昨天大盘放量上扬，再创反弹新高。从机构动态看，机构整体仓位依然较高，中期突破悄然形成。石化板块和有色金属板块风格轮动，对大盘走势构成支撑。我们应在关注大盘股的基础上适当进行主题投资，在稳健的基础上获得超额的收益。

　　中线突破悄然形成

　　昨天上证指数创出新高，成功站上5日和10日均线，成交量持续放大。从机构仓位看，机构整体仓位依然较高，政策面的支持和上市公司经营状况的改善将支持指数上扬。

　　最新机构仓位测算结果显示，样本内开放式基金整体平均仓位较前一周上升0.5%左右，多数机构继续保持较高的仓位。根据市值规模统计显示，大型基金平均仓位上升幅度较大，大型基金、中型基金、小型基金平均仓位分别上升了2.2%、0.3%BP、0.6%。从投资风格统计看，成长型、价值成长平衡型和价值型基金平均仓位分别上升了0.4%、1.2%、1.03%。根据晨星（中国）配置风格测算，积极配置型、保守配置型、晨星股票型基金平均仓位分别上升了0.8%、0.3%、0.5%。从基金所在区域测算，北京、广州、上海和深圳地区基金公司平均仓位分别上升了1.5%、0.98%、0.27%、0.31%，机构稳健加仓的格局已经形成。

　　从政策面看，3月份信贷投放依然较多，在经济全面复苏之前，我们认为有关方面不会改变适度宽松的货币政策，这决定了未来信贷高增长仍然可以期待。在这种情况下，假定未来3个季度的信贷投放规模不小于过去3年的平均水平，信贷投放额将继续超出预期，全年货币供给将比我们此前的预测更为宽松，为机构加仓创造了一定的条件。2009年一季度1429家上市公司（非ST）盈利环比大幅增长238.42%，今年一季度净利润比去年四季度大幅增长预示着我国经济开始回暖，企业经营状况有所改善，也从一个侧面表明我国经济的底部正在渐行渐近，相信A股上市公司二季度的业绩还会进一步提升，支撑市场做多信心，中期行情的持续性较强。

　　两大板块成为风向标

　　昨天表现最好的是石化板块和有色金属板块，以石化为代表的采掘类指数大幅上涨了4.17%，成为指数上涨的动力。有色金属板块在政策的支持下表现不俗，成为带动大盘的人气风向标。

　　从基本面看，新的石油价格管理办法的公布，强化了石化板块的政策预期，奠定了石化板块走强的基础。政策面和数据均对石化板块的走势构成有力的支持，石化板块中的权重股将继续对大盘走势构成支撑。

　　由于国际市场有色金属价格持续反弹，对有色金属板块构成一定的推动，有色金属板块有望保持强势。更为重要的是，国务院办公厅发布了《有色金属产业调整和振兴规划》，对我国有色金属产业作了方向性的规划，对有色金属板块构成实质性利好，未来的积极效应将逐渐显现出来。从《振兴规划》看，以上市公司为主的大型有色金属企业将率先受益，有色金属、石化等板块将继续引领大盘风格轮动。

　　在稳健的基础上获得收益

　　由于指数连续上涨，短期获利回吐的压力较大，我们在关注银行、钢铁、煤炭等大盘股的基础上，可适当关注海峡西岸主题和创业板主题，在稳健的基础上获得超额的收益。

　　首先，国务院原则通过《关于支持福建省加快建设海峡西岸经济区的若干意见》，对区域经济的发展构成较大的正面影响，其中估值较低的个股值得适当关注。在拉动内需、扩大基础设施建设的背景下，福建省将加大公路建设的力度，5年内将处于公路的大规模兴建阶段，福建省“十一五”计划完成高速公路投资1000 亿元，基本形成“两纵四横”2450公里高速公路主骨架。建议关注海西主题下的高速公路板块。

　　其次，创业板的推出有利于A股市场的板块轮动，其主题投资机会值得关注。由于创业投资行业具有强者恒强和高集中度的特点，因此，拥有雄厚的资金实力、丰富的创业投资经验、良好的历史投资业绩、质优量多的专案储备资源的创投公司最具竞争优势，最能够在创业板上市后获得持续超额的回报，进而间接提升上市公司股权的价值。与此同时，创业板的推出将为券商带来经纪业务、承销业务和直投业务等多方面的增量收入。可适当选择承销业务和直投业务均居国内前列的上市券商，进行主题投资。

　　值得注意的是，大盘放量创出新高之后，由于短期内积累了较多的获利盘，未来可能出现一定的短线震荡，故我们在关注中期投资机会的同时，也要注意短期风险。