为，宏观经济与企业盈利触底回升的态势基本符合预期，估值水平相对合理，流动性的边际贡献趋减，市场未来较有可能维持震荡走平态势，重拾升势需等先导性行业复苏信号。国信证券更倾向于从相对估值及业绩改善的角度去挑选行业，以及关注上海世博会、并购重组、新能源、区域经济等主题投资机会。国信证券建议继续超配金融、医药、汽车、地产、机械电气设备行业，调整家用电器、食品饮料、商业贸易至超配；标配能源、建筑建材、信息服务、纺织服装行业，调整黑色金属、交通运输、造纸至标配；低配有色、化工、公用事业、旅游休闲等行业。